تغییر پیش‌بینی بانک انگلیسی درباره قیمت طلا؛ مسیر همچنان صعودی است
بر اساس گزارش های بازار از thestreet، سرمایه گذاران انتظار دارند که طلا از سرمایه آنها در زمانی که بازارها نامطمئن و متلاطم هستند محافظت کند. با این حال، مشکل این است که همان عواملی که سرمایه‌گذاران را به سمت پناهگاه‌های امن سوق می‌دهند، می‌توانند نگه‌داری آنها از جمله طلا را نیز به میزان قابل توجهی گران‌تر کنند.
افزایش قیمت نفت می‌تواند نگرانی‌های تورمی را دوباره برانگیزد، افزایش بازده اوراق قرضه دارایی‌های مولد درآمد را جذاب‌تر می‌کند و دلار قوی‌تر هزینه خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران خارجی افزایش می‌دهد. مجموعه این فشارها باعث شده است تا وال استریت در برآورد خود از سرعت بازگشت طلا به روند صعودی تجدید نظر کند.
HSBC مستقر در لندن آخرین بانک بزرگی است که انتظارات خود را اصلاح کرده و پیش‌بینی سال ۲۰۲۷ و برآورد میانگین قیمت طلا برای سال ۲۰۲۶ را کاهش داده است.
در نتیجه، سرمایه گذاران دیگر به این فکر نمی کنند که آیا مسیر بلندمدت طلا همچنان جذاب است یا خیر. در عوض، آنها می خواهند بدانند که قبل از تحقق این چشم انداز خوش بینانه چقدر باید تحمل کنند.
در اول اکتبر، این بانک پیش بینی خود را برای میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ از ۴۴۹۰ دلار به ۴۴۹۰ دلار در هر اونس کاهش داد و میانگین برآورد خود را برای سال ۲۰۲۷ از ۴۹۲۵ دلار به ۴۸۲۵ دلار افزایش داد. این حرکت به دنبال بررسی گسترده‌تر HSBC در ماه جولای انجام شد. زمانی که این بانک پیش بینی میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ را از ۴۸۶۴ دلار و پیش بینی سال ۲۰۲۷ را از ۵۰۰۰ دلار کاهش داد.
میزان این تعدیل نیز مرتبط است. کاهش ۷۰ دلاری پیش‌بینی سال ۲۰۲۶ و کاهش ۱۰۰ دلاری پیش‌بینی سال ۲۰۲۷ نشان می‌دهد که بانک نسبت به دوام روند صعودی طلا محتاط‌تر شده است، اما چشم‌انداز بانک هنوز به‌طور قابل توجهی بدتر نشده است.
این بانک همچنین اعلام کرده است ممکن است در کوتاه مدت طلا همچنان تحت فشار فروش باشد، اما با نزدیک شدن قیمت به کف احتمالی، احتمال افزایش خرید بانک مرکزی وجود دارد. به خصوص اگر قیمت طلا به کانال ۴۰۰۰ دلار برسد یا به زیر آن برسد.
با این حال، توجه به این نکته ضروری است که قیمت ۴۴۹۰ دلار میانگین پیش بینی شده برای کل سال است و نه هدف قیمت پایان سال. به گزارش رویترز، هدف HSBC در ماه ژوئیه برای پایان سال ۲۰۲۶، ۴۷۵۰ دلار بود.
بنابراین اساساً این بانک انتظار دارد راه پیش رو برای طلا دشوارتر شود، اما همچنان معتقد است که تقاضای ساختاری برای این فلز (از جمله خرید بانک های مرکزی) از کاهش شدید قیمت جلوگیری می کند.
چرا با وجود شرایط سخت طلا همچنان بالای ۴۰۰۰ دلار است؟
از دیدگاه یک سرمایه گذار، شاید غیرعادی ترین بخش کاهش اخیر طلا فقط افت قیمت نباشد. بلکه به این دلیل است که طلا در شرایطی که چندین مولفه فشار سنتی به طور همزمان افزایش یافته است نسبتاً انعطاف پذیر باقی مانده است. تا لحظه تنظیم این خبر، هر اونس طلا ۴۱۶۲.۶۸ دلار معامله می شود.
طلا سال ۲۰۲۶ را پس از رشد ۶۴ درصدی در سال ۲۰۲۵ آغاز کرد که قوی ترین رشد سالانه آن از سال ۱۹۷۹ است و در ۲۹ ژانویه به رکورد نزدیک به ۵۵۹۵ دلار رسید. اما این روند صعودی به تدریج متوقف شد. پس از شروع قوی سال، قیمت طلا در بهار تغییر مسیر داد و در ماه اوت با ۱۳ درصد افزایش به ۴۵۶۳ دلار رسید، اما در ماه سپتامبر حدود ۶.۶ درصد کاهش یافت.
