درپاد تبریز، عرضه‌ای که می‌تواند نبض زمستانی بازار را تغییر دهد

افق میهنی –

لوازم اولیه همواره جایگاه ویژه ای در ذهن فعالان بازار سرمایه داشته اند. برای برخی از سهامداران، این رویدادها دریچه ای کم ریسک به سمت سودهای کوتاه مدت و برای گروهی دیگر فرصتی برای سرمایه گذاری در شرکت هایی است که هنوز به طور کامل توسط بازار کشف نشده اند. در چنین محیطی عرضه اولیهگروه صنعتی درپاد تبریز» این فقط یک رویداد معمولی در تقویم OSE نیست. بلکه می تواند معیاری برای سنجش عطش نقدینگی، میزان اطمینان سرمایه گذاران و نگاه بازار به صنعت پایین دستی فولاد باشد. این عرضه قرار است روز باشد یکشنبه ۱۴ دی ماه ۱۴۰۴ و به صورت ترکیبی انجام شود. روشی که در سال های اخیر به الگوی غالب عرضه های بزرگ تبدیل شده و نقش حرفه ای ها را در کشف قیمت پررنگ تر کرده است.

کشف قیمت در حوزه حرفه ای ها; شروع داستان از صندوق ها

در راه اندازی اولیه دارپاد، مرحله اول به صندوق های سرمایه گذاری و سرمایه گذاران واجد شرایط اختصاص دارد. جایی که ۶۰ میلیون سهم معادل ۴ درصد از کل سهام شرکت به مزایده گذاشته می شود. اهمیت این مرحله تنها در حجم عرضه نیست، بلکه در کشف قیمتی است که مبنای ورود سهامداران عمومی است. قیمت ۷۷۲۴ ریال ذکر شده در اطلاعیه ها به عنوان ارزش گذاری صرفا نقطه شروع است و ایستگاه پایانی نیست. تجربه نشان داده است که رقابت صندوق‌ها می‌تواند کمی قیمت را تغییر دهد. تغییری که مستقیماً بر میزان نقدینگی مورد نیاز سهامداران خرد تأثیر می گذارد.

پس از نهایی شدن قیمت در این مرحله، سامانه های معاملاتی به روی سرمایه گذاران عمومی باز می شود و ۱۲۰ میلیون سهم دیگر معادل ۸ درصد شرکت با همان قیمت کشف شده عرضه می شود. در این ایستگاه دیگر رقابت قیمتی وجود ندارد و سهامداران حقیقی تنها باید در بازه زمانی اعلام شده از سوی ناظر بازار سفارش خود را ثبت کنند. سقف سهمیه هر کد ۲۴۰ سهم است و همین موضوع باعث شده محاسبه نقدینگی مورد نیاز به دغدغه اصلی بسیاری از فعالان بازار تبدیل شود.

نقدینگی کم، مشارکت گسترده؛ جذابیت همیشه حاضر پرتاب اولیه

یکی از مهم ترین ویژگی ها راه اندازی اولیه دارپادنیاز به نقدینگی نسبتاً محدود است. حتی اگر قیمت نهایی در حدود ارزش گذاری اعلام شده تثبیت شود، خرید سقف سهمیه در حدود ۱۸۵ هزار تومان نیاز به نقدینگی رقمی که برای بخش بزرگی از سهامداران خرد قابل ارائه است. این در حالی است که واقعیت بازار عرضه اولیه نشان می دهد که نرخ مشارکت معمولا بالا بوده و سهم نهایی هر کد چند برابر سقف اعلام شده خواهد بود.

اگر مشارکت در سطح دو میلیون نفر باشد، سهم هر کد را می توان به حدود ۶۰ سهم کاهش داد و در این صورت نقدینگی مورد نیاز به محدوده ۴۵ تا ۵۰ هزار تومان می رسد. حتی در سناریوهای خوشبینانه با مشارکت کمتر، ارقام نهایی همچنان در محدوده ای قرار دارند که مانع جدی برای ورود سرمایه گذاران خرد ایجاد نمی کند. به همین دلیل توصیه فعالان بازار این است که حساب های بورسی را پیش شارژ کنند تا ترافیک لحظه ای سامانه یا اختلال در درگاه های بانکی مانع از ثبت سفارش نشود.

در تبریز؛ فولاد پایین دست با پشتیبان سنگین

اما چی نزدیک تبریز چیزی که آن را از بسیاری از IPO ها متمایز می کند فقط اعداد نیست. بلکه موقعیت صنعتی و ساختار مالکیت شرکت است. درپاد در سال ۱۳۸۰ تاسیس شد و امروزه به یکی از بازیگران اصلی تولید مقاطع فولادی در شمال غرب کشور تبدیل شده است. این مجموعه در زمینی به مساحت ۴۰ هکتار واقع شده و سبد محصولات آن شامل میلگردهای ساده و آجدار تا لوله های صنعتی، پروفیل، ورق های گالوانیزه و سازه های فلزی سنگین می باشد. ظرفیت تولید سالانه نیم میلیون تن میلگرد و بیش از ۳۰۰ هزار تن لوله صنعتی تصویر روشنی از گستره فعالیت این شرکت ارائه می دهد.

ارزش دارایی های برآورد شده بیش از ۲۵ هزار میلیارد تومان نشان می دهد که بازار با بنگاه کوچک و متوسط ​​مواجه نیست. از سوی دیگر، سهامداری هلدینگ سرمایه گذاری گسترش فولاد تبریز و حضور خانواده زنوزی در راس مدیریت به عنوان پشتوانه شناخته شده در صنایع سنگین، پیامی روشن برای بازار دارد؛ پیامی در مورد امنیت زنجیره تامین، دسترسی به مواد خام و کاهش ریسک های مدیریتی. درپاد علاوه بر بازار داخلی در زمینه صادرات به کشورهای منطقه نیز فعال است و این امر باعث می شود تا این شرکت از نوسانات صرفا داخلی تا حدودی مصون بماند.

در مقایسه با غول هایی که در ابتدای زنجیره فولاد فعالیت می کنند، دارپاد یک قدم جلوتر است. جایی که محصولات نهایی با ارزش افزوده بالاتر تولید می شود. تمرکز بر لوله های صنعتی و ورق های گالوانیزه نسبت به فروش مواد اولیه حاشیه سود پایدارتری ایجاد می کند و این ویژگی نگاه میان مدت و بلندمدت نماد را تقویت می کند.

عرضه اولیه در تبریز را می توان ترکیبی از جذابیت کلاسیک نسخه های اولیه و یک پایه صنعتی قابل اعتماد دید. ورود چنین شرکتی به فرابورس نه تنها به شفافیت عملکرد آن کمک می کند، بلکه می تواند خون تازه ای به رگ های بازار سرمایه تزریق کند. اگر زمستان بورس به دنبال طعم شیرین است، بی شک درپاد تبریز یکی از گزینه های جدی این فصل خواهد بود.