سرنوشت مهاجرت سرمایه
بازار ؛ گروه تبادل: در اقتصادهای تورمی ، سرمایه گذاری نه تنها پاسخی به سود بلکه پاسخی به عدم اطمینان است. بازار طلا در ایران در ماه های اخیر نقش یک پناهگاه امن را ایفا کرده است و سرمایه گذاران را با ریسک متوسط به خود جلب می کند. اما این وضعیت ذاتاً ناپایدار است. تئوری همگرایی کارآیی نشان می دهد که شکاف بین سطح کلاسهای دارایی در طولانی مدت و سرمایه مسیر خود را با ایجاد فرصت های جدید تغییر می دهد. اکنون ، با افزایش جذابیت گلد و افزایش انتظارات در بازارهای مصرف کننده و مالی ، نشانه هایی از چرخش سرمایه وجود دارد که در صورت همراه با سیاست عاقلانه ، می تواند نیروی محرکی برای رونق اقتصادی باشد. محمود رضا خواجه نصیری در یک یادداشت ویژه به بازار زیر در مورد موضوع بحث می کند.
“در اقتصادهای تحت تأثیر تورم و عدم اطمینان ، سرمایه گذاری نه تنها یک تصمیم مالی است ، بلکه نوعی پاسخ روانی به کلان است. در ماه های اخیر ، بازار طلا در ایران به کانون اصلی سرمایه گذاران تبدیل شده است ؛ بازاری که نقش یک پناهگاه ایمن را بازی می کند ، قادر به بازده مبتنی بر ریسک بالاتر از سایر کلاس های دارایی است ، بلکه از این رویت به عنوان یکی از این روند است که از این رویت برخوردار است؟”
در شرایط فعلی ، بازار طلا بیش از حد انتظار نقدینگی را به خود جلب کرده و قدرت خرید سرمایه گذاران را حفظ کرده است. اما طبق نظریه همگرایی کارآیی ، شکاف بین طبقات دارایی در دراز مدت پابرجا نخواهد بود. به عبارت دیگر ، سرمایه ای که امروز در طلا مستقر شده است می تواند فردا دوره را بر اساس فرصت های جدید تغییر دهد.
وقتی سود به یک سبک زندگی تبدیل می شود
سرمایه گذاران خرد به دلیل تجربه خود در بازار طلا ، به طور طبیعی از بخشی از این سود برای پیش بینی استفاده می کنند. این رفتار را می توان با استفاده از مفاهیم “اثر ثروت” و “تعویض ثروت” توضیح داد. در نتیجه ، بازارهایی مانند املاک و مستغلات ، اتومبیل و دوام مصرف کننده هدف بعدی این وجوه خواهند بود. این انتقال نه تنها اقتصادی بلکه فرهنگی است. بیان تلاش برای بهبود کیفیت زندگی مطابق با ثروت جدید.
از طرف دیگر ، سرمایه گذاران نهادی و بزرگ در حالی که توجه به بازگشت داوری را دارند ، برای چرخش نمونه کارها تلاش می کنند. آنها بخشی از سرمایه طلا را به مبادله منتقل می کنند تا از همگرایی نرخ کاهش ریسک استفاده کنند. این مرحله ، اگر همراه با اصلاحات ساختاری و شفافیت در بازار سرمایه باشد ، می تواند در ماه های آینده به محرک رشد سهم تبدیل شود.
با فرض ثبات نسبی در محیط سیاسی و اقتصادی ، انتظار می رود قیمت مورد انتظار طلا تا پایان سال کاهش یابد. این کاهش جذابیت انگیزه برای خروج تدریجی سرمایه را تقویت می کند. با این حال ، این سناریو به خطرات خارجی بسیار وابسته است. از تحولات ژئوپلیتیکی گرفته تا سیاست پولی و ارز. در این میان ، نقش سیاست گذاران بسیار مهم است: اگر آنها بتوانند اقدامات هوشمندانه ای را برای صاف کردن مسیر سرمایه به بازارهای تولیدی انجام دهند ، ممکن است بتوانند اقتصاد را از رکود خارج کنند.
به طور خلاصه ، سرمایه همیشه به دنبال کارآیی و امنیت است. اگرچه بازار طلا در ماه های اخیر میزبان خوبی بوده است ، اما نمی تواند مقصد نهایی باشد. اکنون که جذابیت طلا به تدریج رو به زوال است ، فصل مهاجرت سرمایه آغاز شده است. اما کدام بازار باید وارد شود ، چه مصرف کننده ، مالی یا تولید ، به تصمیم گیری سیاسی ، اعتماد و اصلاحات ساختاری بستگی دارد. فصل جدید آغاز شده است ، اما جدول زمانی هنوز مشخص نیست.
