بازار سرمایه بیش از تحریم از تصمیمات اشتباه مسئولان آسیب می‌بیند

بازار سرمایه روزهای حساسی را پشت سر می گذارد. از یک سو، شاخص کل از منظر کارشناسی در محدوده کم ریسک قرار دارد، اما از سوی دیگر، تصمیمات تصمیم گیرندگان سیاسی همچنان مانع تعادل بازار می شود.

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن، وی در خصوص وضعیت امروز بازار سرمایه گفت: در بازار امروز شاهد بودیم که شاخص کل با افت ۸ هزار واحدی به محدوده ۳ میلیون تا ۱۰۶ هزار واحد رسید. همچنین شاخص تعادلی با کاهش هزار واحدی به رقم ۹۰۳ هزار واحد رسید.

وی افزود: در بازار امروز شاهد خروج واقعی وجوه از سهام، حق تقدم ها و صندوق های سرمایه گذاری بودیم. ارزش معاملات خرد نیز به ۸.۸ همت رسید. در پایان معاملات ۳۹ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۶۱ درصد در محدوده منفی به کار خود پایان دادند.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بازار سرمایه در حال حاضر در وضعیت خاصی قرار دارد. در حالی که سرمایه گذاران امیدوار بودند که شاخص کل بتواند بالاتر از سقف تاریخی خود تثبیت شود، روند معاملات به گونه ای بود که شاهد کاهش بازار در اکثر روزهای هفته گذشته بودیم.

اکبرپور با اشاره به افزایش شاخص کل تا سقف تاریخی در هفته گذشته گفت: روز دوشنبه هفته گذشته شاخص کل به بالای سقف تاریخی خود صعود کرد اما این افزایش تنها در همان روز ثابت ماند و پس از آن شاهد کاهش شاخص کل بودیم. شاخص کل در شرایطی قرار دارد که از منظر بنیادی و فنی ریسک کاهش بیشتر قیمت در اکثر نمادهای بازار وجود ندارد.

وی خاطرنشان کرد: روند معاملات بازار به گونه ای است که محدوده قیمتی فعلی محدوده جذابی برای خرید بسیاری از نمادها محسوب می شود و وضعیت تقاضا برای نمادهای بازار کوچک و متوسط ​​مناسب ارزیابی می شود. به نظر می رسد بازار به جایی رسیده است که برای رسیدن و عبور از سقف تاریخی خود نیازمند یک شوک عملی است و خبر به تنهایی برای درمان آن کافی نیست.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: این شوک عملی می تواند نهایی شدن یکی از مهمترین و مورد بحث چند روز اخیر باشد. مهمترین این اخبار حذف دو مرکز پتروشیمی از تعرفه گاز پتروشیمی و تعدیل نرخ عرضه است. موضوع دیگر تکمیل واگذاری شرکت های فلزی و معدنی به تالار دوم توافق است.

ادامه داد: فرقی نمی کند چه ماه آذر هر چه نزدیکتر می شویم، نسبت به انتشارات مطبوعاتی درباره بودجه سال آینده حساس تر می شویم. سهامداران از تصویب بودجه در سال های اخیر خاطره خوبی ندارند و این مشکل به دولت خاصی محدود نمی شود. در واقع هر دولتی در سال های اخیر به نوعی با کسری بودجه و شرایط خاص اقتصادی مواجه بوده است و تصمیمات اولیه بیشتر متوجه بخش تولیدی و شرکت های بورسی بوده است. باید در نظر داشت که شرایط فعلی در بسیاری از صنایع به گونه ای است که دستکاری در هزینه های این شرکت ها می تواند منجر به زیان شود.

