بورس روی لبه هیجان؛ «نیروترانسفو» آمده تا نقدینگی را ببلعد یا امید را زنده کند؟

افق میهنی –

در بازاری که اعتماد سهامدارانش جریحه دار شده، نقدینگی محتاطانه و هیجاناتش بی ثبات است، هر عرضه اولیه سهام بیش از یک رویداد بورسی، به آزمونی برای سنجش روحیه سرمایه گذاران تبدیل شده است.

حالا نوبت «نوروترانسفو» است. شرکتی که با عرضه اولیه سهام خود، این سوال قدیمی را احیا کرده است: آیا عرضه اولیه سهام همچنان می تواند بازار سهام را هدایت کند یا فقط مکانی برای پارک موقت پول های سرگردان؟

عرضه ای که از ابتدا دو رو است

عرضه اولیه نیروترانسفو به صورت ترکیبی، به تنهایی پیامی روشن دارد. سیاستگذار بازار سرمایه تلاش می کند رضایت سرمایه گذاران بزرگ را جلب کند و سهامداران خرد را از بازی کنار نگذارد. تخصیص بخشی از سهام به صندوق ها و سرمایه گذاران واجد شرایط در مرحله مزایده نشان می دهد که کشف قیمت بیش از پیش اهمیت یافته است. گویی بازار دیگر تحمل قیمت گذاری هیجانی و غیر واقعی را ندارد.

در عین حال مرحله دوم و محدود بودن سهمیه برای اشخاص حقیقی این واقعیت را آشکار می کند که عرضه اولیه دیگر سفره های رنگارنگ سال های گذشته نیست. سهم اندک، نقدینگی محدود و انتظار زیاد؛ ترکیبی که هم می تواند آرامش را به همراه داشته باشد و هم نارضایتی پنهان را ایجاد کند.

قیمت ۷۰۱۳ ریال; یک عدد محافظه کارانه یا حساب شده؟

قیمت ارزش گذاری نیروترانسفو در محدوده ای قرار دارد که نه آنقدر پایین است که عطش خرید افسارگسیخته ایجاد کند و نه آنقدر بالا که سهامداران خرد را دور کند. این قیمت گذاری را می توان نشانه ای از احتیاط دانست. احتیاط که پس از تجربه های تلخ گرانی لوازم و اصلاحات سنگین به یک ضرورت تبدیل شده است.

اما سوال اصلی اینجاست؛ آیا این قیمت واقعاً ارزش ذاتی شرکت را منعکس می کند یا فقط یک عدد برای دریافت ارزان از طریق IPO است؟ پاسخ این سوال نه در روز اول، بلکه در هفته های بعد و در رفتار سهم در بازار مشخص می شود.

نقدینگی؛ بازی با تعداد کم و انتظارات بزرگ

حداکثر نقدینگی لازم برای مشارکت در این عرضه اولیه، در خوشبینانه ترین حالت، عددی است که فشار جدی بر سرمایه گذار خرد وارد نمی کند. این موضوع باعث می شود مشارکت بالا باشد و تعداد کد معاملاتی نقش تعیین کننده ای در میزان تخصیص دارد.

سناریوهای مختلف مشارکت نشان می دهد که با افزایش تعداد سهامداران، سهم هر فرد کمتر خواهد شد. واقعیتی که سالهاست به بخشی از DNA پیشنهادات اولیه تبدیل شده است. این دیگر بحث سودهای نجومی نیست، بلکه بحث بازده محدود اما کم ریسک است. چیزی که هنوز هم برای بسیاری از فعالان بازار جذاب است.

Nirotransfo در بستر یک بازار سهام خسته

عرضه اولیه کارخانه های تولید نیرو ترانسفو در خلاء انجام نمی شود. بورس امروز بازاری است که سرمایه گذاران آن بیش از هر زمان دیگری محتاط هستند و به سختی فریب امواج کوتاه مدت را می خورند. اگرچه نیروترانسفو می تواند بخشی از اقتصاد واقعی را از منظر صنعت و تولید نمایندگی کند، اما موفقیت آن در بازار سرمایه بیش از هر چیز به زمان عرضه و شرایط عمومی بازار بستگی دارد.

اگر بازار در جهت تعادل و اطمینان حرکت کند، این سهم می تواند به آرامی و پیوسته رشد کند. اما در فضایی که هر خبر سیاسی یا اقتصادی می تواند ورق را برگرداند، حتی پیشنهادهای معقول هم امن نیست.

نتیجه گیری؛ انتشار کوچک با یک پیام بزرگ

پیشنهاد اولیه نیروترانسفو نه یک بمب خبری است و نه یک رویداد بی اهمیت. این عرضه آینه ای از شرایط کنونی بازار سرمایه است. بازاری که به دنبال سود معقول، ریسک کنترل شده و شفافیت بیشتر است. الزامات نقدینگی محدود، سهمیه های کوچک و قیمت گذاری محتاطانه همه نشان می دهد که دوران هیجان افسارگسیخته به پایان رسیده است و واقع گرایی جایگزین آن شده است.

برای سهامداران کوچک، نیروترانسفو می تواند یک انتخاب کم خطر و آموزشی باشد. حضور کوتاه مدت با انتظار محدود. اما برای بازار سرمایه، این عرضه یک آزمون اطمینان است. اگر این آزمون با شفافیت و عملکرد مناسب همراه باشد، شاید بتوان گفت که بازار سهام آرام آرام در حال بازسازی رابطه خود با سرمایه گذاران است. رابطه ای که مدت هاست زیر فشار بی اعتمادی قطع شده است.