بازگشت به سقف‌های دلاری سال ۹۹ در شرایط فعلی بعید است

سعید آسمانی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن در خصوص رشد اخیر بورس گفت: ورود نقدینگی تازه از خارج از بازار، تعدیل انتظارات نرخ ارز و اخبار مثبت از نرخ ورودی پتروشیمی ها از موثرترین عوامل رشد اخیر بورس بوده است. وی تاکید کرد: تداوم این روند مستلزم ثبات سیاست های اقتصادی، ثبات نرخ سود و کنترل عدم تعادل ساختاری در اقتصاد است.

سعید آسمانی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن وی درباره دلایل رشد اخیر بورس توضیح داد: یکی از مهم ترین عوامل رشد اخیر بورس، ورود پول جدید از خارج از بازار سرمایه برای حمایت از آن بوده است. جریانی که همزمان با تحولات سیاسی در پی فعال شدن «مکانیسم ماشه» شدت گرفت.

وی افزود: همچنین ارزش دلاری بازار سرمایه در محدوده مناسبی قرار دارد و با وجود ریسک های سیستماتیک موجود، زمینه برای رشد موقت بازار فراهم است. آسمانی ادامه داد: یک سری اخبار مثبت نیز به این روند کمک کرد، از جمله بحث تعدیل سطح عرضه پتروشیمی ها که اگرچه همچنان در هاله ای از بلاتکلیفی جریان دارد، اما انتظار اجرایی شدن آن موجی از خوش بینی را در بازار ایجاد کرد.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین به موضوع افزایش نرخ ارز برخی شرکت ها در بازار ثانویه اشاره کرد و گفت: اگرچه این سیاست تنها برای تعداد محدودی از شرکت های کوچک اجرا شده است، اما این گام نخست می تواند تاثیر مثبتی بر سودآوری شرکت های صادرات محور و در نهایت بر کل بورس داشته باشد.

به گفته آسمانی، همه این عوامل باعث شده تا بازار سرمایه در هفته های اخیر حرکت مثبتی را تجربه کند. اما پایداری این رشد به ثبات سیاست های پولی و اقتصادی و نیز تداوم جریان نقدی ورودی به بازار بستگی دارد.

بازار سرمایه در محدوده قابل قبولی قرار دارد/ شرکت های کوچکتر پتانسیل رشد بیشتری دارند

سعید آسمانی در خصوص وضعیت کنونی بورس گفت: در این برهه از زمان، بازار سرمایه در محدوده معقول و متعادلی قرار دارد و می توان گفت که قیمت ها تا حد زیادی با ارزش ذاتی سهام همگرا شده است.

وی با نگاهی به چشم‌انداز گروه‌های مختلف بازار افزود: شرکت‌های کوچک‌تر از منظر بنیادی پتانسیل رشد بالاتری دارند، اما با توجه به کاهش نقدینگی طی یکی دو سال گذشته (به‌ویژه پس از تنش‌های سیاسی در منطقه)، این انتظار که این شرکت‌ها بتوانند به نسبت‌های قیمت به درآمد (P/E) مشابه شرکت‌های بزرگ بازار دست یابند، تا حدودی دور از واقعیت است.

آسمانی ادامه داد: برای پیش بینی تحولات بازار در ادامه سال باید به چند متغیر کلیدی توجه کرد که از مهم ترین آنها می توان به سیاست های پولی دولت، وضعیت نرخ سود، توسعه نرخ عرضه صنعتی و ثبات سیاسی و اقتصادی کشور اشاره کرد. هرگونه تغییر در این عوامل می تواند مسیر حرکت بازار در ماه های آینده و جهت گیری نقدینگی در بورس را مشخص کند.

