احتمال حرکت سیاست ارزی به سمت همگرایی نرخ نیما و آزاد

سالار رنجبر کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن ضمن اشاره به سیاست های پولی اخیر و شکاف قابل توجه نیما و دلار آزاد تاکید کرد: در صورت تداوم تعلل سیاست گذاران روند رشد در بورس متوقف خواهد شد. سود ۳۵ درصدی و حفظ نرخ سود پایین نیما عملا بسیاری از شرکت ها را از توجیه اقتصادی محروم می کند و در نهایت منجر به کاهش سودآوری صنایع بورسی می شود.

رهبر رنج کشیده کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن وی در خصوص سیاست جدید ارزی و تاثیر آن بر توسعه بورس توضیح داد: ابتدا باید درباره روندی که شرایط فعلی بازار ارز را ایجاد کرده و فاصله قابل توجه دلار نیما با دلار آزاد توضیح داده شود.

وی گفت: در اواسط خردادماه، اختلاف قیمت دلار آزاد با نیما حدود ۱۸ درصد بود، اما با تشدید تنش ها، جنگ ۱۲ روزه و فعال شدن مکانیزم ماشه، شاهد افزایش چشمگیر دلار آزاد بودیم. در این مدت تمرکز اصلی مسئولان حفظ نرخ دلار نیما و کنترل تورم برای جلوگیری از جهش ناگهانی قیمت ها و نوسانات کالاهای اساسی بود. اما طبیعی است که در بلندمدت نمی توان این وضعیت را حفظ کرد و به احتمال زیاد در آینده نزدیک در قالب ایجاد تالار دوم یا افزایش تدریجی نرخ نیما برای کالاهای بیشتر، اختلاف دلار نیما و آزاد کاهش خواهد یافت.

رنجبر ادامه داد: حفظ نرخ سود فعلی نیما و عدم افزایش آن متناسب با رشد هزینه های شرکت ها و همچنین نرخ سود ۳۵ درصدی عملاً بسیاری از شرکت ها را از توجیه ادامه فعالیت اقتصادی محروم می کند و باعث می شود رغبت شرکت ها برای فروش ارز در سامانه تالار اول روز به روز کمتر شود.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: مسیری که با جابه جایی نرخ ارز شرکت ها و صنایع کوچکتر از تالار اول به تالار دوم آغاز شد، به زودی به صنایع دیگر منتهی خواهد شد. به عقیده وی بدون شک اجرای این سیاست متفاوت خواهد بود.

تداوم تأخیرهای سیاستگذاران ممکن است رشد بازار را متوقف کند

سالار رنجبر، کارشناس بازار سرمایه به تشریح تصمیمات سیاسی و اقتصادی موثر بر توسعه فعلی بورس پرداخت. هرچه سیاستمداران بر حفظ وضعیت موجود اصرار بیشتری داشته باشند و شجاعت کمتری در تصمیم گیری های مهم داشته باشند، عدم اطمینان در محیط بازار بیشتر می شود و در نتیجه، سود مورد انتظار شرکت ها برای جلسات آینده به سمت پایین بازنگری می شود.

وی افزود: به همین دلیل، تمدید فرآیند تصمیم گیری می تواند رشد بازار را کند یا حتی متوقف کند.

رنجبر همچنین دو عامل کلیدی دیگر را به‌عنوان ریسک‌های کلیدی بازار سهام معرفی کرد و گفت: ریسک‌های نظامی و افزایش نرخ سود همچنان وجود دارد و می‌تواند چالش‌برانگیز باشد. به گفته وی، در ارزش گذاری های فعلی بازار، هر یک درصد افزایش نرخ بهره، اثر پنج درصد رشد سود مورد انتظار بازار را خنثی می کند.

بازگشت ارزش دلار بازار به سطوح سال ۲۰۱۹ در حال حاضر دور از انتظار است

سالار رنجبر، کارشناس بازار سرمایه ضمن بررسی احتمال بازگشت ارزش دلاری بورس به سطوح سال ۲۰۱۹، اظهار کرد: اگر هیجانات ناشی از ارزش دلاری بازار در سال جاری را کنار بگذاریم و شرایط کنونی مانند نرخ سود بالا، قیمت جهانی کالاها و حاشیه سود شرکت ها را در نظر بگیریم، بازگشت قیمت سوالی بازار به ۲۰۱۹ به نظر می رسد.

وی تاکید کرد: نباید چنین انتظاراتی را نه برای خود و نه برای کل بازار ایجاد کنیم زیرا تنها مولفه قابل اعتماد در شرایط فعلی انتظارات سودآوری شرکت ها و مقایسه با نرخ سود بدون ریسک است. رنجبر در پایان خاطرنشان کرد: بر اساس مفروضات فعلی، ظرفیت رشد بازار در بهترین حالت حدود ۱۰ درصد برآورد می شود.

پایان مقاله