تا ۲ اکتبر، قیمت لحظه ای طلا حدود ۴۱۴۰ دلار بود که بیش از ۲۰ درصد کمتر از اوج ژانویه است. در همین حال، بازدهی ۱۰ ساله خزانه داری ایالات متحده در همان زمان به حدود ۵.۳۴ درصد رسید و دلار همچنان قوی بود.
قابل ذکر است که حتی انتشار داده های اقتصادی ضعیف تر نیز نتوانست روند صعودی طلا را احیا کند. مشاغل ایالات متحده در ماه سپتامبر تنها ۲۹۰۰۰ افزایش یافت و انتظارات برای افزایش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کاهش داد. با این حال، با توجه به فشارهای مالی دولت، تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی و حجم بالای وام، بازده اوراق قرضه بلندمدت همچنان بالاست.
این شرایط طلا را بین دو نیروی مختلف گرفتار کرده است: از یک سو فشارهای چرخه‌ای ناشی از بازده اوراق قرضه و ارزش دلار و از سوی دیگر تقاضای ساختاری بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذارانی که نگران اعتبار مالی دولت‌ها هستند.
طلا همچنان برای وال استریت جذاب است، اما مسیر رسیدن به ۵۰۰۰ دلار دشوارتر شده است
حتی در وال استریت، تصویر کلی پیچیده تر از آن چیزی است که در نگاه اول به نظر می رسد. بسیاری از بانک‌ها سناریوی بلندمدت صعودی طلا را حفظ کرده‌اند و در عین حال مسیر قیمت‌های بالاتر را تعدیل می‌کنند.
گلدمن ساکس همچنان به هدف گذاری ۴۹۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ ادامه می دهد. “UBS” سوئیس همچنین فرض می کند که قیمت طلا در دسامبر به حدود ۴۶۰۰ دلار آمریکا خواهد رسید و سپس در مارس ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار آمریکا افزایش خواهد یافت. دویچه بانک همچنین در نظر دارد هدف ۵۰۰۰ دلاری را در نظر می گیرد و Morgan Stanley از این سطح ۲ پیش بینی می کند.
علاوه بر این، “ولز فارگو/ولز فارگو” معیاری کارآمد برای ارزیابی واقع بینانه تر این چشم انداز ارائه کرده است. این بانک محدوده پیش بینی خود را برای قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۶ از ۵۳۰۰ دلار به ۵۵۰۰ دلار به ۴۹۰۰ تا ۵۱۰۰ دلار کاهش داد. به نظر می رسد این تغییر لزوماً در مورد هدف نهایی آن تردیدی ندارد، بلکه بیشتر نشان دهنده کاهش اعتماد تحلیلگران به سرعت رشد قیمت طلا است.
“بانک آمریکا” این تغییر را به وضوح نشان می دهد. در گزارش فلزات خود که در ۳۰ سپتامبر منتشر شد، این بانک اعلام کرد که انتظار دارد قیمت طلا در سه ماهه چهارم سال جاری به طور متوسط حدود ۴۰۰۰ دلار باشد و پیش بینی می شود قیمت قبل از افزایش مجدد به ۳۷۵۰ دلار کاهش یابد و سپس به میانگین فصلی ۵۰۰۰ دلار در بخش هایی از سال ۲۰۲۷ برسد.
نفت، خطر اصلی
از زمانی که نفت خام در ماه آگوست به بالای ۹۰ دلار رسید، بانک مرکزی آمریکا شاهد کاهش ۸.۳ درصدی قیمت طلا بوده که همراه با افزایش بازده اوراق قرضه و تقویت دلار است. در سناریوی بدبینانه این بانک، اگر قیمت نفت به بشکه ای ۱۵۰ دلار برسد، میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۷ می تواند به حدود ۳۵۰۰ دلار کاهش یابد.
به گفته نویسنده، وال استریت هنوز از نظر ساختاری نسبت به آینده طلا خوش بین است، اما به طور فزاینده ای اذعان می کند که ترکیبی از تورم، بازده اوراق قرضه و موقعیت سرمایه گذار می تواند مسیر طلا را به ۵۰۰۰ دلار بسیار نوسان و ناهموار کند.
