جنگ کبریتی بر انبار کاه/ ریشه بحران بورس در ضعف‌های ساختاری است
سیاست انقباضی تیغ مضاعف برای بازار سهام ؛
Saeed Hosseinpanpan ، یک کارشناس بازار سرمایه ، در مصاحبه ای با بورس اوراق بهادار گفت: کاهش اخیر سهام نه تنها “شوک تقاطع” است ، بلکه نقاط ضعف اصلی بازار ، از جمله عمق پایین ، مالک ، وابستگی به سیاست ارزی و تغییر مداوم در قوانین بازی است.
سعید حسینپانا کارشناس بازار سرمایه در مصاحبه با بورس اوراق بهادار با توجه به آخرین شرایط بازار سرمایه ، سهم بازار سهام را می توان به عنوان یک شوک عبور در نظر گرفت. از آنجا که این کاهش برخی از نقاط ضعف قدیمی بازار را روشن تر کرده است.
وی توضیح داد که علائم ساختاری بازار مدت هاست وجود داشته است و توضیح داده است که عمق پایین بازار ، تمرکز مالکیت ، وابستگی به سود شرکت های سیاست ارزی و همچنین ابهامات در زمینه سیاست گرامری و قیمت ها در برخی از صنایع از جمله موارد ، ضعف اساسی بازار و تأثیر فقط اثرات جنگ است.
حسینیپانا با توجه به نقش جنگ در آخرین تحولات بازار ، گفت: “در شرایط فعلی ، جنگ بر افزایش خطر ، تخلیه نقدینگی واقعی ، نرخ رشد کسر و دلار تأثیر دارد.” با این حال ، باید توجه داشت که چنین شوک هایی معمولاً به سرعت در یک ساختار سالم خنثی می شوند. مشکل اصلی بازار ما یک ساختار ناپایدار است و این نقاط ضعف اثرات این بحران ها را تشدید می کند.
وی گفت: “یكی از بحران های جدی بازار سرمایه ، بحران اعتماد است.” اگر قوانین بازی دائماً تغییر یابد ؛ از تغییر دامنه نوسانات و توقف طولانی به قول ناپایدار پشتیبانی ، این بدان معنی است که در بازار سهام به عنوان یک فعالیت خطرناک سرمایه گذاری می کند. این شرایط نه تنها اعتماد شرکت کنندگان در بازار را کاهش می دهد ، بلکه جریان سرمایه و نقدینگی را نیز به همراه می آورد و هر قطار مثبت بازار باعث افزایش ریسک و سرمایه گذاری شرایط برای تخلیه می شود.
جنگ جنگ مناسبی علیه انبار نی بود. بحران های ساختاری بازار سرمایه گسترده است
حسینپانا ، یک متخصص بازار سرمایه ، به ریشه های عمیق مشکلات بورس اوراق بهادار اشاره کرد: “برای یک توضیح ساده ، جنگ مانند یک مسابقه بود ؛ اما خانه نی -سالها به هم چسبیده بود. تا زمانی که قوانین پایدار نباشند ، پول هوشمندانه به بازار باز نمی گردد ؛ مگر اینکه پیام سیاسی بسیار مثبتی وجود داشته باشد که من خیلی خوش بینانه نیستم.
وی همچنین استراتژی های اصلاح شرایط بازار را شفاف توصیف کرد و افزود که بازار به روش خاصی برای نوسان ، متوقف کردن و بازگشایی نمادها و تقویم افشای اطلاعات نیاز دارد. عرضه باید قابل پیش بینی باشد و از مداخلات سیستماتیک جلوگیری کند. فقط در چنین شرایطی می تواند بازگشت اعتماد و برداشتن سرمایه هوشمند باشد.
بازار سرمایه نباید “کازینو” باشد. استراتژی های اتصال بورس اوراق بهادار با اقتصاد واقعی
حسینیپانا ، که با بورس اوراق بهادار صحبت می کرد ، در مورد خطر تبدیل سهم در کازینو گفت و تأکید کرد: “اگر راهی برای کسب پول جدید به پروژه های تولیدی باشد ، بازار سهام در واقع عملکرد اصلی خود را از دست می دهد و شبیه بازی های شانس است.”
