نقدینگی بی‌رحم‌تر از تحریم‌هاست! | دلار به کدام سو خواهد رفت؟

Alireza Mobasar ؛ Börsengruppe: جنبش های جدید در مورد مسیر بحث و گفتگوهای هسته ای و اخبار دور جدید مباحث ایرانی -آمریکایی در عمان امید به احیای توافق های بین المللی را برانگیخت. عباس اراكچی ، دیپلمات طولانی كشور ما ، تأكید كرد كه شکل مذاكرات (مستقیم یا غیرمستقیم) مسئله اصلی نیست ، كه تأكید می كند كه آنچه مهم است اراده واقعی طرف مقابل برای دستیابی به توافق است. این نگرش نشانه ای از جدی بودن طرف ایران به منظور دستیابی به نتیجه در زمینه عزت ملی و چارچوب دیپلماسی تهران محسوب می شود.

امید به توافق رستاخیز ، اما بازی هنوز پیچیده است و نتایج در هاله ابهام است

از طرف دیگر ، حضور عمان به عنوان واسطه ای قابل اعتماد ایران بار دیگر بر نقش نقش بودجه وی در دیپلماسی منطقه ای تأکید کرده است. در شرایط فعلی ، هر دو طرف – حداقل در سطح رسانه – تمایل به زنده نگه داشتن گفتگو دارند. با این حال ، سؤال مهمتر این است که اقتصاد ایران می تواند از فضای مذاکره کننده استفاده کند ، در حالی که یک بیماری مزمن ، که “نقدینگی غیرمعمول” نامیده می شود ، ساختار اقتصادی را به خطر می اندازد.

دلار تحت فشار خوش بینی

بازار ارز همیشه واکنش پیشرو در اخبار سیاسی در ایران بوده است. در حال حاضر ، نشانه های نوسانات خفیف عذاب با گمانه زنی ها در مورد احتمال توافق ، نرخ دلار در بازار آزاد ، خود را نشان داده است که نشانه های نوسانات عذاب جزئی است. این واکنش نشان می دهد که انتظارات تورم – حداقل در اطلاع کوتاه – به اخبار مذاکره مثبت واکنش نشان می دهد.

تجربه چند سال گذشته ، به ویژه پس از سلطنت اولیه در سال دوم ، به خوبی نشان داده است که اصلاح بازار ارز بدون اصلاحات ساختاری در حوزه سیاست سیاست مالی و پولی پایدار نخواهد بود. حتی در صورت توافق ، اگر نقدینگی و رشد پایگاه مالی هنوز هم تسریع شود ، اصلاحات فقط به طور موقت انجام می شود و اقتصاد کشور را به تورم باز می گرداند.

سابقه انتقاد جدید: یک خطر جدی برای ثبات

گزارش جدید بانک مرکزی در مورد متغیرهای پول کشور در پایان ماه کشور ، هشدار تهدیدی جدی برای آینده اقتصادی است. کل نقدینگی کشور در این دوره به ۱.۵ تریلیون دلار رسیده است. این بدان معنی است که طی شش ماه بیش از ۱.۵ تریلیون دلار وارد اقتصاد شده است. این تعداد نه تنها بزرگ است ، بلکه با مقایسه تاریخی قابل مقایسه است. زیرا تقریباً با تمام نقدینگی کشور تا پایان سال مطابقت دارد.

نقدینگی ادامه دارد. ثبات اقتصادی به کنترل پول سرگردان در اقتصاد بستگی دارد که بانک مرکزی آنقدر موفق نبود

نقطه رشد نقدینگی در DDی نیز به ۴.۹ ٪ رسید ، در حالی که در آن بود دی این تعداد در سال گذشته ۴.۹ درصد بود. این روند نشان می دهد که موتور ایجاد پول نه تنها متوقف شده بلکه در مقایسه با سال قبل شتاب گرفت. به عبارت دیگر ، علیرغم سیاست انقباضی ، اقتصاد این کشور هنوز در معرض رشد فزاینده نقدینگی است. رشدی که مستقیماً تورم را تقویت می کند و ارزش ارز ملی را تضعیف می کند.

