فروش اوراق دولتی و سیاست‌های انقباضی نفس بازار سهام را می‌گیرد

Mojtaba Diba ، یک کارشناس بازار سرمایه ، تأکید کرد که جنگ علیه بازار سهام کوتاه تر است ، بحران اصلی به عنوان یک ناکارآمدی ساختاری و اعتماد به بازار سهام. وی عوامل اصلی مانند نرخ بهره بالا ، سرکوب نرخ ارز و قیمت گذاری گرامری را توصیف کرد و هشدار داد که دستورالعمل های انقباضی و فروش گسترده اوراق بهادار دولتی فشار بیشتری به بازار وارد کرده است.

ماجتابا دیباکارشناس بازار سرمایه ، در گفتگو با بورس اوراق بهادار وی با توجه به شرایط این روزهای بورس اوراق بهادار ، گفت: ضربه ای که جنگ می تواند به بازارهای مالی برساند ، عمدتاً به شکل شوک های کوتاه مدت است. اما اگر یک بازار ناکارآمدی خود را اثبات کرده باشد ، بحران ها بسیار عمیق تر و ساختار یافته تر خواهند بود.

وی افزود: بورس سهام ایران قبل از جنگ دارای نقاط ضعف جدی است و افزود: عدم نقدینگی ، عدم شفافیت ، مدیریت ضعیف شرکت ها و وابستگی شدید به دولت و شاخص های دولت یکی از عواملی است که بازار را قبل از بحران های اخیر تحت فشار قرار می دهد.

دیبا تأکید کرد: این بحران اعتماد به نفس فراتر از یک شوک موقتی است و نه تنها با بازگشت صلح سیاسی امکان پذیر است بلکه نیاز به اصلاحات نهادی و شفافیت دارد. اصلاحاتی که می توان در بازار برای بازسازی اعتماد سرمایه گذاران در بازار احساس کرد.

بهره سه گانه ، سرکوب نرخ ارز و قیمت گرامری در تضعیف بورس اوراق بهادار

Mojtaba Diba با توجه به سه نقش نرخ بهره بالا ، نرخ ارز سرکوب شده و قیمت گذاری گرامری در تضعیف بورس ، گفت: نرخ بهره بالا بازار سهام را به بانک ها و سپرده ها سوق داده و جذابیت درآمد ثابت را افزایش داده است. این ابزارها در ابتدا این شرایط را برای کمک به بازار به رقبای جدی برای بازار سهام و کاهش تبدیل کردند.

وی افزود: مبادله نرخ ارز نیز فشار بیشتری به شرکت های صادرات و ارزهای خارجی و کاهش سودآوری دارد که این امر بر درجه ها تأثیر منفی می گذارد و چشم انداز رشد را تضعیف می کند. از طرف دیگر ، قیمت های گرامری با کاهش حاشیه سود شرکت ها و از بین بردن شفافیت قیمت ، انگیزه سرمایه گذاران را کاهش می دهد. دیبا دریافت که این بیماری سالها مورد آزار و اذیت بازار قرار گرفته است و هنوز هم مانع مهمی برای بورس اوراق بهادار است.

عواقب بلند مدت عوامل درآمد شرکت و بازار

Mojtaba Diba تأکید کرد: ترکیبی از سه عامل نرخ بهره بالا ، نرخ ارز غیر واقعی یا مظلوم و قیمت گذاری گرامری باعث کاهش فروش شرکت ها و جذابیت سرمایه گذاری ها در بورس می شود و بازار را به رکود اقتصادی و یک چرخه مکرر تبدیل می کند.

وی افزود: “اگر این سه عامل نقدینگی محدود و سطح پایین ادغام اضافه شود ، شرایط فعلی بازار غیر منتظره نیست ؛ از آنجا که ریشه این مشکلات به دلیل برخی از سیاست ها و رویکردهای اقتصادی است.

---

بیشتر بخوانید: ایستگاه ، گلدان دولتی برای تأمین کسری بودجه!

---

چاپ سیاست انقباض و اوراق قرضه دولتی در بازار سرمایه

دولت در سالهای اخیر حجم زیادی از عناوین گناه را منتشر کرده است که منجر به مقدار زیادی عناوین بدهی شده است که نقدینگی از بازار سرمایه را از کارشناس بازار سرمایه به خود جلب کرده است. این امر هزینه های تأمین مالی را افزایش داده و ظرفیت تأمین مالی را با بدهی محدود کرده است.

وی گفت: “عمق محدود بازار بدهی و تقاضای واقعی پایین از سرمایه گذاران واقعی و حقوقی بازار را به حالت تعلیق درآورد.” گردش مالی مکرر و فشرده اوراق بهادار دولتی نرخ بهره را افزایش می دهد که منجر به فشار عمیق به بازار سهام می شود. به گفته DIBA ، دولت اغلب سعی می کند در مدت زمان کوتاهی مقدار زیادی از اوراق بهادار را بفروشد ، که بازار را به یک تنگنا سخت تبدیل می کند و پس از پایان این شوک ها ، وضعیت بازار مانند بوکس هنوز گیج می شود و هنگامی که اوراق بهادار ترمیم می شود ، دوباره فشار می یابد.

بی ثباتی و بی ثباتی بازار سرمایه در سالهای اخیر

Mojtaba Diba وضعیت ناپایدار بازار سهام را در سالهای اخیر توضیح داده است: بازار سرمایه نتوانسته است روند بازنشستگی را طی این سالها تجربه کند و همیشه به دلیل فشار بیشمار ، از جمله انتشار گسترده اوراق بهادار دولتی و سیاست های انقباض ، همیشه در حالت ناسازگاری و “سردرگمی” قرار داشت. به جای بزرگ شدن ، بازار از نزدیک درگیر عدم تعادل است.

بحران اصلی بازار ؛ اعتماد و ساختار ناکارآمد

وی تأکید کرد: با وجود همه خطرات ، شوک جنگی بحران اصلی بازار نیست. در عوض ، بحران اصلی بحران اعتماد و ساختار ناکارآمد بازار سرمایه است. همان مثلث ، که قبلاً ذکر شده بود – نرخ بهره بالا ، سرکوب نرخ ارز و قیمت گرامری تحت فشار ، به ویژه بخش خصوصی فشار را بر نوسازی شرکت ها وارد می کند. علاوه بر این ، افزایش گسترده در اوراق بهادار دولتی ، عزت نفس بازار را به فروش می رساند ، که به تحرک نیاز دارد و روند بازسازی بازار را به تأخیر می اندازد.

دیبا افزود: “امیدوارم این توضیحات برای شرکت کنندگان در بازار مفید باشد و ما در روزهای آینده شرایط بهتر و متعادل بازار را خواهیم دید.” من برای همه نعمت های ابدی برای همه اعضای بورس آرزو می کنم.

پایان