حذف حجم مبنا فرصت و تهدید همزمان برای بازارهای کوچک و بزرگ ایجاد می‌کند

علی امیرنصیری، کارشناس بازار سرمایه در گفت وگو با افق میهن درباره لغو حجم مبنا و اهمیت شفافیت سیاسی، توضیح داد: این اقدام می تواند فرصتی را برای سهام های بزرگ فراهم کند تا با سرعت بیشتری به ارزش ذاتی خود دست یابند، اما در غیاب سهامدار عمده و فعال بازار، سهام خرد را با خطراتی مواجه می کند.

علی امیرنصیری کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با اخبار بورس وی در خصوص حذف حجم مبنا اظهار داشت: این اقدام برای سهام بزرگی که سهامداران بزرگ و قدرتمندی دارند اتفاق مثبت و موثری است. حذف حجم مبنا به قیمت سهم کمک می کند تا در کوتاه مدت سریعتر به ارزش ذاتی خود نزدیک شود، زیرا وجود سهامداران قدرتمند و بازارسازان مانع از ابهام شدن سهم یا انحراف قیمت از ارزش واقعی آن می شود.

وی در ادامه به نمونه ای از بازار اشاره کرد و گفت: سهامی مانند «فولج» (شرکت فولاد آلیاژی یزد) که یکی از سهام بزرگ و تأثیرگذار در بازار است، به دلیل حجم پایه بالا، کشش لازم را برای نزدیک شدن به ارزش ذاتی خود ندارد. در چنین شرایطی، فعال بازار و سهامدار عمده باید فعالیت بیشتری داشته باشند تا با پر کردن حجم پایه، قیمت سهام به ارزش واقعی نزدیک شود.

امیر نصیری تاکید کرد: حذف حجم مبنا به ویژه برای سهام بزرگ می تواند روند معاملات را روانتر کرده و راه بهتری برای اطلاع از قیمت واقعی فراهم کند.

فرصت و خطر حذف حجم مبنا در بورس

علی امیرنصیری کارشناس بازار سرمایه در تشریح پیامدهای حذف حجم مبنا گفت: این اقدام فرصت خوبی را برای سهام بزرگی مانند فولاد آلیاژی یزد ایجاد کرده است تا همیشه قیمت تابلوهای خود را نزدیک به ارزش ذاتی خود نگه دارند که به نفع سهامداران عمده و کل بازار سرمایه است.

با این حال وی هشدار داد: برای سهام کوچکی که سهامدار عمده یا فعال بازار قوی ندارند، حذف حجم پایه می تواند باعث انحراف قیمت سهام از ارزش ذاتی شود. در این شرایط فعالان بازار به راحتی می توانند موج ایجاد کنند و بر قیمت سهام تاثیر بگذارند، در حالی که سهامداران عمده قدرت عملیاتی برای کنترل سهام را ندارند.

وی پیشنهاد کرد: ای کاش به جای حذف کامل حجم پایه، در پنل های ضعیف و فرعی فرمول دینامیکی اعمال می شد و پنل های اصلی بدون حجم پایه باقی می ماند. به طور معمول، حجم پایه باید هر سه ماه یکبار ارزیابی شود، اما این کار انجام نمی شود. حذف نیاز به بازارساز در تابلوهای کوچک ممکن است به شکل گیری حباب و افزایش قیمت ها منجر شود و سهامداران خرد در کوتاه مدت متضرر شوند.

شفافیت سیاسی، عامل کلیدی ثبات بازار سرمایه

علی امیرنصیری با تاکید بر اهمیت شفافیت و قابل پیش بینی بودن سیاست های اقتصادی برای ثبات بازار خاطرنشان کرد: شفافیت و پیش بینی پذیری سیاست ها می تواند به عرضه بازار سرمایه با قیمت های منصفانه تری نسبت به ارزش های ذاتی آن کمک کند. با این حال، سیاست‌های پنهان و مشوق‌های غیرشفاف که به‌طور تدریجی توسط سیاست‌گذاران اجرا می‌شوند، می‌توانند عدم اطمینان بازار را برای سهامداران و عموم مردم ایجاد کنند.

امیر نصیری همچنین با اشاره به خروج سرمایه های خرد از بازار سرمایه، گفت: برآورد می شود حدود ۱۲ میلیارد دلار از سرمایه کشور از طریق سرمایه های خرد وارد بازار ارزهای دیجیتال شده است. بازاری که نه ماهیتش مشخص است و نه سازوکارهای آن برای مردم شناخته شده است.

کاهش سرمایه گذاری داخلی بدون سیاست های خاص

علی امیرنصیری بر اهمیت شفافیت و قابل پیش بینی بودن سیاست های اقتصادی برای احیای سرمایه های کوچک تاکید کرد. وی تصریح کرد: اگرچه حدود ۱۲ میلیارد دلار از وجوه کشور به بازارهای خارجی به ویژه ارزهای دیجیتال منتقل شده است، اما این موضوع به خودی خود مشکلی ایجاد نمی کند. اما اگر اهل بازار سرمایه و سیاست هستیم و دچار کاهش سرمایه گذاری داخلی هستیم، با شفافیت و قابل پیش بینی بودن سیاست، باید حداقل بخشی از این منابع (مثلاً ۱۰ تا ۳۰ درصد) را وارد کشور کنیم تا به پروژه ها و افزایش سرمایه شرکت ها منتقل شود.

امیر نصیری با انتقاد از روند فعلی گفت: متأسفانه در دولت جدید علیرغم تلاش های ارزنده برای حرکت به سمت بازار آزاد، همچنان بسیاری از سیاست ها مبهم است و بخشنامه ها و اطلاعیه ها به صورت مرحله ای و بدون چارچوب مشخص صادر می شود که مانع از جذب سرمایه های داخلی می شود.

پایان مقاله