سرنوشت نمادهای بورسی متفاوت می شود

بازار؛ گروه تبادل: کاهش محسوس نرخ ارز که موتور رشد بازار را تقویت کرد نیز نشانه این خوش بینی تلقی شد. اما با توجه به نزدیک شدن بازار به مرزهای حساس، باید گفت که فاز اول این حرکت صعودی به پایان رسیده و از این نقطه به بعد شرایط متفاوتی حاکم خواهد بود. با کاهش سرعت رشد، نقش گزارش‌های مالی مهم‌تر می‌شود و بازار وارد فاز انتخاب‌محور می‌شود که در آن هر سهم داستان خاص خود را دارد.

رشد بازار در حال کاهش است و تاثیر عوامل بنیادی به ویژه گزارش های میان دوره ای و ماهانه شرکت ها رو به افزایش است تا پیش از انتشار کامل این گزارش ها، شاخص کل به اوج ۳ میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی برسد. با این حال، پس از آن بازار وارد مرحله ای می شود که در آن رشد دیگر عمومی و یکنواخت نخواهد بود. از نیمه اول آبان از این پس هر نماد و هر صنعتی می تواند مسیر مستقل خود را طی کند. سهام های بزرگ ممکن است دچار شکست شوند، در حالی که برخی از نمادهای کوچکتر و کمتر شناخته شده بازده غیرمنتظره ای را مشاهده می کنند.

علیرضا سادات از پیش بینی بازار سهام در هفته های آینده به بازار گفت: نقش گزارش های کدال بسیار تعیین کننده خواهد بود. متاسفانه مشکل انتشار دیرهنگام این گزارش ها همچنان وجود دارد و شرکت ها اغلب تنها در آخرین لحظه پس از پایان مهلت قانونی، اطلاعات خود را منتشر می کنند. این رفتار ریسک بازار را به یک روز خاص مرتبط می کند و شفافیت را کاهش می دهد. بنابراین بار دیگر تاکید می کنیم که سازمان بورس برای انتشار منظم و به موقع گزارش ها برنامه ریزی کند.

علیرضا سادات معتقد است که چهار جریان پولی در بازار فعال است. اولین جریان پولی است که از طرف معامله گران حرفه ای انجام می شود که پس از برداشت شدید در ماه های اخیر به تدریج در حال برگشت است. جریان دوم، پولی است که تازه واردان و سرمایه گذاران خرده فروشی می شوند که نقش خود را ایفا کرده اند اما در حال حاضر در حاشیه هستند. جریان سوم پول قانونی است که با دریافت سود نقدی به دست می آید مهر آنها تاثیر بالایی دارند، اما همچنان یک پایان دفاعی دارند. و در نهایت جریان چهارم، صندوق های تثبیت و توسعه است که نقش تدافعی دارند و در روزهای منفی از خسارات سنگین جلوگیری می کنند.

وی افزود: اگر بازار بخواهد از مرز ۳.۵ میلیون واحد عبور کند و وارد فاز سوم رشد شود، به دو شرط اساسی نیاز دارد. اولا حفظ آرامش سیاسی و پرهیز از تکانه های ژئوپلیتیکی، ثانیاً شکل گیری چشم انداز روشن در بازار ارز به ویژه با عملیاتی شدن تالار دوم ارز شرکتی. در غیر این صورت، بازار وارد یکی از سخت ترین مراحل خود می شود، فازی که بدون پیشرانان قوی، حرکت رو به جلو دشوار خواهد بود.

سادات تاکید کرد: چهار جریان پولی در بازار فعال است. اولین جریان پولی است که از طرف معامله گران حرفه ای انجام می شود که پس از برداشت شدید در ماه های اخیر به تدریج در حال برگشت است. جریان دوم، پولی است که تازه واردان و سرمایه گذاران خرده فروشی می شوند که نقش خود را ایفا کرده اند اما در حال حاضر در حاشیه هستند. جریان سوم پول های قانونی است که با دریافت سود نقدی به دست می آید.

