تک‌نرخی شدن ارز سود واقعی شرکت‌ها را نمایان می‌کند

بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، با نگاهی به رشد بی سابقه شاخص ها، ورود شدید پول واقعی و بهبود ارزش سهام، معتقد است بازار سرمایه پس از چندین سال تاخیر در مسیر بازیابی اعتماد سرمایه گذاران قرار دارد. مسیری که با جهش نرخ ارز توافقی منجر به یکنواختی نرخ ارز می شود و سود شرکت را واقعی تر می کند، می تواند به تداوم رونق بورس در مقایسه با بازارهای موازی منجر شود.

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن وی در تشریح آخرین تحولات بازار سهام به بررسی روند توسعه شاخص ها، تاثیر سیاست های جدید پولی، وضعیت ارزش گذاری بازار و چشم انداز بازار سرمایه نسبت به بازارهای موازی پرداخت.

اکبرپور با اشاره به توسعه بازار در ۱۶ دی ماه گفت: در معاملات امروز هم شاخص کل و هم شاخص تعادلی رشد قابل توجهی را تجربه کردند. با این اوصاف شاخص کل با حدود ۱۱۲ هزار واحد افزایش به رقم ۴ میلیون و ۲۸۷ هزار واحد و شاخص هم وزن با حدود ۲۵ هزار واحد افزایش به سطح یک میلیون و ۱۳۲ هزار واحد رسید.

جریان قوی پول واقعی و سبز شدن بازار

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، در معاملات امروز حدود ۴.۸ تن نقدینگی واقعی وارد سهام، حق پذیره نویسی و صندوق های سرمایه گذاری شد و ارزش معاملات کوچکتر نیز به حدود ۱۵.۲ تن رسید. در پایان معاملات، ۹۲ درصد نمادها در محدوده مثبت بسته شدند و تنها ۸ درصد نمادها در محدوده منفی بسته شدند. آماری حاکی از تسلط کامل تقاضا در بازار است.

اکبرپور با تاکید بر بهبود محسوس فضای بازار گفت: بازار سرمایه در چند روز اخیر در وضعیت فوق العاده ای قرار گرفته است و می توان گفت پس از گذشت حدود پنج سال دوباره شاهد بازگشت اعتماد و خوشحالی سرمایه گذاران به بازار سرمایه هستیم.

وی از جهش نرخ توافقی ارز (نیما) به محدوده ۱۲۸ هزار تومانی به عنوان نقطه عطف مهم یاد کرد و افزود: این اتفاق در راستای تصمیمات اخیر سیاست گذاران اقتصادی مبنی بر حرکت به سمت تک نرخی شدن ارز رخ داد و می توان آن را تحولی چشمگیر در اقتصاد کشور دانست.

رانت ها را لغو کنید و سود شرکت را واقعی تر کنید

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، نزدیکی نرخ توافقی ارز به نرخ ارز بازار آزاد، مانع از انتقال سود از جیب سهامداران به جیب رانت خواران شده و فروش، سود و زیان شرکت را واقعی تر می کند. در روزهای اخیر افزایش شدید قیمت مواد غذایی را به ثبت رساندیم، همزمان شرکت های بورسی این گروه در سامانه کدال توضیحات لازم را منتشر کردند.

تاثیرات ارزی فراتر از شرکت های صادراتی

اکبرپور تاکید کرد: تاثیر نزدیک شدن نرخ ارز توافقی به نرخ شناور تنها محدود به شرکت ها و بانک های صادرات محور نیست. از این پس نرخ فروش شرکت هایی که محصولات خود را در ورس به فروش می رسانند نیز به صورت دلاری نزدیک به نرخ بازار آزاد تعیین می شود و این وضعیت می تواند بر سودآوری بسیاری از شرکت ها با فروش داخلی تاثیر مثبت داشته باشد.

وضعیت ارزش گذاری بازار؛ به آینده نگاه کن

بهناز اکبرپور در خصوص نسبت های ارزش گذاری بازار نیز گفت: در حال حاضر نسبت P/E به گذشته بازار حدود ۸.۵ واحد و نسبت P/E در محدوده ۱.۹ واحد است، البته لازم به ذکر است که این ارقام بر اساس نیم دلار آخر محاسبه می شود. نسبت P/E رو به جلو در بسیاری از نمادهای بازار اصلی و فرعی سه رقمی است و این نسبت می تواند با انتشار گزارش های سه ماهه بعدی به حدود ۶.۵ کاهش یابد.