بیشتر بخوانید: سرمایه گذار/ بورس اوراق بهادار به شوک های سیاسی
وی پیشنهاد کرد که اصلاح این وضعیت و ترکیب بازار سرمایه با اقتصاد واقعی:
• توسعه و استاندارد سازی ابزارهای تأمین مالی مبتنی بر پروژه مانند پیشینیان موازی ، سوکوک و پیشنهادات شفاف برای پروژه های نیمه صلاحیت.
• حاکمیت شرکت ها را از طریق استقلال هیئت مدیره و الزام گزارش عملیاتی KPI ، نه فقط سود سیستم فاکتور تقویت کنید.
• استثنائات و مشوق های هدفمند برای تولید اولیه و افزایش سرمایه از محل برای پروژه های خاص با ریل های نظارت دقیق را وارد کنید.
• ایجاد یک زنجیره داده باز برای همان دسترسی به داده های عملیاتی صنایع مختلف مانند فولاد ، پتروشیمی ، پالایش و بانک ها برای کاهش عدم تقارن اطلاعات.
حسینیپانا افزود: “عدم بهره برداری از این موارد به این معنی است که سرمایه گذاران به بازارهای غیرمولد مانند طلا ، ارز و املاک و مستغلات منجر به بازارهای غیرمولد می شوند که منجر به قفل اعتبار ، تورم دارایی ها ، کاهش سرمایه گذاری های ثابت و کاهش بهره وری کلی می شود.”
سیاست متضاد دارای دو تیغه است و تأثیرات آنها بر بازار سهام متفاوت است
کارشناس بازار سرمایه در مورد تأثیر سیاست انقباض در بورس اوراق بهادار توضیح داد و گفت که کنترل رشد جریمه ها ، فروش اوراق بهادار و رشته بودجه یکی از اصلی ترین ابزارهای سیاست انقباض است که دو صدا در عمل دارد.
وی در مورد تأثیرات فروش اوراق بهادار توضیح داد: “این کمپین با نقدینگی بازار به ابزارهای بدون ریسک ، افزایش نرخ بهره و روابط P/E فشرده می شود.” اگر منابع حاصل از فروش اوراق بهادار به درستی مورد استفاده قرار گیرد ، عدم اطمینان تورمی در میان مدت با ارزش کاهش می یابد.
حسینی پانا همچنین به ظرفیت بازار بدهی اشاره کرد و گفت که این ظرفیت به عمق سرمایه گذاران نهادی مانند صندوق های درآمد ثابت و بیمه و همچنین به حد بالایی برای نرخ بهره مؤثر بستگی دارد. اگر فروش اوراق بهادار فراتر از جذابیت بازار باشد ، تأثیرات بازار سهام سفت می شود.
وی گفت: نکته عملی برای فعالان بازار سرمایه: در مرحله انقباض ، کیفیت مانده و جریان نقدی آزاد از اهمیت بالایی برخوردار است. صنعت دفاعی با قیمت های پایین و قراردادهای ایندکس و همچنین شرکت های با ارزش معمولاً نسبت به سایر بخش ها مقاوم تر هستند.
انحصار پولی موانع جدی به نظر می رسد
سعید حسینپانا ، که به انحصار ارز اشاره دارد ، گفت: “به نظر می رسد که دولت نمی تواند یک دستورالعمل واحد ارز را در شرایط فعلی اجرا کند ؛ از آنجا که ذخایر ارز به اندازه کافی وجود ندارد ، و تحریم ها یک مانع اساسی برای این مسیر است.
وی افزود: به دلیل فعال شدن مکانیسم ماشه در شهریور و امکان سفت شدن تحریم ها دشوار خواهد بود. در این حالت ، این البته می تواند تأثیر مثبتی بر بازار سرمایه داشته و تأثیر آن بر رشد داشته باشد. با توجه به منافع گروههایی که از اجاره ارز بهره مند می شوند و تأثیر قابل توجهی دارند ، به نظر نمی رسد که این سیاست به سادگی مشخص شود.
پایان
