بهبود نسبی شاخص‌ها در سایه احتیاط سرمایه‌گذاران

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه با اشاره به بهبود نسبی شاخص ها در ۲۸ نوبت معاملاتی بهمن ماه، گفت: اگرچه بازار با رشد محدود همراه بوده است، اما فضای احتیاط، تردید و انتظار در خصوص تحولات سیاسی همچنان بر رفتار سرمایه گذاران سایه افکنده و از شکل گیری موج پایدار تقاضا جلوگیری کرده است.

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن بهمن ماه با اشاره به وضعیت معاملات روز بیست و هشتم به تشریح روند توسعه شاخص ها، جریان نقدینگی و رفتار سرمایه گذاران در شرایط سخت کنونی پرداخت.

وی در ابتدای این گفت و گو در خصوص روند توسعه بازار امروز گفت: بازار سرمایه امروز با روندی مثبت آغاز شد و شاخص کل با حدود ۲۵ هزار واحد افزایش به رقم ۳ میلیون و ۸۴۷ هزار واحد رسید. شاخص هم وزن نیز با رشدی نزدیک به ۷ هزار واحد به عدد ۹۸۴ هزار واحد رسید.

اکبرپور افزود: در معاملات امروز حدود ۱۶۵ میلیارد تومان نقدینگی واقعی به سهام، حق تقدم ها و صندوق های سهام عدالت سرازیر شد و ارزش معاملات خرد نیز به حدود ۷.۲ همات رسید. در پایان معاملات ۷۳ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۲۷ درصد در محدوده منفی بسته شدند.

جو بهتر از روزهای قبل اما بدون هیجان معاملاتی

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به بهبود نسبی شرایط بازار نسبت به روزهای گذشته، خاطرنشان کرد: اگرچه امروز تعداد نمادهای مثبت بیشتر از نمادهای منفی بود، اما هنوز از نشاط و پویایی قبلی معاملات خبری نیست.

وی ادامه داد: سرمایه گذاران در فضای محتاطانه منتظر اخبار مذاکرات و تحولات سیاسی هستند. در سطوح فعلی قیمت و با جذاب‌تر شدن نسبت P/E آینده‌نگر بسیاری از نمادها، فشار فروش کاهش یافته و فروشندگان تمایل کمتری به تحویل دارند.

اکبرپور افزود: از سوی دیگر خریداران همچنان محتاط هستند و اقبال خرید چندانی در بازار وجود ندارد.

تأثیر تحولات سیاسی و خطرات جنگ بر رفتار بازار

وی با اشاره به نقش تحولات سیاسی در نوسانات اخیر بازار گفت: مخاطرات جنگ و تحولات سیاسی بازار را در بلاتکلیفی قرار داده و منجر به شکل گیری رفتارهای هیجانی کوتاه مدت شده است.

این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: در دو تا سه هفته اخیر بارها شاهد بوده ایم که با انتشار اخبار مثبت، اکثر نمادها به سرعت به سمت مثبت حرکت می کنند و با ارائه اخبار منفی این روند کاملاً معکوس می شود. این رفت و آمد نشان از تردید فعالان بازار و نداشتن چشم انداز کوتاه مدت روشن دارد.

فاصله ارزش معاملات از سطوح پررونق

وی در خصوص ارزش معاملات گفت: ارزش معاملات خرد امروز کمتر از ۱۰ همات بود و در هفته های اخیر با افزایش ریسک های سیاسی، بازار به طور قابل توجهی از زمانی که ارزش معاملات بالای ۲۰ همات بود فاصله گرفت.

اکبرپور افزود: از منظر ارزش معاملاتی، بازار هنوز به سطحی نرسیده که بتوان از ورود نقدینگی قدرتمند و هوشمند صحبت کرد. اگرچه در برخی نمادها و بخش‌ها نشانه‌هایی از رسیدن سهام به کف قیمتی دیده می‌شود، اما این حرکت‌ها هنوز فراگیر نشده است.

نسبت های ارزش گذاری در مناطق پشتوانه تاریخی

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به شاخص های بنیادی بازار سرمایه خاطرنشان کرد: در حال حاضر نسبت PBR و PBRS بازار به ترتیب ۷ و ۱.۶ واحد است که از منظر تاریخی در حوزه های حمایتی مهم قرار دارند.

وی ادامه داد: ضریب اهرم آینده نگر در حدود ۳۰۰ نماد بزرگ و تاثیرگذار بازار نیز به محدوده ۳.۹ واحد سقوط کرده است که مشکلی نادر در تاریخ بازار سرمایه است. علاوه بر این، بسیاری از نمادها با مضرب پیشروی کمتر از ۳ واحد معامله می‌شوند. این اعداد نشان می دهد که بازار از منظر بنیادی در سطح جذابی قرار دارد.

