رشد اخیر بورس از جنس اعتماد نیست/ بازار هنوز محتاط و نگران است
شفافیت
Alireza Khan Mohammadi ، کارشناس بازار سرمایه ، به بورس اوراق بهادار گفت: “رشد فعلی شاخص ها هیچ ارتباطی با بازگشت اعتماد به نفس سرمایه گذار ندارد و بیشتر به دلیل عوامل متقاطع و واکنش های کوتاه مدت است.” وی تأکید کرد که صحبت کردن در مورد بازگشت واقعی اعتماد به نفس در بازار غیرممکن است تا اینکه تصمیم گیری و ثبات پیش بینی در اقتصاد ایجاد شود.
آلیرزا خان محمدکارشناس بازار سرمایه ، در گفتگو با بورس اوراق بهادار از این روزها ، بازار سرمایه گفت: “نمی توان گفت اعتماد به نفس در بازار برگشته است.” تحولات مثبت در بورس هیچ ارتباطی با بازگشت اعتماد به نفس سرمایه گذار ندارد ، اما در درجه اول به دلیل عوامل مقطعی است.
وی گفت: “کافی است که به مقدار ریزگردها و تعداد کدهای فعال نگاهی بیندازیم تا ببینیم جریان واقعی ارز هنوز وارد بازار نشده است.” عدم نقدینگی در بین سرمایه گذاران واقعی و فعالیت محدود از معامله گران نشان می دهد که اعتماد عمومی به بازار هنوز برنگشته است.
خان محمدی ریشه این بی اعتمادی را در محیط تصمیم گیری اقتصادی کشور توصیف کرد و افزود که سرمایه گذاران از تصمیمات و قوانینی که یک شبه اتفاق می افتد می ترسند. این ترس حتی در ماه های اخیر افزایش یافته است. از طرف دیگر ، اظهارات و سیاست های متناقض در سطح ایالتی ، به ویژه در زمینه خطرات بین المللی و مسائل سیاسی و اقتصادی داخلی ، فضای اعتماد را اشغال کرده است.
کارشناس بازار سرمایه گفت: “افزایش اخیر شاخص ها نباید نشانه بازگشت اعتماد به نفس باشد.” این رشد به دلیل اعتماد نیست ، بلکه نتیجه واکنش های کوتاه مدت و نوسانات مقطعی است. با این حال ، تا زمانی که هیچ ثبات در تصمیم گیری و برنامه ریزی در اقتصاد وجود نداشته باشد ، نمی توان در مورد بازگشت واقعی اعتماد به بازار سرمایه صحبت کرد.
بازار برخی از خطرات را برطرف کرده است اما محتاط و نگران است
Alireza Khan Mohammadi در مورد واکنش بازار به خطرات موجود اظهار داشت: “بخش مهمی از خطرات ، از جمله فعال سازی مکانیسم ماشه ، بحران انرژی ، چالش های تصمیم گیری و سایر نگرانی ها این روزها در قیمت سهم گنجانده شده است.”
وی گفت: “با این حال ، رفتار بازار سرمایه و فعالان آن ، اگرچه نشانه هایی از هوش را نشان می دهد ، اما هنوز هم با ترس ، ابهام و ناامیدی مشخص می شود.” “بسیاری از سرمایه گذاران در قلب این نوسانات در تلاشند تا از نوسانات کوتاه مدت استفاده کنند زیرا دیدگاه غالب بازار هنوز کوتاه مدت است و توجه زیادی به چشم انداز بلند مدت نمی شود.”
خنموهمدی به تداوم عوامل خطر اشاره کرد: خطرات موجود همچنان وجود دارد. از تشدید تنش های نظامی تا حفظ تحریم ها ، هر دو می توانند وضعیت اقتصادی کشور را از وضعیت فعلی دشوارتر کنند.
وی گفت: “رفتار فعلی بازار سرمایه ممکن است تا حدودی باهوش باشد ، اما برخی از خطرات هنوز مورد توجه قرار نگرفته است.” اگرچه بازار به درستی به متغیرهای خارجی واکنش نشان می دهد ، اما حاشیه محتاط و نگرانی هنوز در تصمیم شرکت کنندگان در بازار قابل توجه است.
رشد اخیر بازار سهام با مکانیسم ماشه مرتبط نبوده است
خنموهمدی ، کارشناس بازار سرمایه ، با اشاره به تجزیه و تحلیل تأثیر مکانیسم ماشه بر روند بازار ، گفت: “اگر بگوییم فعال سازی مکانیسم ماشه از طریق نرخ ارز باعث افزایش جذابیت بازار سرمایه می شود و رشد اخیر به دلیل عوامل اساسی است ، باید تأکید کنم که چنین تصور نادرست است.”
