بازار سرمایه میان ترس سیاسی و جذابیت بنیادی

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن با اشاره به نوسانات بورس چهاردهم بهمن ماه از ادامه خروج نقدینگی، افزایش رفتارهای هیجانی و تاثیر ریسک های سیاسی بر بورس گفت و با تاکید بر اینکه با وجود ارزش بسیاری از نمادها، بازار همچنان در فضای بلاتکلیفی و احتیاط در حال معامله است.

«اخبار بورسا»:

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با افق میهن با اشاره به روند معاملات روز ۲۳ اسفند، به بررسی وضعیت شاخص ها، جریان نقدینگی، فضای نامشخص اقتصادی، تاثیر ریسک های سیاسی و شرایط اساسی بازار پرداخت و توصیه هایی را به سهامداران ارائه کرد.

اکبرپور با اشاره به وضعیت شاخص های بورس در معاملات امروز گفت: شاخص کل بورس با حدود ۶ هزار واحد افزایش به محدوده ۴ میلیون و ۵۹ هزار واحد رسید، از سوی دیگر شاخص هم وزن شاهد افت نزدیک به ۵ هزار واحدی بود.

وی افزود: معاملات امروز حدود ۱.۷ سَم نقدینگی واقعی از سهام، حق تقدم و صندوق های سهامی ثبت کرد و ارزش معاملات کوچکتر نیز به حدود ۱۵.۴ سِم رسید. در پایان بازار ۳۹ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۶۱ درصد در محدوده منفی بسته شدند.

سردرگمی در اقتصاد و تاثیر آن بر بازار سرمایه

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فضای کلی اقتصاد کشور گفت: امروز نسبت به گذشته سردرگمی و ابهام در فضای اقتصادی بیشتر است و این مشکل در روند معاملات بازار سرمایه به وضوح قابل مشاهده است.

وی ادامه داد: این بلاتکلیفی تنها محدود به بورس نیست و حتی ابزارهای پوشش تورمی مانند صندوق های طلا و طلا نیز در روزهای اخیر روند مشخص و ثابتی از خود نشان نداده است. در مقیاس جهانی، نوسانات عجیب و نادری را در بازار کالا تجربه می کنیم. در چنین شرایطی، تصمیم گیری برای پیروزی به یک موضوع پیچیده تبدیل شده است.

ریسک های سیاسی و رفتار عاطفی سرمایه گذاران

اکبرپور با اشاره به اوضاع سیاسی منطقه گفت: از یک سو اخباری در رابطه با افزایش تنش ها و نزدیک شدن ناوهای آمریکایی به منطقه مطرح است و از سوی دیگر اخبار مرتبط با مذاکرات مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته است.

وی افزود: این فضای مبهم باعث شده تا بازار سرمایه در روزهای مثبت و منفی معامله شود و سرمایه گذاران در اولین اخبار مثبت خرید و در اولین اخبار منفی بفروشند.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: چنین رفتاری در شرایط بلاتکلیفی طبیعی است اما نوسانات کوتاه مدت بازار را افزایش می دهد.

ارزش بازار و واکنش بیش از حد به ریسک

اکبرپور با تاکید بر ارزش بازار گفت: در ارزش بسیاری از نمادهای بورسی تردیدی وجود ندارد و با احتساب ارزش دلار توافقی حداقل ۱۴۰ هزار تومان می توان نمادهایی با ارزش آینده نگر کمتر از چهار و حتی کمتر از سه واحد را شناسایی کرد.

وی ادامه داد: اما در شرایط فعلی خریداران با احتیاط بیشتری وارد معاملات می شوند.

اکبرپور خاطرنشان کرد: بازار سرمایه به طور معمول ریسک‌های سیاسی را زودتر و فشرده‌تر از واقعیت ارزیابی می‌کند و تجربه دوره‌های گذشته نشان می‌دهد که با فروکش کردن احساسات، تمرکز بازار به متغیرهای اساسی بازمی‌گردد.

