دلیل کاهش ۱۸ دلاری قیمت جهانی طلا/ رابطه فلز زرد و آب رفتن هژمونی واشنگتن
بازار؛ گروه بین المللی: قیمت جهانی طلا در معاملات روز سهشنبه ۱۶ دسامبر ۲۰۲۵ بیش از ۱۸ دلار در هر اونس کاهش یافت و از افزایشهای جلسه قبل چشم پوشی کرد. به گفته کارشناسان، دلیل اصلی این روند، پیش بینی بازار از انتشار داده های ایالات متحده است، زیرا سرمایه گذاران در آستانه انتشار آمارهای کلیدی اشتغال و تورم ایالات متحده محتاط هستند. با ورود به سال جدید، این می تواند به دیدگاه جدیدی در سیاست فدرال رزرو منجر شود. قیمت طلا از ابتدای سال جاری تاکنون ۶۴ درصد افزایش یافته است. این روند به دلیل افزایش تنش های ژئوپلیتیکی و اقتصادی و کاهش نرخ بهره در بسیاری از کشورهای جهان به ویژه ایالات متحده است.
اما قیمت آتی طلا امروز برای تحویل در فوریه ۲۰۲۶ با ۰.۴۲ درصد یا ۱۸.۳ دلار کاهش به ۴۳۱۶.۹ دلار در هر اونس رسید. قیمت طلا نیز با ۰.۳۹ درصد کاهش به ۴۲۸۸.۱۵ دلار در هر اونس رسید. همچنین قیمت نقدی نقره با ۱.۶۰ درصد کاهش به ۶۳.۰۱۶ دلار در هر اونس، قیمت نقدی پلاتین با ۰.۹۱ درصد افزایش به ۱۸۰۸.۵۴ دلار در هر اونس رسید و قیمت نقدی پالادیوم با ۰.۹۵ درصد افزایش به ۱۵۸۷.۷۹ دلار در هر اونس رسید. از سوی دیگر، شاخص دلار که عملکرد ارز آمریکا در برابر شش ارز اصلی را دنبال می کند، با ۰.۰۳ درصد کاهش به ۹۸.۲۸ واحد رسید.
دلیل کاهش اخیر
بر اساس گزارش بورس کالای شیکاگو، معامله گران احتمال کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره را در ژانویه ۷۶ درصد می دانند و برخی حتی دو کاهش نرخ را در سال آینده پیش بینی می کنند. علاوه بر این، انتظار میرود دادههای اقتصادی این هفته سرنخهای جدیدی در مورد سرعت کاهش سیاستهای پولی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ توسط فدرال رزرو ارائه دهد. البته، گزارشهای اشتغال ترکیبی ایالات متحده برای اکتبر و نوامبر پس از تعطیلی ۴۳ روزه دولت، جمعآوری اطلاعات محدود، از جمله نرخ بیکاری در اکتبر، جزئیات زیادی را از دست خواهند داد.
بازارها همچنین منتظر انتشار داده های هفتگی بیکاری و شاخص مخارج مصرف شخصی، رقم تورم هدف فدرال رزرو در اواخر این هفته هستند.
استفان میران، رئیس فدرال رزرو، گفت که تورم فعلی بالاتر از هدف، منعکس کننده پویایی های عرضه و تقاضا نیست، که قیمت ها را بسیار به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی نزدیک می کند. بازارها همچنین منتظر انتشار داده های هفتگی بیکاری و شاخص مخارج مصرف شخصی، رقم تورم هدف فدرال رزرو در اواخر این هفته هستند. از سوی دیگر، تیم واترز، تحلیلگر ارشد بازار در KCM Trade، اظهار داشت که نقره به روند صعودی خود ادامه خواهد داد زیرا هیچ نشانه ای از کاهش تقاضای صنعتی وجود ندارد. لازم به ذکر است که قیمت نقره در سال جاری به دلیل تقاضای قوی صنعتی و سرمایه گذاری و همچنین کاهش موجودی ها، ۱۲۱ درصد افزایش یافته است.
