سیاست‌های دستوری دولت مانع رشد واقعی بازار سرمایه

علی بهشتی روی کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با افق میهن با انتقاد از سیاست های بخشنامه ای دولت گفت: دخالت های دولت در قیمت گذاری به ویژه در صنایعی مانند فولاد، پتروشیمی و خودرو باعث کاهش حاشیه سود شرکت ها و کاهش انگیزه سرمایه گذاری شده است. وی تاکید کرد: رشد اخیر بورس به دلیل ورود نقدینگی جدید و جریان سرمایه های جدید است تا بهبود واقعی اقتصاد و این روند لزوما تورمی نبوده است.

علی بهشتی روی کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با اخبار بورس وی درباره نقش سیاست های دستوری دولت در بازار سرمایه گفت: قیمت گذاری دستوری در هیچ اقتصاد کارآمدی مورد حمایت قرار نمی گیرد زیرا این گونه سیاست ها با منطق بازار و رقابت آزاد مغایرت دارد. تجربه در سال‌های اخیر نشان داده است که دخالت دولت در قیمت‌گذاری به‌ویژه در صنایعی مانند فولاد، پتروشیمی و خودرو باعث کاهش حاشیه سود شرکت‌ها و کاهش انگیزه سرمایه‌گذاری شده است.

بهشتی روی تاکید کرد: برای بهبود وضعیت بازار سرمایه، دولت باید از سیاست قیمت گذاری فاصله بگیرد و اجازه دهد قیمت ها با مکانیزم عرضه و تقاضا تعیین شود تا شرکت ها و سرمایه گذاران بر اساس شرایط واقعی اقتصادی تصمیم گیری کنند.

دخالت در قیمت گذاری با فلسفه بازار سرمایه در تضاد است

علی بهشتی روی، کارشناس بازار سرمایه با انتقاد از سیاست مداخله جویانه دولت در نظام قیمت گذاری گفت: فلسفه وجودی بازار سرمایه تعیین قیمت بر اساس عرضه و تقاضا و شکل گیری آزادانه و بدون مزاحمت نرخ سود است؛ هر گونه سیاست تجویزی در این راستا با ماهیت بازار منافات دارد.

وی با اشاره به تجربه فروش خودرو در بورس کالا، افزود: زمانی که بحث فروش خودرو در بورس کالا مطرح شد، حامیان تاکید کردند که این روش می تواند سود حاصل از اجاره و دلالی را به جیب تولیدکننده بازگرداند تا به جیب دلالان و در عین حال مصرف کننده می تواند خودرو را با قیمت عادلانه خریداری کند. نتیجه یک بازی برد-برد برای هر دو طرف بود.

بهشتی روی ادامه داد: برخی از مخالفان مدعی بودند خودرو در هیچ جای دنیا در بورس کالا عرضه نمی شود، اما پاسخ من همیشه این بود که شرایط اقتصادی، حقوقی و حتی ساختار بازار سرمایه ما با سایر کشورها قابل مقایسه نیست. بنابراین سیاستی که به نفع کشور باشد را نمی توان به بهانه انطباق با دنیا مردود دانست و در مواردی که منافع شخصی یا سیاسی در میان باشد می توان مسیر دیگری را طی کرد.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: به طور کلی مخالف هرگونه دخالت دولت در فرآیند قیمت‌گذاری و نظام اقتصادی هستم، زیرا این اقدامات نه تنها باعث ایجاد رانت و فساد می‌شود، بلکه اعتماد عمومی و کارایی بازار را تضعیف می‌کند.

رشد بازار پس از فعال شدن مکانیسم ماشه با ورود پول جدید مشخص شد

علی بهشتی روی در خصوص واکنش بازار به فعال شدن مکانیزم ماشه گفت: به نظر من رشد بازار در روزهای پس از فعال شدن مکانیزم ماشه ناشی از ورود پول جدیدی بود که از خارج از بازار سرمایه به بورس تزریق شد. این جریان نقدی با سرمایه فعالان عادی بازار متفاوت بود و نقش مهمی در معاملات مثبت روز شنبه داشت.

وی افزود: زمانی که موج مثبتی در بازار شکل می‌گیرد طبیعتاً سایر سرمایه‌گذاران آن را دنبال می‌کنند و این امر منجر به تداوم روند صعودی می‌شود. در واقع پس از ورود این نقدینگی جدید، فعالان بازار با پیوستن به جریان خرید، روند مثبت بازار را ادامه دادند.

ادامه رشد بازار با حمایت سیاستگذاران همراه است، اما باید از تکرار تجربه سال ۲۰۱۹ اجتناب شود.

علی بهشتیرویی درباره وضعیت کنونی بازار سرمایه و سیاست های پولی دولت گفت: به نظر می رسد هر زمان که موج رشد بازار در آستانه فروکش است، اراده سیاست گذاران و نهادهای بالادستی بر ادامه این روند بوده است. امیدوارم تجربه تلخ سال ۹۸ و ۹۹ این بار تکرار نشود و همه فعالان بازار بتوانند از این رشد منطقی بهره ببرند، بدون اینکه هیچ گروهی پشت سر بگذارند.

وی به ریشه های ایجاد نقدینگی در سیاست های دولت اشاره کرد و گفت: سیاست پولی در حال حاضر انقباضی است اما سیاست مالی دولت همچنان انبساطی است. این ناهماهنگی نه تنها کمکی به کنترل تورم نمی کند، بلکه وضعیت را بدتر می کند. کسری بودجه زیاد دولت و استقراض از بانک ها و بازار بدهی در نهایت باعث افزایش پایه پولی و افزایش فشار بر نقدینگی می شود و دولت به نوعی بدهکارتر می شود.

رشد بازار سهام لزوما تورمی نیست و نقدینگی جدید بازار ریسک تورمی را به همراه ندارد

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اظهارنظرهای قبلی درباره ارتباط رشد بورس با تورم، تصریح کرد: قبلا گفته می شد افزایش شاخص بورس منجر به پمپاژ نقدینگی به بازار و بروز تورم می شود. اما به نظر من هیچ اقتصاددان و کارشناس منطقی وجود ندارد که از این نظریه حمایت کند و این دیدگاه کاملاً اشتباه و مردود است.

وی افزود: رشد بورس به معنای ایجاد تورم نیست و ورود نقدینگی به بازار سرمایه تنها معطوف به معاملات و سرمایه گذاری است و لزوماً فشار تورمی ایجاد نمی کند. امیدوارم این توضیحات برای فعالان بازار مفید باشد و در تصمیمات سرمایه گذاری خود از آن بهره مند شوند.

پایان مقاله