وی افزود: این محدوده می تواند پشتوانه محکمی برای بازار باشد، به خصوص اگر فعالان بازار فرض کنند که نرخ موثر دلار شرکت ها برای ماه های باقی مانده از سال حداقل ۱۲۵ هزار تومان و برای سال آینده حدود ۱۵۰ هزار تومان باشد؛ در این صورت، دیدن نسبت P/E آینده نگر برای بسیاری از شرکت ها دور از ذهن نیست.

محدوده نوسان؛ تقاضای جدی از سوی فعالان بازار

اکبرپور با اشاره به رکوردشکنی ارزش معاملات و صف های خرید در دو روز گذشته گفت: ارزش معاملات بازار به حدود ۱۵ همات و ارزش صف های خرید به بیش از ۲۰ همات رسیده است و در صورت افزایش دامنه نوسان، ممکن است رکوردهای جدیدی ثبت شود.

به گفته وی افزایش دامنه نوسان یکی از خواسته های جدی و موجه فعالان بازار سرمایه است. بسیاری از سهامداران در سال های اخیر مجبور به پذیرش ضرر در ارزش پرتفوی خود چه به صورت ریالی و چه به صورت دلاری بوده اند.

وی تاکید کرد: در مرحله کنونی، افزایش اسپرد نوسانات می تواند به جذب نقدینگی واقعی بیشتر کمک کند و به سهامداران این امکان را بدهد که تا حدودی عقب ماندگی خود را در برابر تورم جبران کنند.

عقب ماندگی ارزش دلاری بازار سهام

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه ارزش دلاری فعلی بازار سرمایه حدود ۱۰۵ میلیارد دلار است، افزود: این رقم در حالی ثبت شد که ارزش دلاری بازار در همین زمان در سال گذشته حدود ۱۴۰ میلیارد دلار بود و حتی در اوایل شهریور به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار رسید.

اکبرپور معتقد است: با نوسان ۳ درصدی، رشد سهام نمی‌تواند با رشد روزانه یا هفتگی دلار مطابقت داشته باشد و در میان‌مدت و بلندمدت بازده سهامداران از دلار عقب‌تر خواهد بود. این در شرایطی است که سودآوری بسیاری از شرکت ها از این پس بیشتر به دلار آزاد وابسته خواهد شد.

گزارش های پاییزی؛ راننده بعدی بازار

اکبرپور گفت: شرکت های سهامی عام تا پایان سال فرصت دارند تا گزارش عملکرد فصل پاییز خود را منتشر کنند که انتظار می رود بسیاری از این گزارش ها جذاب و تاثیرگذار باشد. وی پیش بینی کرد که انتشار مرحله ای این گزارش ها از اواخر هفته آینده آغاز می شود و می تواند به افزایش جذابیت و پایداری رونق بازار کمک کند.

بازارهای موازی و چشم انداز دلار

اکبرپور در بخشی دیگر از سخنان خود به وضعیت بازارهای موازی اشاره کرد و گفت: در چند روز اخیر شاهد افزایش شدید قیمت دلار و طلای جهانی بودیم و کاهش هفته گذشته عملا جبران شد. اقدامات اخیر بانک مرکزی نشان داد که دلار در اقتصاد ایران زیر ۱۳۰ هزار تومان جایگاهی ندارد و با توجه به تورم، تحریم ها و شرایط سیاسی کشور، روند میان مدت نرخ ارز همچنان رو به افزایش خواهد بود. صرف نظر از اینکه چه کسی در خط مقدم سیاست اقتصادی قرار دارد.

وی در عین حال تاکید کرد: قیمت های فعلی دلار از نظر نقدینگی کل کشور توجیه پذیر نیست، اما وزن عوامل سیاسی و اجتماعی در تعیین نرخ ارز در مقطع فعلی نسبت به پارامترهای بنیادی افزایش یافته است.

بهناز اکبرپور خاطرنشان کرد: بازار سرمایه همچنان از نرخ تورم و دلار عقب است و برای جبران بخشی از این شکاف، افزایش دامنه نوسانات یک نیاز جدی است. خوشبختانه تصمیمات اخیر دولت و بانک مرکزی در مسیر حمایت از بازار سرمایه است و انتظار می رود سازمان بازار سرمایه با اتخاذ تصمیمات تکمیلی، رشد بازار را با ثبات تری تضمین کند.

پایان مقاله