قیمت طلا در بازارهای جهانی به افزایش قابل توجه هفتگی خود ادامه داد که ناشی از افزایش عدم اطمینان اقتصادی بینالمللی و تنشهای ژئوپلیتیکی است. نوسانات قیمت طلا در هفته گذشته منعکس کننده تغییر قابل توجهی در رفتار سرمایه گذاران است، به طوری که تعداد فزاینده ای از سرمایه گذاران به پناهگاه های امن روی می آورند در میان چشم انداز تیره اقتصاد جهانی، تغییر انتظارات در مورد مسیر سیاست پولی ایالات متحده و کاهش ریسک ریسک در بازارهای مالی، به ویژه با توجه به فشارهای تورمی مداوم و شاخص های رشد کند. به طور کلی، عوامل اصلی موثر بر قیمت طلا تنش ها/بی ثباتی های کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی و همچنین سیاست پولی ایالات متحده است. طلا به عنوان یک پناهگاه امن در نظر گرفته می شود و زمانی که تجارت یا درگیری های نظامی تشدید می شود، تقاضا برای این فلز گرانبها در نهایت افزایش می یابد و تقریباً به طور خودکار قیمت ها را افزایش می دهد.
عوامل پذیرش
افزایش قیمت طلا در ماههای اخیر نتیجه تلاقی چندین عامل کلیدی، به ویژه تشدید ریسکهای ژئوپلیتیکی، فشارهای مداوم اقتصاد جهانی و افزایش شرطبندیها مبنی بر ادامه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا به عنوان یک دارایی و افزایش جذابیت سرمایهگذاری است. عملکرد قیمت طلا از سال تا به امروز یکی از قویترین عملکردهای تاریخ است، زیرا این فلز گرانبها یکی از بهترین عملکردهای سالانه خود را در دهههای اخیر به ثبت رساند و به رکوردهای جدیدی دست یافت، که نشانه واضحی از افزایش تقاضای سرمایهگذاری جهانی از سوی سرمایهگذاران واقعی، موسسات مالی بزرگ و بانکهای مرکزی است.
قیمت طلا همچنان به دلیل عدم قطعیت در روند سیاست پولی ایالات متحده و برخی داده های ضعیف اقتصادی حمایت می شود، زیرا برخی کارشناسان نسبت به تورم بالا به ویژه با توجه به داده های محدود و شاخص های قیمت مصرف کننده ابراز نگرانی کرده اند.
علیرغم این عملکرد قوی، طلا همچنان از نظر نرخ رشد سال به سال نسبتاً ضعیف است زیرا نقره امسال به دلیل افزایش تقاضای صنعتی و سرمایه گذاری، سودهای استثنایی داشته است. اگرچه از اوج های اخیر خود سقوط کرده است، اما همچنان در سطوح تاریخی بی سابقه معامله می شود که نشان دهنده قدرت حرکت در بازار فلزات گرانبها است.
با این حال، قیمت طلا همچنان به دلیل عدم قطعیت در روند سیاست پولی ایالات متحده و برخی داده های ضعیف اقتصادی حمایت می شود، زیرا برخی از کارشناسان نسبت به تورم بالا، به ویژه با توجه به داده های محدود و شاخص های قیمت مصرف کننده ابراز نگرانی کردند. پس از افزایش ادعاهای بیکاری، دادههای ضعیفتر مشاغل ایالات متحده این روند را تقویت کرد. البته جروم پاول، رئیس فدرال رزرو ایالات متحده گفت که برخی از داده ها ممکن است به دلیل تعطیلی دولت در ایالات متحده “گمراه کننده” باشد که باعث افزایش عدم اطمینان در بازارهای جهانی می شود.
