بازار سرمایه در مسیر اصلاحی؛ ریسک‌های سیاسی و کاهش سودآوری / بازار سرمایه ایران در حال تجربه یک اصلاح عمیق

افق میهنی –

دکتر آرش فرهادی این کارشناس بورس در گفتگو با افق میهن به بررسی وضعیت کنونی بازار سرمایه ایران و تشریح علل و عوامل موثر بر روند آن پرداخت.

دکتر آرش فرهادی در ابتدای گفتگو به روندی اشاره کرد که از ابتدای آذرماه در بازار سرمایه ایران آغاز شد. وی تصریح کرد: این روند به دلیل تغییرات اساسی در سیاست های ارزی کشور شکل گرفت. حذف دلار نیما و اتخاذ سیاست ارزی تک نرخی در کشور به ویژه پس از تقدیم بودجه به مجلس، تغییرات گسترده ای در مفروضات تحلیلگران بازار سرمایه ایجاد کرد. این تغییرات مستقیماً بر حاشیه سود و سودآوری شرکت ها تأثیر گذاشت.

کاهش سودآوری شرکت ها و تغییر در پیش بینی های بازار

فرهادی افزود: صنایع غالب بازار سرمایه ایران عمدتا دلار محور هستند و با تغییر سیاست ارزی، مفروضات تحلیلگران بنیادی در خصوص سودآوری سهام دستخوش تغییرات اساسی شد. شرکت‌هایی که قبلاً انتظار می‌رفت P/E بالایی داشته باشند، اکنون با P/E زیر چهار مواجه هستند.

وی در ادامه گفت: این تغییرات باعث رشد بازار از ابتدای آذرماه تا پایان دی ماه سال جاری شد. این روند همزمان با رشد قیمت جهانی کالاها از جمله افزایش قیمت مس از ۹۰۰۰ دلار به بیش از ۱۲۵۰۰ دلار موجب رونق بازار سرمایه شد.

افزایش سود شرکت و تاثیر آن بر قیمت سهام

دکتر فرهادی درباره تغییرات سودآوری شرکت ها گفت: به عنوان مثال شرکت ملی صنایع مس که پیش بینی می شد سالانه ۱۰۰ هزار میلیارد تومان سود داشته باشد، ناگهان به سود خالص ماهانه ۲۰ هزار میلیارد تومان رسید. این افزایش سود خالص ماهانه در نهایت به ۳۰ هزار میلیارد تومان رسید

وی ادامه داد: این تغییرات سود شرکت ها را به شدت کاهش داد و به ویژه در صنایع پالایشی، فلزات اساسی و مس باعث افزایش قیمت و رشد بازار شد.

روند نزولی بازار از ۲۸ دی به بعد

فرهادی گفت: روند از ۲۸ دی ماه بعد، روند بازار را تغییر کرده است. وی تصریح کرد: افزایش نااطمینانی ها و ریسک های سیاسی به ویژه در حوزه مسائل داخلی و بین المللی باعث خروج پول از بازار سرمایه شده است. وی گفت: دوشنبه گذشته ورود پول به بازار کاهش چشمگیری داشت و از سه شنبه به بعد روند خروج پول آغاز شد.

وی خاطرنشان کرد: در روزهای اخیر حتی زمانی که صندوق های حمایتی مانند فولاد مبارکه تلاش کردند ارزش معاملات را حفظ کنند، باز هم بازار با صف های فروش مواجه بود.

چالش های فعلی و پیش بینی وضعیت بازار

فرهادی با تحلیل چالش های فعلی بازار تصریح کرد: در حال حاضر بازار با کمبود خریدار قوی مواجه است. صندوق های تامینی با خرید سهام از صف فروش سعی در حفظ ارزش خود دارند، اما همچنان شاهد فشار فروش در بازار هستیم.

وی در ادامه افزود: این فشار فروش نشان می‌دهد که ریسک‌های سیستماتیک در بازار جدی است و ممکن است این ریسک‌ها در روزهای آینده ادامه پیدا کند.

پیش بینی وضعیت آینده بازار

دکتر فرهادی درباره پیش بینی وضعیت آتی بازار گفت: برخی از سهام مانند ملی صنایع مس، پالایش نفت بندرعباس، هلدینگ غدیر، پتروشیمی پارسان و اروند سهامی هستند که تقسیم سود خوبی دارند و در روزهای آینده به تعادل خواهند رسید.

وی با اشاره به سهامی که قیمت پایین تری دارند، تصریح کرد: احتمالا این سهام در شرایط فعلی به تعادل می رسند و حتی سهامی که امروز در صف خرید بودند، ممکن است در روزهای آینده به تعادل برسند.

ریسک های سیاسی و پیش بینی ادامه روند نزولی

فرهادی در بخش پایانی سخنان خود با اشاره به اینکه ریسک‌های سیاسی همچنان بزرگترین تهدید بازار سرمایه هستند، گفت: وی گفت: آگاهی از افزایش احتمال حمله به ایران و تغییرات اوضاع سیاسی منطقه باعث خروج خریداران از بازار شده است. این ریسک ها می توانند همچنان بر بازار تأثیر منفی بگذارند.

وی همچنین با اشاره به وضعیت نرخ تورم که در حال حاضر به ۶۰ درصد رسیده است، پیش بینی کرد در صورت عدم تغییر شرایط سیاسی، بازار به روند نزولی خود ادامه دهد.

دکتر فرهادی در پایان تاکید کرد که چشم انداز بازار سرمایه به شدت به کاهش ریسک های سیاسی و اقتصادی وابسته است. وی افزود: در صورت بهبود شرایط و انتشار گزارش های فصلی شرکت ها، بازار می تواند وارد دوره تعادل و حتی رشد شود.