این کارشناس گفت: علاوه بر این تحولات، رفتار ناهماهنگ دولت در بازار ارز نیز مورد انتقاد شدید قرار می گیرد. از یک طرف نرخ های غیررسمی را انکار می کند اما در عمل دارایی های خود را با همان نرخ ها می فروشد. این دوگانگی نه تنها اعتماد عمومی را تضعیف می کند، بلکه بزرگترین سیگنال سفته بازانه در بازارها است. اگر نرخ بازار آزاد را قبول ندارید چرا سکه و دلار را با یک نرخ می فروشید؟ و اگر شما آن را قبول دارید، چرا شرکت ها را مجبور می کنید که ارزها را با نرخ های تعیین شده بفروشند؟

بازار در آستانه ورود به مرحله جدیدی است

بازار در آستانه ورود به مرحله پیچیده تری است. آرامش سیاسی، شفافیت اطلاعات و سیاست پولی منسجم، سه کلید اصلی برای تکمیل موفقیت آمیز این مرحله است. عدم انجام این کار نه تنها رشد بازار را متوقف می کند، بلکه ممکن است منجر به کاهش هزینه ای نیز شود. با آغاز آخرین روزهای پاییز ۱۴۰۴، بازار سرمایه ایران در شرایطی قرار می گیرد که می توان آن را «نقطه تردید و انتخاب» توصیف کرد. پس از یک دوره رشد سریع که عمدتاً با سیگنال‌های مثبت سیاسی، کاهش ارزش ارز و خوش‌بینی نسبت به مذاکرات هسته‌ای همراه بود، اکنون بازار به مرحله‌ای رسیده است که دیگر صرفاً با احساسات یا اخبار عمومی هدایت نمی‌شود. از این پس، جهت گیری بازار بیش از هر زمان دیگری به داده های واقعی، گزارش های مالی و تحولات اساسی بستگی دارد.

سعید جهانی کارشناس بازار سهام به بازار گفت: با نزدیک شدن به پایان فصل پاییز، بازار در آستانه انتشار گزارش های تلفیقی و ماهانه شرکت ها است. در سال های اخیر، این گزارش ها اغلب نقش تعیین کننده ای در ظهور موج دوم رشد یا اصلاحات داشته اند. به خصوص زمانی که رشد کلی بازار کند شده است، سرمایه گذاران به دنبال «داستان های مستقل» در قلب نمادها هستند، به این معنی که هر سهم مسیر خود را بر اساس عملکرد واقعی خود ترسیم می کند.

به گفته سعید جهانی، در حال حاضر جریان های پولی در بازار فعال است، اما تنها در صورت انتشار گزارش های قوی و تداوم آرامش سیاسی، می توان این جریان ها را به طور همزمان فعال کرد و بازار را به اوج های جدیدی برد. در غیر این صورت، بازار در یک فاز پرنوسان و انتخابات محور باقی خواهد ماند

وی افزود: اگرچه بازار در هفته های اخیر از فضای نسبتا آرام سیاسی بهره مند شده است، اما تداوم این وضعیت شرط لازم برای حفظ تعادل و جذب نقدینگی جدید است. هر گونه تنش ژئوپلیتیکی یا عدم اطمینان در روند سیاسی می تواند به سرعت جریان پول را متوقف کند. از سوی دیگر، ثبات نرخ ارز به ویژه در محدوده های فعلی می تواند به تثبیت انتظارات تورمی و تقویت افق میهن کمک کند. در غیر این صورت، نوسانات ارزی می تواند به عنوان عاملی برهم زننده در فضای تحلیلی عمل کند.

جهانی تاکید کرد: در حال حاضر جریان های پولی در بازار فعال است، اما تنها در صورت انتشار گزارش های قوی و تداوم آرامش سیاسی، می توان همزمان این جریان ها را فعال کرد و بازار را به اوج های جدیدی برد. در غیر این صورت، بازار در یک فاز پرنوسان و انتخابات محور باقی خواهد ماند.

بنابراین بورس در آخرین روزهای پاییز ۱۴۰۴ نه در مرحله اصلاح عمیق است و نه در مرحله صعود عمومی. بلکه به مرحله ای رسیده است که تحلیل، دقت و انتخاب صحیح نمادها مهمتر از موج سواری است. در این محیط، سهام با گزارش های قوی، چشم انداز صادرات واضح یا مزیت های رقابتی می تواند بازده معقولی ایجاد کند. اما بازار دیگر به همه سهام به طور یکسان پاداش نمی دهد. بنابراین سرمایه گذاران باید بیش از هر زمان دیگری به تحلیل بنیادی، رفتار جریان پول و تحولات سیاسی-اقتصادی توجه کنند. این فصل فصل انتخاب است نه تعمیم.