تنش های ژئوپلیتیک جهانی
در حوزه ژئوپلیتیک، مذاکرات صلح بین روسیه و اوکراین هنوز متوقف شده است و روند کند مذاکرات و عدم پیشرفت مشخص در مسیر سیاسی منجر به تقاضای دائمی برای طلا به عنوان پناهگاه امن در میان تنش ها و بی ثباتی می شود. در این راستا، گلدمن ساکس تأیید کرد که چشم انداز طلا در میان مدت و بلندمدت مثبت است، زیرا تمایل سرمایه گذاران به افزایش سرمایه گذاری در این فلز گرانبها و روند رو به افزایش به سمت تنوع سرمایه گذاری در سراسر جهان است. بازار جهانی طلا در مقایسه با سایر بازارهای دارایی هنوز نسبتاً کوچک است و این امر آن را نسبت به تغییرات در جریان سرمایه گذاری حساس تر می کند. سرمایه گذاران طلا را یکی از بهترین فرصت های سرمایه گذاری بلندمدت در بخش کالا می دانند که باعث افزایش ریسک و کاهش امنیت اقتصادی می شود.
تاثیر سیاست های ترامپ
در این بین این سوال اساسی مطرح می شود که چرا قیمت طلا به شدت افزایش یافته است؟ شایان ذکر است که افزایش بدهی جهانی شامل «عوامل بیثباتی» که توسط موسسه مالی بینالمللی حدود ۳۳۷.۷ تریلیون دلار در پایان نیمه اول سال ۲۰۲۵ برآورد شده است، نگرانکننده است. این امر در مورد بدهی عمومی جهانی نیز صدق می کند، که به گفته صندوق بین المللی پول، ممکن است تا سال ۲۰۲۹ از ۱۰۰ درصد تولید ناخالص داخلی فراتر رود که بالاترین سطح از سال ۱۹۴۸ است.
تنشهای ژئوپلیتیکی، تعرفهها، ریسکهای تورمی، عدم قطعیت بدهی جهانی، خرید ETF و بانکهای مرکزی قیمت طلا را به رکوردهای جدیدی رسانده است. این نشان می دهد که صحنه بین المللی در حال تغییر عمیق است و هژمونی اقتصادی ایالات متحده به طور جدی با چالش مواجه شده است.
سیاستهای دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده همچنین سؤالات مهمی را در مورد تأثیر منفی حمایتگرایی جدید آمریکا بر رشد جهانی و نگرانیها درباره استقلال فدرال رزرو ایجاد میکند. برای دهه ها، استقلال بانک مرکزی از قدرت سیاسی پیش نیاز اساسی برای انجام وظیفه اصلی خود یعنی تضمین ثبات قیمت ها تلقی می شد. از تلاش کاخ سفید برای کاهش نرخ بهره، انتصاب استفان میرون، تلاش برای برکناری لیزا کوک، رئیس فدرال رزرو، تا تمایل به اخراج جروم پاول، شواهدی وجود دارد که این اصل به طور فزاینده ای زیر سوال رفته است. با افزایش ریسک تورم و تضعیف دلار، این استراتژی بدیهی است که تقاضا برای طلا را افزایش داده است.
بحث ارزش دلار هم تاثیرگذار است. بانک های مرکزی به طور پیوسته ذخایر طلای خود را در راستای دلارزدایی از ذخایر رسمی افزایش داده اند. مطالعه اخیر شورای جهانی طلا نشان می دهد که بانک های مرکزی بین نیمه دوم سال ۲۰۲۴ تا نیمه اول سال ۲۰۲۵ تقریباً ۱۰۰۰ تن طلا خریداری کرده اند. تنش های ژئوپلیتیکی، تعرفه ها، ریسک های تورمی، عدم قطعیت بدهی جهانی، خرید صندوق های ETF و بانک های مرکزی قیمت طلا را به رکوردهای جدیدی رسانده است. این نشان می دهد که صحنه بین المللی در حال تغییر عمیق است و هژمونی اقتصادی ایالات متحده به طور جدی با چالش مواجه شده است.