بازگشت بازار به متغیرهای بنیادی پس از تنش

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تجربیات گذشته گفت: در دوره‌های گذشته حتی در اوج تنش‌های سیاسی، پس از کاهش احساسات، افت‌های گاه به گاه می‌توانست با نمادهای بنیادی با ماندگاری کم و سودهای مناسب جبران شود.

وی افزود: تجربه رشد بالای ۱۰۰ درصدی نمادهای پایه پس از جنگ ۱۲ روزه به خوبی موید این موضوع است.

وضعیت معیارهای اساسی و گزارش های مالی

اکبرپور درباره وضعیت بنیادی بازار گفت: نسبت PBR و PBRS بازار به محدوده ۷.۴ و ۱.۷ واحد رسیده است که فاصله چندانی با سطوح حمایتی ندارد. گزارش های فصلی پاییز و همچنین گزارش عملکرد ماهانه. ماه ها بسیار مطلوب بوده است و انتظار می رود گزارش ها ارائه شود بهمن و اسفند همچنین نسبت به ماه های گذشته عملکرد بهتری داشته است. در کل از نظر بنیادی مشکل خاصی در بازار وجود ندارد.

کاهش ارزش دلار در بازار و جذابیت قیمت ها

اکبرپور با اشاره به ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه در حال حاضر به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسیده است در حالی که یک سال پیش در همان زمان این رقم حدود ۱۲۰ میلیارد دلار بود. حتی در پایان شهریور ماه، ارزش دلاری این بازار حدود ۸۲ میلیارد دلار بود که نشان می‌دهد بازار نه تنها در بلندمدت رشد نکرده است، بلکه تورم ضعیفی نیز دارد.

اکبرپور ادامه داد: با اصلاحات اخیر قیمت بسیاری از نمادهای پایه به سطح قبل از جنگ ۱۲ روزه نزدیک شده است. یعنی سهم فولاد فقط حدود ۸ درصد و وبملت حدود ۵ درصد بالاتر از قیمت های قبل از این دوره است.

رشد نرخ بهره و نگرانی فعالان بازار

این کارشناس بازار سرمایه درباره بازار بدهی گفت: بازدهی اوراق در چند روز اخیر روندی صعودی داشته و به محدوده ۳۸.۵ درصد رسیده است. دلیل اصلی این افزایش بازدهی کسری بودجه دولت و تاخیر در فروش اوراق است. فعالان بازار تصور می کنند که بانک مرکزی با اعمال سیاست کاهش تدریجی نرخ سود، این روند را کنترل خواهد کرد، اما این مشکل هنوز شناسایی نشده است.

وضعیت بازارهای موازی و نرخ دلار

اکبرپور با نگاهی به بازارهای موازی توضیح داد: در چند روز اخیر نوسانات شدیدی در قیمت دلار و طلا مشاهده شده است و صندوق های طلا نیز تحت تاثیر این شرایط نوسانات بالایی را تجربه کردند. روند معاملات دلار نشان می دهد که کاهش شدید قیمت به زیر محدوده ۱۵۰ تا ۱۵۳ هزار تومان در شرایط فعلی بعید است و این محدوده نقطه تعادل بازار محسوب می شود.

توصیه به بررسی پرتفوی و حفظ نقدینگی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان تاکید کرد: در شرایط فعلی سهامداران باید پرتفوی خود را با دقت و بدون وابستگی عاطفی بررسی کنند و سهام را با مبانی ضعیف و سود کم را با نمادهای بنیادی تر جایگزین کنند.

وی افزود: سبدگردانی مناسب شامل سهام، صندوق های اوراق قرضه، صندوق های طلا و مقداری وجه نقد در بانک های معتبر در شرایط فعلی بسیار حائز اهمیت است. در این مرحله حفظ نقدینگی همچنان یکی از اولویت های اصلی سرمایه گذاران است و توجه به این موضوع می تواند ریسک سرمایه گذاری را کاهش دهد.

پایان مقاله