سردرگمی سیاسی و اقتصادی، عامل اصلی نوسانات بازار سرمایه

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه با اشاره به کاهش شاخص ها و خروج مستمر نقدینگی واقعی، تاکید کرد: سردرگمی سیاسی و اقتصادی و همچنین فضای متناقض مذاکرات از عوامل اصلی نوسانات اخیر بازار است. وی معتقد است با وجود جذابیت ذاتی بسیاری از نمادها، نبود افق روشن باعث افزایش رفتار عاطفی سرمایه گذاران شده است.

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن ۲۱ بهمن ماه با اشاره به وضعیت معاملات روز سه‌شنبه به بررسی روند شاخص‌ها، جریان نقدینگی، جو سیاسی و چشم‌انداز بنیادی بازار، تاکید کرد: نااطمینانی سیاسی و اقتصادی مهم‌ترین عامل در نوسانات بازار در روزهای اخیر است.

وی در ابتدای این گفتگو گزارشی از تحولات بازار ارائه کرد و توضیح داد: شاخص کل بورس در معاملات امروز با حدود ۳۹ هزار واحد افت به محدوده ۴ میلیون و ۲۹ هزار واحد رسید و شاخص هم وزن نیز با افت حدود ۴ واحدی به سطح یک میلیون و ۵ هزار واحد رسید.

کاهش شاخص ها و خروج نقدینگی واقعی

اکبرپور با نگاهی به گردش وجوه در بازار گفت: در معاملات امروز حدود ۱.۲ تن نقدینگی واقعی از سهام، حق تقدم ها و صندوق های سرمایه گذاری خارج شد و ارزش معاملات خرد حدود ۱۲.۳ تن بود. در پایان معاملات ۴۲ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۵۸ درصد نمادها در محدوده منفی به پایان رسیدند. این آمار نشان می دهد که همچنان فضای احتیاط و تردید در رفتار معامله گران وجود دارد.

سردرگمی سیاسی و اقتصادی؛ محور اصلی نوسانات بازار

این کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به وضعیت کلی اقتصادی کشور تصریح کرد: امروزه سردرگمی در فضای اقتصادی و سیاسی کشور بیش از هر زمان دیگری نمایان است و این وضعیت را در روند معاملات بازار سرمایه به وضوح می توان مشاهده کرد. این عدم قطعیت تنها محدود به بازار سهام نیست. ابزارهای پوشش تورمی مانند صندوق های طلا و طلا نیز روند ثابتی از خود نشان نمی دهند.

وی در این خصوص گفت: در بازار ارز مشاهده کردیم که با انتشار خبر مذاکرات، دلار طی دو روز از ۱۶۲ هزار تومان به حدود ۱۵۵ هزار تومان کاهش یافت، اما با انتشار اخبار منفی از جمله عدم پذیرش غنی سازی صفر درصد، دلار به بالای ۱۶۰ به ۱۶۰ تومان بازگشت.

جذابیت اساسی بازار همراه با قیمت بالای دلار

اکبرپور با اشاره به تحلیل بنیادی بازار گفت: اگر صرفا از منظر اقتصادی و بنیادی به بازارها نگاه کنیم، بسیاری از فعالان بر این باورند که دلار در سطوح فعلی گران است و با شرایط نقدینگی و تورم کشور همخوانی کامل ندارد. از سوی دیگر، پس از اصلاح دو تا سه هفته اخیر، بازار سرمایه از اساس به شرایط مناسبی رسیده و نسبت P/E بسیاری از سهام در سطح جذابی قرار دارد.

رشد دلار توافقی و تاثیر مثبت بر شرکت های صادراتی

این کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به سیاست ارزی بانک مرکزی افزود: بانک مرکزی تقریبا هر روز نرخ دلار توافقی را متناسب با دلار آزاد افزایش می دهد و امروز نرخ دلار توافقی ۱۳۶ هزار تومان اعلام شد که برای شرکت های صادراتی خبر بسیار مثبتی است.

وی خاطرنشان کرد: برای اثبات جذابیت قیمت های فعلی سهام کافی است در مدل های تحلیلی نرخ دلار شرکت ها در سال آینده در محدوده ۱۴۰ تا ۱۶۰ هزار تومان در نظر گرفته شود. در این حالت نسبت های بار محاسباتی زیر ۳ واحد برای بسیاری از نمادها مشاهده می شود که نشان دهنده جذابیت بالای آنهاست.

