سرمایه‌ها از بورس به سمت دارایی‌های امن مهاجرت کردند

با تشدید تنش های سیاسی و افزایش نااطمینانی در فضای اقتصادی کشور، موجی از بی ثباتی در بازارهای مالی و تغییر رفتار سرمایه گذاران به وجود آمد. با توجه به افزایش ریسک‌های سیستماتیک، محمد اصغرخواه چافی، کارشناس بازار سرمایه، از انتقال نقدینگی از بورس به سمت دارایی‌های مطمئن مانند طلا، ارز و صندوق‌های اوراق قرضه خبر داد و تاکید کرد که ادامه این شرایط می‌تواند منجر به رکود عمیق‌تر بورس شود.

محمد اصغرخواه چافی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهنبا اشاره به تاثیر تشدید تنش های اخیر بر بازارهای مالی و رفتار سرمایه گذاران، شرایط موجود در بازارهای سهام، طلا، ارز و املاک و مستغلات را مورد بررسی قرار داد.

وی در ابتدای این گفتگو با اشاره به تحولات چند روز اخیر اظهار داشت: با توجه به تشدید تنش ها در چند روز اخیر، شاهد موج بی ثباتی در بازارهای مختلف دارایی بوده ایم. در شرایطی که ریسک های سیستماتیک به میزان قابل توجهی افزایش می یابد، اصل نقدشوندگی دارایی ها اولویت اصلی سرمایه گذاران خواهد بود.

اصغرخواه چافی افزود: در چنین شرایطی، به ویژه دارایی‌های نقدشونده بیشتر مانند طلا و ارز، نوسانات مثبت بالاتری را تجربه می‌کنند و بورس نیز مانند رفتار قبلی خود در شرایط مشابه، با در نظر گرفتن بدترین سناریوها در تحلیل‌ها از جمله خطر تعطیلی بلندمدت بازار و احتمال آسیب به زیرساخت‌های اساسی کشور، با وجود نوسانات بالای ارزش پایه کشور، نوسانات منفی شدیدی را تجربه می‌کند.

دلایل رشد اخیر بازار مسکن

این کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به وضعیت بازار مسکن و بررسی عوامل موثر بر رشد آن گفت: با توجه به رشد اخیر بازار مسکن، نقش تنش های سیاسی را می توان کمتر مهم دانست.

وی تصریح کرد: این رشد به دلیل عقب ماندگی بازار مسکن نسبت به بازارهای موازی، افزایش هزینه های ساخت و همچنین رشد چشمگیر طلا است که باعث افزایش قدرت خرید مردم به ویژه ساکنان خانه اولی و متقاضیان واحدهای مسکونی کوچک شده است. البته بازار املاک و مستغلات خطرات جنگ و بی ثباتی سیاسی خود را نیز به همراه دارد.

سناریوهای تنش مختلف و واکنش های بازار

اصغرخواه چافی درباره پیش بینی تاثیر تنش های سیاسی بر بازارهای مالی گفت: میزان تاثیر تنش بر بازارها بسته به میزان تنش و بازه زمانی آن متفاوت خواهد بود.

وی افزود: در سناریوی تنش های شدید اما کوتاه مدت قطعا شاهد افزایش قیمت طلا و دلار و کاهش قیمت سهام خواهیم بود. با این حال، با توجه به ارزش بالای بازار سهام، بعید است که این کاهش قابل توجه باشد.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در صورت ادامه تنش ها به احتمال زیاد رکود شدیدی در بازار سرمایه ایجاد می شود اما از سوی دیگر حفظ توان دفاعی به اولویت اصلی دولت تبدیل می شود. در این شرایط منابع مالی قابل توجهی به این بخش اختصاص یافته و با توجه به کسری بودجه بالا شاهد افزایش نرخ تامین مالی خواهیم بود.

چشم انداز بازارها در صورت کاهش

وی در بخشی دیگر از سخنان خود به سناریوی کاهش یا رفع تنش ها اشاره کرد و گفت: از سوی دیگر در صورت کاهش یا رفع تنش ها به دلیل فشردگی شدید فنر رشد بازار سرمایه، این بازار می تواند با فاصله زیادی پیشرو رشد در بین بازارها باشد.

اصغرخواه چافی افزود: در این شرایط بازار طلا و دلار وارد کریدور ارزش واقعی خود می شود و در سطح قیمتی پایین تری قرار می گیرد. البته حتی در صورت دستیابی به توافق سیاسی بین طرفین، نمی توان در کوتاه مدت انتظار تحول مثبت قابل توجهی در پارامترهای اقتصادی کشور داشت.

مسیر حرکت سرمایه در شرایط ریسک سیاسی

این تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به تاریخچه جابجایی سرمایه در زمان‌های پر ریسک، خاطرنشان کرد: بررسی تجربیات گذشته نشان می‌دهد که صندوق‌های طلا و اوراق قرضه همیشه در شرایطی که ریسک‌های سیاسی محدود شده است به عنوان یک مقصد مطمئن برای سرمایه‌گذاری مورد توجه قرار گرفته‌اند.

وی ادامه داد: با این حال اگر پیش بینی ها حاکی از گسترش ریسک باشد، اولویت اصلی سرمایه گذاران از خرید اوراق مبتنی بر دارایی به دارایی های فیزیکی نگهداری می شود. در هر دو حالت تا عادی شدن شرایط شاهد خروج سرمایه از بورس خواهیم بود.

آمار ورودی و خروجی وجوه نقد در سال ۱۴۰۴

اصغرخواه چافی در پایان با اشاره به آمارهای رسمی گفت: آمارها نشان می دهد که از ابتدای سال ۱۴۰۴ تاکنون صندوق های بازنشستگی و صندوق های طلا به ترتیب ۷۴ حمت و ۴۶ حمت ورودی نقدینگی ثبت کرده اند و این در حالی است که بورس ۵۷ حمت خروج نقدینگی را به ثبت رسانده است. این آمار نشان دهنده تغییر سرمایه ها در شرایط افزایش ریسک های سیاسی و اقتصادی است.

پایان مقاله