اکبرپور گفت: در این زمینه کافی است حاشیه سود شرکت های فلزی و پتروشیمی در فصل تابستان را بررسی کنیم تا مشخص شود چند شرکت بزرگ در این دو صنعت یا با حاشیه سود منفی مواجه شده اند یا با حاشیه سود کمتر از ۱۰ درصد به فعالیت خود ادامه داده اند. این امر از اهمیت بالایی برخوردار است و لازم است بودجه سال آینده منابع مورد نیاز دولت را از منابعی غیر از بخش تولید تامین کند یا حداقل تغییرات بودجه به نحوی انجام شود که به نفع صنایع تولیدی و تولیدی کشور باشد.

این کارشناس بازار سرمایه درباره گزارش ناظر از معاملات پتروشیمی زاگرس گفت: نکته دیگری که در معاملات امروز بازار مشاهده کردیم که اعتراضات زیادی نیز به همراه داشت، گزارش ناظر FBA از معاملات پتروشیمی زاگرس بود. در این تبصره تاکید شده است که سرمایه گذاران در انجام معاملات با استفاده از این نماد باید ارزش ذاتی شرکت را در نظر بگیرند.

وی ادامه داد: در اینجا این سوال مطرح می شود که ارزش واقعی پتروشیمی زاگرس چقدر است؟ به نظر می رسد ناظر با توجه به لحن اخبار، ارزش ذاتی شرکت را کمتر از قیمت فعلی سهام عنوان می کند. در این صورت انتظار می رود تحلیل رسمی ناظر از پتروشیمی زاگرس منتشر شود تا سهامداران بر این اساس تصمیمات دقیق تری بگیرند.

اکبرپور همچنین تاکید کرد: لازم به ذکر است که بازدهی یک ساله پتروشیمی زاگرس ۳۸ درصد بوده است. به گزارش مجله آرگوس، این شرکت در سال ۲۰۲۴ حدود ۲ درصد از ظرفیت اسمی تولید متانول جهان را در اختیار خواهد داشت و جزو پنج شرکت بزرگ تولید کننده متانول در جهان است. حال اگر ارزش بازار ۳۰ سهم شرکتی با این ویژگی ها از منظر رگولاتوری ارز ارزشی ندارد، باید دلایل آن به صراحت اعلام شود. در شرایط فعلی به نظر می رسد سهامداران باید ریسک ناشی از گزارش ارزش ذاتی ناظر بازار را نیز در معاملات خود در نظر بگیرند.

وی در خصوص وضعیت بازار سرمایه گفت: در شرایط فعلی که بازار سرمایه نیاز به حمایت دارد و سهامداران از متولیان امر انتظار دارند با تصمیمات منطقی در بهبود روند بازار سهیم باشند، اقدامات انجام شده در جهت مخالف این انتظار است. از جمله این موارد می توان به افزایش کارمزد تراکنش ها برای وجوه اشاره کرد. همچنین به بهانه معاملات غیرعادی برخی معاملات بازار لغو می شود که نارضایتی فعالان بازار را در پی داشته است. در نهایت مسئولان اعلام کردند که فعلا تغییری در محدوده نوسان ایجاد نخواهد شد. تصمیمی که از منظر بسیاری از سهامداران می تواند مانعی بر سر راه بازگشت رونق به بازار باشد. این نشان می دهد که بازار سرمایه به شدت تحت تأثیر تصمیمات غیرمنطقی مقامات قرار گرفته است تا جنگ، ریسک های سیستماتیک یا تحریم.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: اگر در ۶ روز معاملاتی گذشته ۷.۶ تن نقدینگی از بازار خارج شد، علت اصلی آن شرایط بیرونی نبوده، بلکه تصمیمات نادرست و غیرکارشناسی مسئولان بوده است. در محدوده فعلی، خطر جدی بازار را تهدید نمی کند و در صورت اجتناب از تصمیمات نادرست، می توان انتظار داشت که شرایط بازار به حالت عادی بازگردد. با این وجود، حفظ نقدینگی و ترکیب هوشمند پرتفوی یکی از مهمترین اقدامات سرمایه گذاران برای دستیابی به بازده بهینه در هر شرایطی است.