ریسک‌های سیاسی همچنان مسیر بازار بورس تهران را تعیین می‌کنند

بازار سرمایه ایران تحت تاثیر ریسک های سیاسی و ژئوپلیتیکی محتاطانه عمل می کند. هلن عصمت پناه، مدرس و تحلیلگر مالی در گفتگو با افق میهن گفت: سرمایه گذاران اکنون نقدینگی خود را با صبر استراتژیک پارک کرده اند و تنها زمانی وارد بازار می شوند که ثبات سیاسی و سیاست گذاری را ببینند. او تاکید می کند که ریسک سیاسی دیگر یک متغیر برونزا نیست و مستقیماً بر قیمت ها و رفتار بازار حتی قبل از وقوع رویدادها تأثیر می گذارد.

هلن عصمت پناه مدرس و تحلیلگر مالی در گفتگو با افق میهن وی به بررسی تاثیر ریسک‌های سیاسی بر توسعه کوتاه‌مدت و میان‌مدت بورس تهران پرداخت و توضیح داد: ریسک‌های سیاسی در ایران دیگر یک متغیر خارجی نیستند و تأثیر مستقیم و فعالی در سازوکار بازار دارند. وی گفت: بورس تهران نه تنها به رویدادهای سیاسی واکنش نشان می دهد، بلکه انتظارات سیاسی را پیش بینی می کند و قیمت ها حتی قبل از وقوع آن تعدیل می شود.

تاثیر ریسک های سیاسی در کوتاه مدت و میان مدت

هلن عصمت پناه به تأثیرات مختلف کوتاه‌مدت و میان‌مدت ریسک‌های سیاسی اشاره کرد و توضیح داد: در کوتاه‌مدت، ریسک سیاسی تأثیر قوی‌تری نسبت به شوک مورد انتظار دارد؛ یعنی با افزایش عدم قطعیت، نرخ تنزیل ذهنی سرمایه‌گذار افزایش می‌یابد و حتی سهام‌های با ارزش تحت فشار فروش قرار می‌گیرند؛ اما در میان‌مدت، قیمت‌ها در بازار به تدریج در فاز هیجانی به سمت فاز هیجانی حرکت می‌کند.

وی همچنین با بیان اینکه شدت تاثیر ریسک های سیاسی به وضعیت بازارهای رقیب بستگی دارد، توضیح داد: هر چه بازارهای جایگزین مانند ارز، طلا، املاک و غیره جذابیت بیشتری داشته باشند، ضریب انتقال ریسک سیاسی به بورس تهران بیشتر می شود. بنابراین ریسک سیاسی تنها رهبر نیست و رفتار آن با ساختار کارایی اقتصادی کشور در تعامل است.

شکاف بین ارزش گذاری سهام و اعتماد سرمایه گذاران

عصمت پناه در ادامه درباره دلیل محتاط بودن سرمایه گذاران با وجود ارزش سهام گفت: ارزش شرط لازم برای ورود به بازار است اما شرط کافی نیست. در حال حاضر نوعی شکاف در بازار بین ارزش تحلیلی و اطمینان درک سهامداران وجود دارد. تحلیل ها نشان می دهد که بسیاری از شرکت ها در سطوح قیمتی جذابی قرار می گیرند، اما سرمایه گذار نه تنها به سود شرکت، بلکه به توانایی تحقق این سود، توانایی توزیع سود و حفظ ارزش پول در شرایط تورمی توجه دارد.

وی افزود: این تردیدها ناشی از تجربه تاریخی بازار است. از قیمت گذاری اجباری گرفته تا مداخلات سیاستی ناگهانی گرفته تا چالش های اقتصادی پیش روی بسیاری از شرکت ها، سرمایه گذاران محتاط هستند.

صبر استراتژیک و مدیریت ریسک

هلن عصمت پناه درباره رفتار فعلی سرمایه گذاران گفت: احتیاط فعلی ترکیبی از استراتژی و بی اعتمادی است. در شرایط حداکثر عدم اطمینان، سرمایه گذار ترجیح می دهد نقدینگی را حفظ کند و بلافاصله وارد بازار نشود. در چنین فضایی این نقدینگی یک دارایی استراتژیک محسوب می شود و هزینه های خطا را کاهش می دهد.

وی افزود: سرمایه گذاران اکنون به جای سود سریع، روی انتظار ثبات متمرکز شده اند. صبر شما بیشتر شبیه انتظار برای ثبات است تا سود. نقدینگی پارک شده با مشاهده ثبات سیاسی و سیگنال های تصمیم گیری سیاسی می تواند به موتور رشد بورس تهران تبدیل شود.

تعامل ریسک سیاسی با شاخص های اقتصادی

عصمت پناه در تحلیلی عمیق‌تر، ریسک سیاسی را به شاخص‌های اقتصادی کشور مرتبط دانست و گفت: بازار بازده بدون ریسک و بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران را با توجه به ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی موجود تنظیم می‌کند. حتی زمانی که سهام با درآمد پایین معامله می شوند و بازار صعودی است، این ریسک ها از تقاضای قوی جلوگیری می کند.

وی همچنین خاطرنشان کرد: عوامل تاریخی، تجربه مداخلات ناگهانی، بحران های اقتصادی و سیاسی و همچنین تعطیلی بازار باعث شده است که سرمایه گذاران با وسواس خاصی سبد سرمایه گذاری خود را انتخاب کرده و تنها قدم به قدم وارد بازار شوند.

در انتظار ثبات

هلن عصمت پناه در پایان تاکید کرد: صبر فعلی سرمایه گذاران نباید به بی اعتمادی محض تعبیر شود. بلکه یک استراتژی منطقی برای حفظ سرمایه است. بازار منتظر حذف ریسک ها است و با برقراری ثبات، نقدینگی پارک شده می تواند به محرک اصلی رشد بورس تهران تبدیل شود و بازار به سمت افزایش تقاضا و رشد مستمر حرکت کند.

پایان مقاله