رشد بازار سرمایه حاصل چرخش نقدینگی، نه توافقات سیاسی/ حذف کامل دامنه نوسان آن هم در فضای بی‌ثبات ریسک‌زاست
شرکت های صادراتی از طریق شکاف ارز قربانی شدند
مهدی دالات ، یک متخصص بازار سرمایه ، آخرین ماه های رشد بورس را توصیف کرد ، این روند را بیشتر به دلیل نقدینگی و احساسات روانی توصیف کرد تا عوامل اساسی یا سیاسی. وی تأکید کرد که بورس سهام ایران نمی تواند به بلوغ مشابهی که از بورس اوراق بهادار مبادله شده بدون ثبات سیاسی و اقتصادی و بدون اصلاحات ساختاری برخوردار است ، برسد. به گفته دولت ، حفظ حوزه نوسانات در وضعیت فعلی گامی منطقی برای کنترل رفتارهای عاطفی است.
ایالت مهدی کارشناس بازار سرمایه در مصاحبه با بورس اوراق بهاداروی با توجه به روند فعلی بازار ، گفت: “بازار سرمایه در حال حاضر خبرهایی درباره مذاکرات حساس و واکنشهای سریع و نوسان در چنین پیام هایی نشان می دهد.” با این حال ، رشد اخیر بازار ، که تحت تأثیر تحولات سیاسی و مذاکرات نیست ، به نظر می رسد ناشی از جریان نقدینگی در اقتصاد و ورود به بازار سهام است.
وی خاطرنشان کرد که رشد شاخص آبان بازار سرمایه معمولاً به شکل چرخه های کوتاه مدت کوتاه مدت و آنچه از آن ناشی می شود منتقل می شود آبان ماه برای اردیبههت یک ماه دیدیم و در این زمینه نیز می توان آن را تفسیر کرد. این روند بیشتر مبتنی بر حرکت پول در بازار است تا عوامل اساسی یا سیاسی. به عنوان مثال ، ما شاهد ورود قابل توجهی به صنعت بانکی بوده ایم که بیشتر تحت تأثیر خوش بینی عمومی از تغییرات واقعی در متغیرهای اساسی بود.
دولت افزود: “اگرچه اخبار مربوط به مباحث هسته ای در بعضی از مواقع بر روند بازار تأثیر گذاشته است ، اما آنها نمی توانند نقش مهمی در بازار اصلی داشته باشند.” در چند روز گذشته خبرهای منفی در مورد مذاکرات ، اقدامات احتیاطی و حتی فضای منفی موجود در بازار وجود داشته است ، اما به طور کلی قطار بازار در اقتصاد از بین رفته است.
وی متوجه شد که به نظر می رسد این زمان نقدینگی در بازار سرمایه حداقل تا پایان است اردیبهشت این ادامه دارد و اگر خطرات سیاسی یا اقتصادی جدیدی وجود نداشته باشد ، این روند حتی می تواند طولانی تر باشد. با این حال ، برای تجزیه و تحلیل دقیق تر ، ما باید منتظر بمانیم تا شرایط روشن شود و خطرات واضح تر شوند.
دولت در مورد سودآوری شرکت ها و جریان نقدینگی در بازار گفت: “آنچه در حال حاضر در بازار دیده می شود بیش از پولی است که پول را به بازار سرمایه تزریق می کند.” نقدینگی در اقتصاد به طور مرتب وارد برخی بازارها می شود و اکنون از بازار سهام عبور می کند ، اما هنوز هیچ نشانه ای از رشد پایدار طولانی مدت وجود ندارد.
بیشتر بخوانید: خصوصی سازی ایران Khodro ، مسیر فرار یا سقوط وزیر امور اقتصادی؟
وی افزود: سودآوری شرکت ها در شرایط فعلی تأثیر قابل توجهی در بازار کلی ندارد و محدود به برخی از نمادهای خاص است که به طور کلی در راه است. ” وی تأکید کرد که بهبود سودآوری شرکت ها اکنون بازار را به تفصیل ارتقا نداده است ، مگر اینکه ما یک الگوی یا یک تغییر اساسی جدید در آینده ببینیم ، به ویژه اگر توافق سیاسی وجود داشته باشد.
دولت همچنین به تأثیرات تحریم ها و اختلاف نرخ ارز بر عملکرد شرکت اشاره کرد و گفت: در شرایط فعلی ، که در آن تفاوت معنی داری بین نرخ ارز در بازار آزاد و نرخ انتقال تفاوت معنی داری ایجاد می کند ، شرکت های دارای سرمایه گذاری آسیب دیده اند. زیرا درآمد آنها به دلار محاسبه می شود ، اما بسیاری از هزینه های آنها یک حکم رایگان است. بنابراین ، این اختلاف قیمت به نفع شرکت های وارداتی بود.