وی افزود: “رشد فعلی بازار سرمایه را نمی توان به مکانیسم ماشه نسبت داد ، زیرا اگر مشکل مستقیماً تحت تأثیر قرار گیرد ، باید تنش ها و تأثیر منفی آنها را بر متغیرهای کلان اقتصادی مشاهده کنیم.” در حقیقت ، مکانیسم ماشه می تواند منجر به اجماع جهانی علیه کشور ، سفت شدن تحریم ها و حتی به دست آوردن دارایی و تانکرها شود. همانطور که امروز دیدیم ، شاهد توقیف یک کشتی نفتی ایران و انتشار اظهارات قوی در این زمینه بودیم.
خنموهمدی ادامه داد: در این شرایط ، فعال سازی مکانیسم ماشه نه تنها محرک واقعی رشد سهام است ، بلکه ممکن است در آینده بر فضای سیاسی و اقتصادی کشور نیز تأثیر بگذارد. بنابراین ، صدور دلار به تنهایی نمی تواند یک عامل پایدار برای رونق بازار سرمایه باشد.
بیشتر بخوانید: سهام یا طلا ؛ کدام محافظت در برابر بازگشت مکانیسم ماشه ایمن تر است؟
حدس و گمان در مورد بازار ثانویه ارز ، محرک موقت برای رشد بازار سهام است
با نگاهی به تحولات اخیر در بازار ارز و تأثیر آن بر بازار سهام ، کارشناس بازار سرمایه گفت: افزایش اخیر دلار در بازار آزاد و همچنین نگه داشتن ثابت دلار باعث شده است که دولت و بانک مرکزی دومین بازار ارز را ایجاد کنند. اگرچه بازار هنوز شکل نگرفته است و هیچ گونه عرضه ای وجود ندارد ، گمانه زنی ها در مورد قیمت بیش از ۶۰۰۰ Toman در بازار انتظارات تورم را افزایش داده است و برخی از شرکت کنندگان در بازار سرمایه این را یک سیگنال مثبت می دانند.
وی افزود: “با نگاهی به شکاف بین دلار NIMA و توافق نامه دلار ، می توان انتظار داشت که تأثیر این تعدیل ارز بر سودآوری بسیاری از شرکت ها باشد ، و این نیروی محرکه رشد قیمت سهام در روزهای اخیر بوده است.”
کارشناس بازارهای سرمایه گفت: “البته علاوه بر این انتظارات ، گزارش های عملکرد شرکت ها نیز در رشد بازار سهام اخیر تأثیر داشته است. اما اگر می خواهیم این رشد را فقط به عوامل اساسی نسبت دهیم ، این درست نیست. بخش مهمی از افزایش بازار اخیر بیشتر در انتظارات و گمانه زنی ها نسبت به واقعیت های قطعی است.”
رشد اخیر بازار سهام نتیجه تصحیح قیمت به جای بهبود شرایط اساسی است
با اشاره به چالش های پیش روی بورس سهام ، Alireza خان محمد گفت: “بازار سرمایه هنوز هم با چندین بحران و ابهامات روبرو است ؛ از نسبت تأمین مالی و نسبت بدهی ، بحران انرژی در فصل سرد و احتمال یک بحران گاز برای صنعت از فشار از تحریم های بین المللی و فعال سازی شرکت های Exportite-Scanagems-Grace
وی افزود: “در سطح بین المللی ، ما همچنین شاهد اجماع علیه ایران هستیم.” بیانیه اخیر شورای همکاری خلیج فارس در سه جزیره و همچنین فراخوان برای کاهش دامنه موشکی کشور ، همه نشانه های افزایش تنش های سیاسی است که می تواند بر بخش سرمایه گذاری تأثیر منفی بگذارد.
کارشناس بازار سرمایه گفت: “رشد اخیر بازار بیشتر به دلیل اصلاح قیمت های گذشته است تا پیشرفت ها.” در حال حاضر بازار در سطحی معامله می شود که می تواند از نظر ارزش به عنوان “متعادل” توصیف شود. نه گران است و نه از ارزش ذاتی آن. برخی از نمادها ممکن است هنوز پتانسیل رشد داشته باشند ، اما در کل ، نمی توان انتظار داشت که به طور کلی از بازار پرش های قابل توجهی در بازار داشته باشد.
