بورس گروگان مذاکرات نیست / بازار زیر سایه ریسک‌های نظامی قرار دارد

پویان مظفری، کارشناس بازار سرمایه بر این باور است که بر خلاف تصور عموم، بورس ایران گروگان مذاکره نیست بلکه در درجه اول تحت تاثیر ریسک های نظامی و امنیتی قرار دارد. ریسک هایی که مانع از نزدیک شدن قیمت ها به ارزش ذاتی و شکل گیری روند باثبات بازار شد.

پویان مظفری کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن وی با اشاره به وضعیت کنونی بورس و تاثیر تحولات سیاسی و نظامی بر روند معاملات، بررسی کرد که آیا بورس ایران گروگان مذاکرات است یا خیر؟

وی در ابتدای این گفت‌وگو با تاکید بر نقش ریسک‌های سیستماتیک، گفت: بر خلاف تصور رایج، بورس گروگان مذاکره نیست، اما در حال حاضر بازار سرمایه بیش از هر چیز دیگری تحت تاثیر ریسک‌های نظامی قرار دارد. واقعیت این است که فعالان بازار به شدت نگران درگیری های نظامی هستند و هر چه اخبار نظامی بیشتر منتشر شود، فضای بازار منفی می شود و هر چه این اخبار کمتر شود، شرایط بازار بهتر می شود.

مظفری افزود: وقتی اخباری مبنی بر نزدیک شدن طرفین به توافق به گوش می رسد، شاهد عملکرد بهتر بازار هستیم. از سوی دیگر انتشار اخبار تحرکات نظامی، ورود کشتی های جدید و یا نشست مقامات سیاسی به واکنش منفی بازار منجر می شود.

تنش های سیاسی مانع از نزدیک شدن قیمت ها به ارزش ذاتی می شود

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص تاثیر مستقیم تنش ها بر رفتار بازار گفت: تنش های سیاسی و نظامی باعث شده است که بازار نتواند قیمت ها را به ارزش ذاتی خود نزدیک کند. این مشکل باعث شده است که بازار در فاز بسیار سخت و پیچیده ای قرار گیرد و تصمیم گیری برای سرمایه گذاران آسان نباشد.

وی ادامه داد: ما در حال حاضر با بازاری طرف هستیم که اساساً ارزشمند است اما ریسک‌های سیستماتیک بالایی نیز دارد. این ترکیب باعث شده است که بازار در شرایط پیچیده ای عمل کند و سرمایه گذاران به راحتی نمی توانند تصمیم بگیرند که وارد یا خارج شوند.

مظفری تصریح کرد: بازارهای ارزشمند با ریسک سیستماتیک بالا همیشه دو روی سکه دارند. در صورت حذف ریسک ها، سرمایه گذاران سود مناسبی خواهند داشت، اما در صورت تحقق این ریسک ها، متحمل زیان های سنگینی خواهند شد.

کاهش حجم معاملات؛ نشانه ای از تردید در میان فعالان بازار

وی با اشاره به کاهش حجم معاملات در هفته های اخیر گفت: در چنین شرایطی بازار به سمت کاهش حجم حرکت می کند؛ موضوعی که در چند وقت اخیر کاملاً به چشم می خورد و در روزهای مثبت هیچ صف خرید زیادی وجود ندارد و در روزهای منفی نیز صف های طولانی برای خرید و فروش وجود ندارد.

این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: نه خریدار و نه فروشنده به طور جدی وارد بازار نمی شوند زیرا بازار دچار تضاد است. از یک طرف ارزشمند است و از طرف دیگر دارای ریسک سیستماتیک بالایی است. این مشکل باعث شده است که بازار نتواند مسیر خاصی را انتخاب کند.

تاثیر تک نرخی شدن ارز بر سودآوری شرکت ها

مظفری در ادامه بحث تک نرخی شدن ارز و تغییرات نظام های پولی گفت: پس از تصویب بودجه و تغییر مکانیسم های پولی، پتانسیل قابل توجهی در بازار سرمایه ایجاد شده است. این پتانسیل می تواند منجر به افزایش سودآوری شرکت ها شود.

وی تصریح کرد: با تغییر مکانیسم پولی، محصولات شرکت ها با نرخ های بالاتر به بازارها عرضه می شود، نرخ فروش افزایش می یابد، قیمت ها در بورس کالا افزایش می یابد و شرکت های صادراتی و مواد اولیه منتفع می شوند. علاوه بر این، تأثیر ارز ترجیحی نیز در طول زمان کاهش می یابد.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: همه این عوامل می تواند زمینه ساز افزایش سودآوری شرکت ها و بهبود وضعیت بازار باشد و در نهایت منافع قابل توجهی را برای سهامداران به همراه داشته باشد.

منفی بودن بازار بیشتر سیاسی است تا اقتصادی

مظفری با رد دیدگاه ها مبنی بر اینکه بازار فرصت های اقتصادی را از دست داده است، گفت: برخی معتقدند بازار این فرصت ها را از دست داده است اما من با این دیدگاه مخالفم. بازار امروز از نظر اقتصادی منفی نیست، بلکه از نظر سیاسی و نظامی تحت فشار است.

وی ادامه داد: سایه تحولات سیاسی و نظامی باعث منفی شدن فضای بازار شده است. اگر این فضا تعدیل شود، همین بازار می تواند دوباره وارد مسیر رشد شود، شرایط بهتری پیدا کند و روند صعودی خود را ادامه دهد. تاثیر تک نرخی شدن ارز از بین نرفته، بلکه تا حدی انباشته شده است و در صورت کاهش ریسک ها می توان آن را در سودآوری شرکت ها و در رشد بازار مشاهده کرد.

بدون صف طولانی؛ نشانه تعادل نسبی عرضه و تقاضا

وی ادامه داد: اگر تک نرخی شدن ارز و به روز رسانی سودآوری شرکت ها نبود، امروز با بازاری مواجه بودیم که فشار فروش بسیار قوی تری داشت. در حال حاضر ممکن است فروشندگان بازار را از مثبت به منفی تغییر دهند، اما حجم فروش زیاد نیست.

مظفری افزود: صف های فروش نمادهای بزرگ معمولا زیاد نیست و شاهد تشکیل صف های طولانی و پایدار نیستیم. این نشان می دهد که بازار همچنان از پشتوانه اساسی برخوردار است، هرچند فضای روانی و سیاسی مانع از توسعه کامل این توانایی شده است.

شرط اصلی بازدهی بازار سهام؛ کاهش خطرات نظامی

این کارشناس بازار سرمایه در جمع بندی تحلیل های خود گفت: در مجموع نمی توان انتظار داشت که تا زمانی که مسائل و ریسک های نظامی حل نشده است، بازار سرمایه نفس جدی بکشد و وارد یک روند صعودی قوی شود. تا زمانی که این ریسک ها وجود داشته باشد، رشد قوی و پایداری در بازار وجود نخواهد داشت

وی افزود: پس از رفع این موانع می توان انتظار داشت که بازار به تدریج بهبود یابد و وارد فاز جدیدی از رشد شود. بازار سرمایه ایران از ظرفیت بنیادی کافی برخوردار است و با کاهش تنش های سیاسی و نظامی می تواند به مسیر تعادل و رشد بازگردد.

پایان مقاله