وی دریافت که در صورت توافق و شکاف قیمت بین نرخ ارز ، شرکت های صادرات محور می توانند از این وضعیت بهره مند شوند ، زیرا هزینه های درآمد و ارز آنها به بهبود حاشیه سود آنها کمک می کند و این می تواند یک انگیزه مثبت برای بازار سرمایه باشد.
ساختار فعلی بازار سرمایه ایران با وجود دامنه مداوم نوسانات سالها به طول انجامیده است ، اما ما برای نزدیک شدن به استانداردهای جهان به شرایط پایدارتر نیاز داریم. وی توضیح داد که اگرچه آنها باید دامنه نوسانات را از بین ببرند و در جهت مدلهای تجارت آزاد تر سر و کار داشته باشند ، اما در نهایت باید در دستور کار قرار بگیرند ، اما دانش آن فقط در زمینه ثبات اقتصادی و سیاسی امکان پذیر خواهد بود.
وی افزود: یکی از دلایل انتقاد کم در بازار سرمایه را نمی توان به وجود نوسانات نسبت داد. به گفته دولت ، منطقه نوسانات فقط می تواند برخی از نوسانات را آسانتر کند و سرمایه گذاران کوتاه مدت را به خود جلب کند ، اما اگر بازار در یک قفل تجارت باشد ، منطقه نوسان نیز راندمان خود را از دست می دهد.
دولت تأکید کرد که انتقاد واقعی فقط در صورتی انتظار می رود که انتخاب نوسانات و نوسانات ، مشابه بازارهای جهانی را به طور کامل از بین ببرد و از ابزارهای مدیریت و نوسانات سفارش حرفه ای استفاده کند.
دولت همچنین اظهار داشت: در شرایط فعلی که نرخ بهره بالای بانک مرکزی اقتصاد تحمیل می شود ، بین نرخ ارز بازار آزاد و ارز رسمی تفاوت معنی داری وجود دارد و کشور منوط به تحریم های خارجی است ، نمی توان انتظار داشت که بازار سرمایه بدون اصلاحات ساختاری جدی به سطح بلوغ برسد.
وی افزود: “ایستگاه های خرد بازار سرمایه باید همراه با بهبود متغیرهای کلان اقتصادی و طراحی سیاسی منطقی بهبود یابد ، در غیر این صورت نه تنها به انتقادات بازار کمک می کند ، بلکه این خطرات جدید نیز می تواند به بازار تحمیل شود.”
کارشناس بازار سرمایه به وضعیت فعلی نوسانات در بازار سرمایه اشاره کرد: با توجه به شرایط فعلی ، وجود نوسان کنترل شده بهتر از حذف کامل آن است. به گفته وی ، بازار سرمایه ممکن است نیاز به حذف این محدودیت و حرکت به مکانیسم های آزاد در شرایط فعلی در دراز مدت برای جلوگیری از رفتارهای عاطفی و آسیب به سرمایه گذاران خرد داشته باشد.
دولت افزود: اگرچه نوسانات ۵ ٪ فعلی محدود کننده است ، اما از ساختارهای نامتقارن و متغیر که در گذشته اجرا شده اند – مانند دامنه ۱ تا ۵ درصد ، بسته به نوع سهم – کارآمدتر و منصفانه تر است. “تفاوت در منطقه نوسان بین نمادها منجر به تبعیض و مدیریت نقدینگی برای نمادهای نوسان می شود.” این تعادل کلی بازار است و بخش هایی از بازار مصنوعی را جذاب می کند. “
وی خاطرنشان کرد: بورس اوراق بهادار تصمیم به حفظ دامنه نوسانات در شرایط فعلی گرفت ، می توان آنها را فراتر از آن دید ، زیرا خطرات سیاسی و بین المللی غیرقابل پیش بینی تأثیر عمده ای در فضای کلی بازار دارند. مهدی داللات گفت: “مصاحبه ، یک رویداد سیاسی یا یک حادثه غیر منتظره داخلی یا خارجی می تواند تأثیر زیادی در بازار داشته باشد.” “در چنین محیطی ، فقدان دامنه نوسان می تواند بسیار خطرناک و حتی مخرب باشد.”
سرانجام ، کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: اگر تصمیمات سیاسی -سازندگان در حال حاضر قادر به کنترل احساسات بازار نباشند ، ادامه اجرای نوسانات کنترل شده یک تصمیم منطقی است تا زمانی که شرایط سیاسی و اقتصادی کشور شفاف تر و پایدارتر شود.
پایان