رشد بیشتر بازار سرمایه به ثبات درآمدهای دولت و تصمیمات هدفمند تامین مالی بستگی دارد

آسمانی کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به وضعیت مالی دولت و تاثیر آن بر بورس گفت: دولت در حال حاضر با کسری بودجه قابل توجهی دست و پنجه نرم می کند و باید در اواخر سال دید که آیا روند فعلی فروش نفت می تواند ادامه یابد یا تحت تاثیر تحریم های جدید محدود می شود.

وی تصریح کرد: اگر دولت با کاهش شدید درآمدهای نفتی مواجه شود، طبیعتا فرصت سرمایه‌گذاری‌های کلان در زیرساخت‌ها و حمایت از بخش تولیدی و شرکت‌های بورسی کاهش می‌یابد. آسمانی افزود: در چنین شرایطی نمی توان از دولت انتظار داشت اقدامات قابل توجهی برای حمایت از صنایع انجام دهد.

وی با اشاره به برخی اقدامات احتمالی دولت در حوزه صنعت گفت: بحث هایی مانند تعدیل نرخ عرضه پتروشیمی ها و یا کاهش نرخ فروش فرآورده های پالایشی انجام شده است اما با توجه به شرایط مالی دولت، اجرای این اقدامات در سطح وسیع یا مستمر دشوار خواهد بود. ثبات سیاست های ارزی، مالی و صنعتی می تواند مانند هیچ عامل دیگری در تقویت اعتماد به بازار سرمایه و رشد پایدار آن کمک کند.

عدم تعادل انرژی و کمبود منابع دولتی می تواند نرخ بهره را افزایش دهد

سعید آسمانی در خصوص چالش های ساختاری اقتصاد کشور گفت: یکی از مهم ترین مشکلات کنونی اقتصاد ایران عدم تعادل انرژی است. به ویژه در بخش‌های آب، برق و گاز، این درگیری‌ها به تدریج تشدید می‌شود و بیشتر می‌شود.

وی افزود: رفع این نارضایتی نیازمند سرمایه گذاری های کلان و انتقال فناوری های نوین خارجی است. با توجه به شرایط تحریم و شرایط سیاسی منطقه، این امر در کوتاه مدت بعید به نظر می رسد.

آسمانی تصریح کرد: برای تداوم وضعیت موجود و محدود شدن منابع درآمدی دولت، امکان افزایش نرخ سود بیش از حد فعلی وجود دارد چرا که دولت برای تامین مالی خود نیازمند افزایش قیمت تمام شده پول و جذب نقدینگی از راه های غیرمولد است. این موضوع ممکن است فشار مضاعفی بر بخش تولید و بازار سرمایه وارد کند مگر اینکه سیاستگذار با تصمیمات هماهنگ و شفاف مسیر سرمایه گذاری را تسهیل کند.

بازگشت به سقف دلار در سال ۲۰۱۹ در شرایط فعلی بعید به نظر می رسد

سعید آسمانی با اشاره به وضعیت کنونی اقتصاد و بازار سرمایه گفت: شرایط فعلی کشور با سال های گذشته تفاوت اساسی دارد و از این رو انتظار بازگشت به سقف دلار در سال ۲۰۱۹ چندان واقع بینانه نیست.

وی افزود: در این برهه از زمان ورود بخش قابل توجهی از نقدینگی مردم به بورس و فضای مهیج سرمایه گذاری، رشد تاریخی ارزش دلاری بازار را رقم زد، اما پس از آن با افت شدید شاخص و زیان بسیاری از سهامداران، اعتماد مردم به بازار سرمایه خدشه دار شد.

آسمانی تصریح کرد: با توجه به شرایط اقتصادی کنونی، سطح اعتماد جامعه و شرایط سیاسی و مالی کشور، بعید به نظر می‌رسد که در کوتاه‌مدت شاهد سقف دلاری سال ۲۰۱۹ باشیم. رشد پایدار بازار تنها در صورتی امکان‌پذیر است که سیاست‌های اقتصادی با ثبات و هماهنگ‌تری دنبال شود و اعتماد به بازار سرمایه بازگردد.

پایان مقاله