ورود آرمیتاژ به بورس فقط یک عرضه اولیه نیست

یکی از اعضای هیئت مدیره شرکت پاریس شرق (آرمیتاژ) با بیان اینکه عرضه اولیه آرمیتاژ تنها یک عرضه اولیه نبود، گفت: ارزش خالص دارایی این شرکت در زمان ارزیابی 98 میلیارد ریال برآورد شده است.

احمد گلمکانی، عضو هیئت مدیره شرکت پاریس شرقی (آرمیتاژ) در گفتگو با خبرنگار اخبار بورسوی در خصوص زمان تحویل این شرکت با توجه به بهبود شرایط بازار، توضیح داد: زمان تحویل اولیه آرمیتاژ نتیجه یک فرآیند فشرده و چند ماهه تهیه گزارش های مالی و طی مراحل پذیرش است. در حالی که ما زمان بهبود بازار را یک فرصت مثبت می دانیم، باید تاکید کرد که ارزش آرمیتاژ در بنیادهای دارایی محور آن نهفته است. ما بیش از 250000 متر مربع پروژه در حال اجرا در مکان های ممتاز و املاک تجاری پربازده با ارزش جایگزینی امروزی داریم که بدون توجه به نوسانات شاخص ارزش شرکت را حفظ می کند.

وی در تشریح جایگاه این مجموعه به عنوان نماد غیردولتی گفت: آرمیتاژ نمونه نادری از مالکیت و مدیریت کاملا خصوصی در صنعت ساختمان است. سرمایه گذار امروزی به دنبال ساختار مالکیت روشن و دارایی های مشهود است. پیام ما این است که آرمیتاژ با شفافیت کامل وارد بازار شده و جاذبه اصلی آن در دارایی های واقعی و قابل مشاهده است. از پروژه های شاخص گرفته تا املاک و مستغلات که نشان دهنده حمایت اقتصادی شرکت است. ما فقط نمی خواهیم یک نماد به بازار اضافه کنیم، هدف ما ارائه نمونه ای از حضور واقعی بخش خصوصی است که هم پروژه داشته باشد و هم متعهد به پاسخگویی به سهامداران باشد.

این مدیر ارشد بخش ساختمان درباره برنامه های عملیاتی شرکت برای بهره برداری از فرصت های اقتصادی پیش رو گفت: آرمیتاژ با فرض بهبود فضای بین المللی و احیای قدرت خرید در ساخت و ساز مسکن، برنامه ای ملموس برای تکمیل پروژه های نیمه تمام و فعال سازی دارایی های درآمدزا دارد. در حال حاضر هزاران متر مربع پروژه در مناطق برخوردار در حال اجرا و تخصیص منابع به پروژه هایی با سریع ترین جریان نقدی است. املاک تجاری پربازده مانند فودکورت نیز جریان نقدی پایداری ایجاد کرده اند و در افق پنج ساله، تکمیل پروژه های متعدد در مکان های ممتاز سهم قابل توجهی در رشد درآمد خواهد داشت.

گلمکانی در تشریح استانداردهای شفافیت در این مجموعه توضیح داد: عرضه اولیه اولیه آرمیتاژ تنها یک عرضه عمومی نیست، بلکه معرف معرفی استاندارد جدید حاکمیت شرکتی برای شرکت های ساختمانی خصوصی است. ما متعهد به انتشار اطلاعات مالی و وضعیت دارایی تحت مقررات شفاف هستیم. استانداردهایی که ما دنبال می کنیم شامل گزارش دهی منظم، شفافیت ارزش پروژه و انضباط در تصمیمات سرمایه گذاری است. این امر می تواند برای کل صنعت ساختمان سودمند باشد و انتظارات سهامداران سایر شرکت های مشابه را افزایش دهد.

وی درباره وضعیت صورت های مالی سالانه و ظرفیت افزایش سرمایه شرکت توضیح داد: نگاهی به صورت های مالی سالانه نشان می دهد که دارایی های ثابت شرکت با ارزش دفتری بسیار پایین ثبت می شود در حالی که ارزش فعلی آن چندین برابر است. در حالی که سرمایه اسمی شرکت تنها 2000 میلیارد ریال است، بیش از 250000 متر مربع پروژه فعال داریم. این تفاوت نشان دهنده ظرفیت بالای افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها، مطالبات جاری یا سود انباشته است که تحقق آن منوط به تشخیص هیات مدیره و با عنایت به سهامداران است.

عضو هیئت مدیره پریز شرق با اشاره به تاثیر گشایش ارز بر سودآوری شرکت خاطرنشان کرد: کاهش هزینه تجهیزات وارداتی و رشد درآمد پایدار گردشگری در سناریوی قرارداد ارزی می تواند منجر به بهبود چشمگیر حاشیه سود خالص شرکت شود. اگر فضای اقتصادی تثبیت شود و انتظارات تورمی کاهش یابد، صنعت ساختمان به سرعت تحت تاثیر قرار خواهد گرفت. برای چنین سناریویی، آرمیتاژ برنامه خود را بر تکمیل پروژه های نیمه تمام و تبدیل دارایی های راکد به جریان نقدی متمرکز کرده است.

وی همچنین در تحلیل نسبت P/E و ارزش گذاری نماد آرمیتاژ افزود: آرمیتاژ نه تنها یک شرکت انتفاع محور با درآمد تک نیست، بلکه دارای شخصیت دارایی محور است. سود هر سهم برای دوره 12 ماهه منتهی به اسفند 1404 حدود 824 ریال تخمین زده می شود که صرفاً بر اساس تحلیل تصویر کاملی ارائه نمی دهد. زیرا بخش مهمی از ارزش شرکت در NAV و پروژه های انجام شده نهفته است. برای دستیابی به نسبت P/E در محدوده 8 یا 9، شرکت امکان رشد سودآور از طریق تکمیل پروژه ها و مدیریت بهینه سبد دارایی را دارد. با این حال، توصیه می کنیم آرمیتاژ را با استفاده از شاخص ارزش خالص دارایی (NAV) علاوه بر نسبت P/E تجزیه و تحلیل کنید.

گلمکانی در پایان با ارائه معیاری کلیدی برای تصمیم گیری سرمایه گذاران گفت: توصیه اصلی من این است که آرمیتاژ را برای یک نوسان چند روزه نخریم، بلکه آن را بر اساس دارایی ها و افق توسعه چند ساله تحلیل کنیم. بر اساس ارزیابی رسمی، ارزش خالص دارایی شرکت در زمان ارزیابی 98 میلیارد ریال برآورد شده است. با توجه به افزایش هزینه های ساخت و ساز و قیمت زمین از آن زمان، امکان به روز رسانی این رقم وجود دارد. بنابراین، آنچه برای سرمایه گذاران مهم است، فاصله بین قیمت پیشنهادی و این ارزش خالص دارایی و همچنین کیفیت پروژه های آتی شرکت است.