سهام های کوچک و متوسط ​​عملکرد بهتری نسبت به سهام های بزرگ دارند

اکبرپور با اشاره به رفتار صنایع و گروه های مختلف بازار گفت: در معاملات امروز سهام متوسط ​​و کوچک عملکرد بهتری نسبت به سهام بزرگ و شاخص ساز داشتند و بسیاری از آنها در محدوده مثبت و حتی در صف خرید کار خود را به پایان رساندند.

وی افزود: نسبت‌های P/E آینده‌نگر سهام‌های کوچکتر در حال حاضر از جذابیت بیشتری نسبت به سهام بزرگ برخوردار است و نرخ اصلاح آنها در سه هفته گذشته بالاتر بوده است که ممکن است توجه سرمایه‌گذاران را به این گروه جلب کند.

کاهش نقدینگی سهام خرد و نقش وکلا

این کارشناس بازار سرمایه با توجه به نقش فعالان حقوقی اظهار داشت: در دو سال اخیر اکثریت حمایت های قانونی معطوف به سهام بزرگ و شاخص ساز بوده است که منجر به کاهش محسوس نقدینگی سهام کوچکتر شده است. سرمایه گذاران باید در طراحی پرتفوی خود حتما موضوع نقدینگی را در نظر بگیرند و فقط به جذابیت قیمت توجه نکنند.

فضای متناقض مذاکره و تاثیر آن بر تصمیمات

اکبرپور درباره اخبار سیاسی و مذاکرات ایران و آمریکا گفت: مذاکرات از جمعه گذشته آغاز شد اما فضای خبری کاملا متناقض است و این موضوع باعث خستگی و سردرگمی سرمایه گذاران شده است. یک روز اخبار مثبت از مذاکرات منتشر می شود و روز دیگر همان طرف ها اعلام می کنند که مذاکرات رضایتبخش نبوده و خطوط قرمزی مانند غنی سازی صفر قابل قبول نیست.

وی افزود: این پیام های متناقض بازار را در وضعیت نامشخصی قرار داده است. در چنین فضایی نمی توان سناریوی یکسان سازی را به طور جدی در نظر گرفت و ریسک های سیاسی را در تصمیم گیری های سرمایه گذاری کاهش داد.

رفتار احساسی بازار بدون افق روشن

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در شرایط کنونی، طبیعی است که بازار رفتارهای نوسانی و هیجانی از خود نشان دهد؛ یک روز که اخبار مثبت منتشر می شود، صف خرید تشکیل می شود و روز دیگر که اخبار منفی یا مبهم وجود دارد، فشار فروش به بازار بازمی گردد که این رفتارها پیامد مستقیم بلاتکلیفی سیاسی و نبود چشم انداز ضعیف شرکت ها در وضعیت اقتصادی کشور است.

در بلندمدت، بازار از تورم عقب است

اکبرپور با اشاره به ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه اکنون به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسیده است در حالی که در همین زمان یک سال قبل حدود ۱۱۵ میلیارد دلار و حتی در پایان شهریور امسال حدود ۸۲ میلیارد دلار بود. این ارقام نشان می دهد که بازار سرمایه نه تنها در بلندمدت رشد چشمگیری نداشته، بلکه از تورم نیز عقب مانده است.

توصیه به بررسی پرتفوی و حفظ نقدینگی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان به سهامداران توصیه کرد: در شرایط کنونی سرمایه گذاران پرتفوی خود را با جدیت و بدون هیجان بررسی کنند و سهام را با مبانی ضعیف و سود کم را با نمادهای بنیادی تر با سود سود مناسب تری جایگزین کنند.

وی خاطرنشان کرد: ترکیب پرتفوی باید ترکیبی از سهام، صندوق های اوراق قرضه، صندوق های طلا و مقداری وجه نقد در بانک های معتبر باشد. در حال حاضر حفظ نقدینگی در اولویت است و سرمایه گذاران باید به این موضوع توجه ویژه ای داشته باشند.

پایان مقاله