انفجار درآمد‌های عملیاتی بانک پارسیان

«اخبار بورس»:

بانک پارسیان (وپارس) با ارزش بازار 60.4 تومان و قیمت هر سهم 195 تومان، سالی پر فراز و نشیب را پشت سر گذاشته است و بازدهی 22.9 درصدی آن در سال گذشته با پتانسیل بنیادی این نماد مطابقت ندارد. نکته کلیدی در تحلیل Vepars نسبت قیمت به سود خالص (P/E TTM) 1.3 واحد است. عددی که در مقایسه با میانگین 3.2 واحدی گروه بانکی، ارزش پایین و فاصله قابل توجه قیمت فعلی و ارزش ذاتی سهم را به خوبی نشان می دهد. با این حال، به نظر می رسد که این تفاوت بزرگ مبنایی برای رشد بیشتر و جبران تاخیر قیمت در بلندمدت باشد.

موتور سودآوری پارسیان به راه افتاد

بانک پارسیان سال مالی 1404 را تعطیل کرد. این بدان معناست که درآمد عملیاتی نسبت به سال 1403 با رشد فزاینده ای همراه بوده است. درآمد تسهیلات اعطایی که 75 درصد از کل درآمد را تشکیل می دهد، با توجه به بهبود روند اعطای تسهیلات و سود فروش اقساطی شرکت سازان، از 23.97 میلیارد تومان در سال 1403 به 57.477 میلیارد تومان در سال 1404 افزایش یافته است.

درآمد حاصل از سپرده گذاری در بانک ها و مؤسسات اگرچه تنها درصد کمی از درآمد را نشان می دهد، اما در سال 1404 با رشد 253 درصدی به رقم 4387 میلیارد تومان رسید. این رشد عمدتاً ناشی از افزایش خالص سپرده‌ها نزد بانک‌ها و مؤسسات در قالب عملیات بازار بین بانکی است.

درآمد حاصل از سرمایه گذاری در اوراق بدهی 5 هزار و 634 میلیارد تومان و سرمایه گذاری در سهام 8 هزار و 192 میلیارد تومان است که 293 درصد در درآمد اوراق بدهی و 54 درصد در درآمد سهام افزایش یافته است. رشد قابل توجهی در سرمایه گذاری ها نیز از طریق افزایش ارزش خالص دارایی و فروش آن و همچنین توزیع سود (DPS) شرکت های تابعه حاصل شد.

این خبر تکان دهنده به درآمد عملیاتی موبایل بانک نیز مربوط می شود; سال گذشته 70 هزار و 113 میلیارد تومان از محل نرخ ارز به خزانه بانک سرازیر شد که نسبت به سال 1403 149 درصد افزایش داشت و از سوی دیگر ارزش اسمی سرمایه گذاری های بانک 55.85 میلیارد تومان و بازده تحقق یافته 13.826 میلیارد تومان برآورد شده است. در واقع بازده سرمایه 25 درصد بوده در حالی که در سال 1403 این درصد 19 درصد گزارش شده است.

کنترل هوشمند هزینه

سود سپرده ها در پایان سال 1404 بالغ بر 64 هزار و 562 میلیارد تومان، هزینه های اداری و عمومی 14 هزار و 961 میلیارد تومان و هزینه دیون مشکوک الوصول 20 هزار و 700 میلیارد تومان بوده است. سود سپرده ها 36 درصد، هزینه های اداری و عمومی 73 درصد و بدهی های مشکوک الوصول 22 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. نکته مهم این است که نسبت هزینه های اداری و سازمانی بانک پارسیان طی یک سال از 27 درصد به 20 درصد کاهش یافته است که نشان دهنده کنترل هزینه های اداری توسط مدیران است. به طور کلی نرخ رشد هزینه ها نسبت به درآمد درصد قابل توجهی نیست و صورت های مالی به نفع درآمد است.

بانک پارسیان در مسیر بلوغ مالی

سود خالص بانک در سال گذشته با افزایش 14 درصدی به 47 هزار و 227 میلیارد تومان و ارزش حقوق صاحبان سهام با افزایش 160 درصدی به 133 هزار و 191 میلیارد تومان فراتر از تصور سهامداران رسید. اندازه و ارزش این بانک در دراز مدت به طور قابل توجهی افزایش یافته است. سود خالص شرکت نسبت به سه سال گذشته 2780 درصد و ارزش حقوق صاحبان سهام 1173 درصد افزایش یافته است. برای مدیران، کارکنان و سهامداران صبور و حامی که در سال گذشته نسبت کفایت سرمایه بانک را از 5 درصد به 8 درصد (سطح استاندارد بین المللی) رساندند، اعتبار داده می شود.

عدم تبعیض و تفکیک امکانات در پارسیان!

بررسی گزارش مالی بانک پارسیان حاکی از آن است که جریان نقدی مربوط به تسهیلات اشخاص حقیقی و حقوقی 7- درصد کاهش یافته و به سمت تسهیلات اشخاص حقیقی و غیردولتی سوق یافته است که با توجه به تجربیات تلخ برخی از واحدها، ریسک بازپرداخت بدهی را کاهش داده است. جالب است بدانید مطالبات شرکت های تابعه بانک نیز با کاهش 34 درصدی از 5 هزار و 144 میلیارد تومان در سال 1403 به 3 هزار و 428 میلیارد تومان در سال 1404 رسیده است که گواه آن پیگیری جدی مطالبات و عدم تفکیک تسهیلات است.

دارایی های مشهود بانک از سال مالی 1403 تا 1404 با رشد 272 درصدی به 16816 میلیارد تومان و دارایی های نامشهود به 27445 میلیارد تومان رسید که نشان دهنده رشد 1056 درصدی است. نکته عجیب این است که ارزش اسمی دارایی های نامشهود بانک بیش از دارایی های مشهود آن است و با رشد قابل توجهی همراه است. تمرکز بر برند، اعتبار و دارایی های دیجیتال را می توان به عنوان دلایلی برای افزایش قابل توجه ارزش دارایی های نامشهود دانست.

هادی بهرامی، تحلیلگر بازار سرمایه