تأثیر نرخ اغراق

پایگاه پولی ، همچنین به عنوان “خلقت خالق” نیز در شش ماه که منجر به یک نفر می شود ، ماه با افزایش ۳.۵ درصد به حدود ۲.۵ میلیارد تومن افزایش یافت. بر خلاف نقدینگی ، این افزایش عمدتاً مربوط به دروس خالص دارایی های خارجی بانک مرکزی بود که از افزایش نرخ ارز بدست آمده است. به طور دقیق تر ، افزایش نرخ ارز در سیستم های رسمی به دلیل رشد اساسی پولی ، دارایی های خارجی بانک مرکزی را افزایش داد.

علاوه بر این ، افزایش بدهی های دولت و بانکی به بانک مرکزی عامل مهم دیگری برای افزایش جریمه بود. به جای اصلاح ساختار مالیاتی یا کاهش هزینه ها ، دولت همچنان بخشی از نیازهای مالی خود را از طریق وام های بانک مرکزی ، که مستقیماً به پایان می رسد ، جبران خواهد کرد. این مسیر نه تنها تورمی بلکه در دراز مدت است.

ضریب افزایش ؛ نقش پنهان بانکها در ایجاد پول

شاخص مهم دیگر ضریب فزاینده نقدینگی در DDی که به ۱.۵ واحد رسیده است. به بیان این ، این تعداد به این معنی است که هر ارز که بانک مرکزی به سیستم بانکی وارد می شود ، سه بار در قالب وام ، تضمین و وام توسط بانک های تجارت توزیع می شود. در حقیقت ، بانک ها به عنوان یک تولید مثل نقدینگی نقش برجسته ای ایفا می کنند.

این ضریب در شش ماه اول سال تقریباً ثابت بود ، اما از ماه سپتامبر جهش قابل توجهی داشته و در سطح بالایی باقی مانده است. تعداد بالای این تعداد بدان معنی است که سیستم بانکی اگر پول کنترل نشود ، نقدینگی عظیمی را با استفاده از همان مبنای ایجاد می کند ، که کنترل در مراحل بعدی بسیار دشوار است.

سیاست انقباضی در تورم است

در دو سال گذشته ، بانک مرکزی بارها و بارها از اجرای دستورالعمل های انقباضی و کنترل ترازنامه بانکی صحبت کرده است. اما آمار جدید برعکس را اثبات می کند. رشد نقدینگی نه تنها به سطح هدف رسید ، بلکه به گفته رئیس بانک مرکزی ، رشد نقدینگی در پایان. بمان به ۴.۹ درصد رسیده است. فاصله قابل توجهی با هدف ۵ ٪ در ابتدای سال.

این وضعیت نشان می دهد که ابزارهای کنترل بانک مرکزی با توجه به نیازهای مالی دولت یا ناکارآمد یا حاشیه نشین بوده اند. اگر این روند ادامه یابد ، حتی یک توافق سیاسی مهم نمی تواند اقتصاد ایران را از تورم خارج کند. از آنجا که تورم ساختار پولی را تقویت می کند ، نه فقط چاپ های خارجی.

حذف تحریم ها کافی نیست ، اصلاح ژل ضروری است

واقعیت این است که توافق سیاسی و لغو تحریم ها پیش نیاز برای بهبود اقتصادی است ، اما کافی نیست. حتی اگر در منطقه بین المللی افتتاح شود ، ورود ارز به کشور افزایش می یابد و انتظارات تورمی کنترل می شود ، اقتصاد ایران هنوز با این نام تهدید می شود.

برای اصلاح پایدار ، نیاز به تجدید نظر در سیاست سیاست مالی و پولی کشور وجود دارد. پیش نیازهای حاوی رشد نقدینگی ، کاهش وابستگی دولت به منابع بانک مرکزی ، اصلاح سیستم بانکی و رشته مالی در سطوح بالا پیش نیاز است. این توافق ، اگر با این اصلاحات همراه نباشد ، یک تصویر کلاهبرداری است ، نه آغاز ثبات که در زندگی مردم ملموس است.

توافق ، اما بدون اصلاح ساختاری اقتصاد رفتار نمی شود

نقشه راه اقتصاد ؛ توافق ، اصلاحات یا هر دو؟

در نهایت ، اقتصاد ایران در یک حلقه جدی قرار دارد: یا به سادگی توافق سیاسی را رد می کند و از اصلاحات ساختاری جلوگیری می کند ، یا در عین حال اراده جدی برای درمان بیماری های مزمن اقتصادی دارد. انتخاب بین این دو مسیر نه تنها به آینده تورم و نرخ ارز تبدیل می شود بلکه آینده چاه مردم نیز خواهد بود.