خنموهمدی خاطرنشان کرد: اگرچه افزایش دلار و برخی از عوامل اساسی بر رشد اخیر تأثیر گذاشته است ، اما نمی توان کل را در این متغیرها خلاصه کرد. تا زمانی که خطرات سیاسی ، به ویژه احتمال تنش های نظامی ، در سایه ها باقی بماند ، انتظار نمی رود بازار سرمایه مسیری برای رشد پایدار را دنبال کند.
کاهش اختلاف نرخ ارز رسمی و توافق شده می تواند به سود بازار سرمایه کمک کند
خان محمدی با اظهار نظر در مورد سیاست ارزی بانک مرکزی جدید ، گفت: اصلاح سیاست ارزی و ایجاد بازار دوم می تواند هم مزایا و هم معایب شرکتهای اقتصاد و بورس را داشته باشد. از یک طرف ، صادرکنندگان ارائه دهنده ارز خود در بازار ثانویه می توانند ضمن تأمین ارز ارزان تر برای واردات یا تأمین نیازهای خود نسبت به بازار توافق شده ، به نرخ ارز بالاتری برسند. البته اجاره نیز می تواند از این طریق پرداخت شود.
وی افزود: “اگر این اصلاحات به درستی انجام شود و نرخ رسمی ارز کاهش یابد ، به طور کلی تأثیر مثبتی بر بازار سرمایه و شرکت های صادرات محور خواهد داشت.” از یک طرف ، این شرکت ها می توانند ارز صادرات خود را راحت تر به سیستم های رسمی صادر کنند و از طرف دیگر ، درآمد ارز خارجی بانک مرکزی بهبود می یابد.
خنموهمدی خاطرنشان کرد: اگرچه تحقق یک دلار واحد در شرایط فعلی بعید به نظر می رسد ، اما کاهش نرخ بهره می تواند گامی مؤثر در جهت شفافیت ، افزایش کارایی شرکتهای تولید کننده و تقویت بازار سرمایه باشد. سرانجام ، هر سیاست پشتیبانی دولت برای اصلاحات تولیدی و منطقی در بازار ارز می تواند به عنوان انگیزه ای برای رشد پایدار بازار سهام باشد.
پایداری بازار به شفافیت سیاست های دولت و پشتیبانی از تولید بستگی دارد
آلیرزا خان محمدی با اشاره به ترکیب نقدینگی در بورس سهام و نقش اقدامات پشتیبانی دولت گفت: “بخشی از رشد اخیر بورس به دلیل جریان وجوه است که پایدار نیست.” این نقدینگی بدون در نظر گرفتن متغیرهای اساسی یا حتی تجزیه و تحلیل فنی وارد بازار شده و یک روند مثبت موقت با قدرت پول ایجاد کرده است. مشابه آ بان ما ماه گذشته یک ماه را دیدیم. پولی که مثبت به دست آمد ، بازار را مثبت کرد و بدون مشخص کردن کجا یا کجا رفت ، بازار را ترک کرد.
وی افزود: رشد اخیر لزوماً به معنای بهبود وضعیت اساسی شرکت ها نیست و افزود: “اگر ببینیم که تقریباً همه نمادها مثبت هستند در حالی که برخی از آنها اساساً مثبت نیستند ، می توان نتیجه گرفت که رشد فعلی احساساتی تر و پول گرا از تحلیلی است.”
این کارشناس بازار سرمایه گفت: “برای ایجاد یک موج پایدار در بازار سرمایه ، ما در سیاست های کلان اقتصادی به شفافیت و ثبات نیاز داریم.” دولت باید یک برنامه مشخص را در زمینه روابط بین الملل ارائه دهد ، تحریم ها را برطرف کرده و روند صادرات و تولید را تسهیل کند. از طرف دیگر ، ابزارهای حمایتی مانند مشوق های مالیاتی ، کاهش تعرفه ها و پشتیبانی هدفمند برای شرکت های صادراتی گرا می توانند منجر به رونق واقعی بازار شوند.
سرانجام ، خان محمد خاطرنشان كرد: تنها در صورت انتظار می توان از مسیر رشد پایدار بازار سرمایه انتظار داشت كه در آن تصمیمات اقتصادی پیش بینی لازم را داشته باشد ، تولیدكنندگان پشتیبانی می شوند و نقدینگی را به فعالیتهای تولیدی منتقل می كنند. در غیر این صورت ، رشد اخیر فقط امواج کوتاه و ناپایدار خواهد بود که نمی توانند در محاسبات بلند مدت قرار بگیرند.
پایان
