عمیدی: بورس امروز با سال ۹۹ قابل مقایسه نیست

یک کارشناس بازار سرمایه احتمال تکرار افت شدید بورس را مشابه سال 1398 رد کرد و گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه امروز حتی به 100 میلیارد دلار هم نمی رسد در حالی که در سال 2019 این ارزش حدود 400 میلیارد دلار بوده است. بنابراین از نظر اندازه و ارزش گذاری، مقایسه وضعیت فعلی با این زمان صحیح نیست. وی تاکید کرد: رشد اسمی شاخص را نباید معادل رشد واقعی بازار دانست و بورس همچنان با تاخیر قابل توجهی نسبت به بازارهای موازی مواجه است.

هومان امیدی کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار اخبار بورسدرباره رشد شاخص بورس و احتمال تکرار نزول بازار در سال جاری ۱۳۹۹ وی تصریح کرد: شرایط فعلی بازار سرمایه بر اساس نظرات کارشناسان از اساس مشابه سال گذشته است. ۱۳۹۹ ما نمی خواهیم انتظار چنین کاهشی را داشته باشیم. در سال ۱۳۹۹ ارزش بازار به دلار تقریبا ۴۰۰ میلیاردها دلار بود، در حالی که امروز ارزش دلاری بازار متعادل است صد یک میلیارد دلار کافی نیست.

وی افزود: ارزش فعلی بازار از سال گذشته به این سطح رسیده است ۱۳۹۹ تا ۱۴۰۴ شرکت های جدید زیادی در بازار سرمایه پذیرفته شده اند و ارزش های جدیدی به بازار اضافه شده است. با وجود این، ارزش دلاری بازار همچنان پایین است صد میلیاردها دلار به دست نیامده است و بنابراین شرایط فعلی را با بازار سال مقایسه می کنیم ۱۳۹۹ از نظر اندازه و رتبه مقایسه دقیقی نیست.

این کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به شرایط تورمی کشور خاطرنشان کرد: در یک فضای تورمی، شرکت ها و فعالان اقتصادی به طور طبیعی سطح سرمایه گذاری های خود و قیمت دارایی های خود را با انتظارات تورمی و نرخ ارز تنظیم می کنند. همه چیز از قیمت مواد غذایی و هزینه های خدمات گرفته تا ارزش دارایی ها با شرایط جدید اقتصادی سازگار است. بنابراین در چنین فضای تورمی و با ارزش دلاری فعلی بازار، انتظار داشته باشید که امسال نیز همین اتفاق بیفتد. ۱۳۹۹ تکرار می کنم: معنی ندارد.

عمیدی ​​ادامه داد: در بازار فعلی حتی شرکت هایی هستند که ارزش بازار بسیار پایینی دارند و به اصطلاح می توان آنها را در دسته سهام خرد یا سهام پنی دسته بندی کرد. ارزش برخی از این شرکت ها معادل ارزش یک ملک عادی در تهران است و برای سایر بازارهای املاک نمی توان چنین ارزیابی هایی را پذیرفت، اما برای شرکت های بازار سرمایه باید مبنای تحلیل قرار گیرد..

وی همچنین با اشاره به عوامل بنیادی بازار بیان کرد: از نظر عوامل بنیادی، صورت‌های مالی شرکت‌ها، نسبت قیمت به ارزش دفتری بازار، وضعیت گزارش‌های شرکت‌ها و همچنین ارزش دارایی‌های آنها، چنین سناریویی ارائه می‌شود که در شرایط فعلی بازار با افت شدیدی مشابه سال گذشته مواجه است. ۱۳۹۹ تایید نمیکنه به نظر می‌رسد برخی از این تحلیل‌ها توسط افراد فعال در بازار آپشن‌ها پیشنهاد می‌شود که همگام با نزول بازار موضع‌گیری کرده‌اند..

این کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از واژه رشد در شرایط فعلی بورس گفت: باید مولفه رشد را درست تعریف کنیم. اگر تورم روزانه و نرخ دلار افزایش یابد و شاخص بورس تنها نیم یا یک درصد رشد کند، نمی توان افزایش عدد شاخص را رشد واقعی بازار دانست. اگر بازار طی چند روز سه درصد رشد کند، نرخ دلار در همین مدت افزایش می یابد ۱۰ اگرچه درصد افزایش یافته است، اما نه تنها رشد واقعی بازار نداشته است، بلکه نسبت به نرخ ارز نیز ضعیف عمل کرده است..

عمیدی ​​افزود: بازار سرمایه امروز به دلار است 150، ۱۴۰ یا ۱۶۰ هزار تومان تعدیل کرد اما همچنان با نرخ دلار ۲۲۰ هزار تومان تعدیل نشده است. بنابراین افزایش ها ۷۰ هزار، صد هزار، 150 هزار یا حتی ۲۰۰ 1000 واحد از شاخص کل را نباید تنها به عنوان رشد بازار در نظر گرفت. این اعداد زمانی معنادار می شوند که رابطه آنها با سایر مولفه های اقتصادی به ویژه نرخ ارز و تورم بررسی شود..

وی خاطرنشان کرد: برای بسیاری از شرکت‌های بنیادی، هنگام بررسی معیارهای ارزش‌گذاری هنوز فاصله قابل توجهی نسبت به ارزش منصفانه وجود دارد. به همین دلیل بازار سرمایه دلاری آمریکا همچنان ارزشمند است و نمی توان شرایط فعلی را بازاری دانست که مانند امسال در آستانه اصلاح یا نزول شدید قرار دارد. ۱۳۹۹ واقع شده، شرح داده شده است. چنین تحلیلی در شرایط فعلی نابهنگام و بی اساس است.

این کارشناس بازار سرمایه درباره زمان لازم برای جبران عقب ماندگی بورس نسبت به بازارهای موازی گفت: حداقل یک سال زمان نیاز است تا بازار سرمایه بخشی از این عقب ماندگی را جبران کند مگر اینکه بازارهای موازی متوقف شود. در دو ماه اخیر دلار نسبت به محدوده های قبلی به سطوح بالاتری رسیده است و از آنجایی که ارز عملا در سایر بازارها پیشتاز است، هر روز که قیمت دلار افزایش می یابد، فاصله بازار سرمایه با آن بیشتر می شود..

عمیدی ​​در پایان گفت: در سال ۱۳۹۹ زمانی بود که ارزش گذاری بازار سرمایه و نرخ دلار به تعادل رسیده بود و ارزش بازار سرمایه تقریبا ۴۰۰ میلیارد دلار محاسبه شده است، اما حتی امروز 150 هنوز به یک میلیارد دلار نرسیده ایم. بنابراین اگر در یک دوره شش ساله بازار سرمایه را با بازارهای موازی مقایسه کنیم، باز هم عقب ماندگی داریم. ۶۰ تا ۷۰ با درصدی روبرو هستیم و نمی توان رشد اسمی شاخص را رسیدن به ارزش واقعی بورس دانست..