اولویت دادن به ریسک های سیاسی بر تحلیل بنیادی و فنی

وی با تاکید بر لزوم نگاه چند بعدی به بازار، گفت: بسیاری از فعالان بازار معتقدند بازار سرمایه از منظر بنیادی در وضعیت مطلوبی قرار دارد، اما نباید بازار را تنها با رویکرد بنیادی و فنی تحلیل کرد. خطرات سیاسی همچنان بر بازار سنگینی می کند و ما در موقعیتی قرار می گیریم که هیچ تجربه تاریخی قابل مقایسه ای برای آن وجود ندارد.

اکبرپور خاطرنشان کرد: به همین دلیل سردرگمی و رفتار محتاطانه سرمایه گذاران کاملا طبیعی است. تجربه جنگ ۱۲ روزه نشان داد که سهام بنیادی حتی پس از افت شدید می توانند بهبود یافته و بخش قابل توجهی از زیان های قبلی را جبران کنند.

ارزش دلار در بازار به پایین ترین حد خود رسید

وی در ادامه به وضعیت دلاری بازار اشاره کرد و گفت: بازار سرمایه از منظر دلاری بازده قابل توجهی نداشته و در حال حاضر در کف دلاری خود یعنی محدوده ۸۰ میلیارد دلاری قرار دارد.

اکبرپور افزود: با توجه به رشد تدریجی دلار توافقی، بهبود سودآوری شرکت ها در فصل زمستان و در صورت ثبات سیاسی و عدم وقوع جنگ، افزایش ارزش دلاری بازار تا سقف ۱۲۰ میلیارد دلار سناریوی واقعی و دور از ذهنی نیست.

انتقاد از عملکرد صندوق های توسعه و تثبیت

این کارشناس بازار سرمایه به عنوان یکی از نکات منفی هفته های اخیر عدم حمایت جدی بازار از صندوق های توسعه و تثبیت را مورد توجه قرار داد و گفت: وظیفه اصلی این دو صندوق حمایت از بازار سرمایه است و نباید به قصد سودآوری فعالیت کنند.

وی تاکید کرد: کارمزدهای دریافتی از محل وجوه سهامداران و شرکت های کارگزاری باید در جهت ایجاد ثبات در بازار باشد نه انتفاع.

اکبرپور افزود: پس از جنگ ۱۲ روزه این صندوق ها و اشخاص حقوقی حامی بازار بیشترین خریدها را در محدوده شاخص ۲.۵ تا ۲.۶ میلیون واحدی انجام دادند و بسیاری از این سهام رشد بالای ۱۰۰ درصدی را به ثبت رساندند اما در شرایط فعلی حمایت موثری مشاهده نمی شود.

توضیح درباره تعرفه گاز پتروشیمی

وی با اشاره به آزاد شدن تعرفه گاز شرکت های پتروشیمی ماه گفت: متاسفانه برخی از کانال های مجازی با بزرگنمایی این اطلاعیه القاء کرده اند که قیمت گاز بر اساس دلار آزاد محاسبه شده در حالی که مبنای آن دلار تالار دوم بوده است.

اکبرپور افزود: این موضوع در برآورد فعالان بازار گنجانده شد و اتفاق غافلگیرکننده ای تلقی نشد. افزایش میان مدت نرخ دلار تاثیر مثبتی بر سودآوری شرکت ها خواهد داشت و نمی توان به آن به عنوان یک عامل منفی اساسی نگاه کرد.

توصیه برای بررسی نمونه کارها در شرایط نامشخص

این کارشناس بازار سرمایه در پایان به سهامداران توصیه کرد و گفت: سرمایه گذاران در شرایط نامشخص و بحرانی کنونی نگاه دقیق تری به ترکیب پرتفوی خود داشته و به دور از احساسات و تعصبات، تحلیل بنیادی کاملی انجام دهند. سهام با پایه ضعیف و سود سهام پایین باید با سهام بنیادی تر با سودآوری مناسب تر جایگزین شود.

اکبرپور خاطرنشان کرد: در شرایط فعلی سبدگردانی متشکل از سهام، صندوق های اوراق قرضه، صندوق های طلا و مقداری وجه نقد در بانک های معتبر می تواند رویکرد مناسبی باشد. حفظ نقدینگی نیز باید در اولویت سرمایه گذاران باشد.

پایان مقاله