چشم‌انداز سودآوری فولاد مبارکه در مسیر رشد ارزی و توسعه صادرات

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن به بررسی وضعیت فولاد مبارکه و همچنین برآوردهای تولید، فروش و سودآوری این شرکت پرداخت.

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با افق میهن وی با اشاره به جایگاه صنعت فولاد در اقتصاد جهانی گفت: فولاد پس از نفت و گاز دومین ماده اولیه مهم در تجارت جهانی محسوب می شود و بخش قابل توجهی از صنایع پایه اعم از حمل و نقل، ساختمان، مهندسی، معدن و انرژی به این محصول استراتژیک وابسته هستند.

وی در ادامه به عملکرد شرکت فولاد مبارکه اصفهان پرداخت و به بررسی چشم انداز تولید، فروش و مالی این شرکت پرداخت.

فولاد مبارک; بازیگر اصلی صنعت فولاد کشور

اکبرپور با اشاره به تاریخچه فولاد مبارکه گفت: شرکت فولاد مبارکه اصفهان در سال 1370 با نماد فولاد تاسیس شد و در زمینه تولید و توزیع محصولات فولادی اعم از ورق گرم، ورق سرد و محصولات روکش دار فعالیت می کند و ظرفیت اسمی این شرکت حدود 8.4 میلیون تن در سال و 2 درصد بزرگترین تولید کننده فولاد مبارکه در ایران است. تولید فولاد کشور

این کارشناس بازار سرمایه افزود: در این مجموعه محصولاتی مانند گندله، آهن اسفنجی، ورق، ورق گرم، ورق سرد، ورق قلع، ورق گالوانیزه و ورق رنگی تولید می شود و زنجیره تولید از کنسانتره سنگ آهن تا محصول نهایی ادامه دارد.

سهم بازار سهام مواد اولیه و فرآیند تولید شرکت

اکبرپور در خصوص ساختار فروش فولاد مبارکه گفت: حدود 70 درصد محصولات این شرکت از طریق بورس کالا به فروش می رسد که نقش مهمی در شفافیت درآمد دارد. فولاد مبارکه در سال 1403 حدود 8.6 میلیون تن محصول تولید کرد که این رقم در نهمین ماه امسال تقریباً با مدت مشابه سال قبل به 6.6 میلیون تن رسید.

تغییر در ترکیب فروش به نفع صادرات

این تحلیلگر بازار سرمایه درباره ترکیب فروش داخلی و صادراتی این شرکت اظهار کرد: سال گذشته 85 درصد از فروش شرکت در بازار داخلی و 15 درصد در بازارهای صادراتی بوده است اما امسال سیاست شرکت برای افزایش صادرات تغییر کرده است.

به گفته اکبرپور، سهم فروش داخلی در نهمین ماه امسال به 61 درصد و فروش صادراتی به 39 درصد رسید که نشان از تمرکز بیشتر در بازارهای خارجی دارد. قیمت فروش ورق سرد و گرم بر اساس قیمت کشورهای مستقل مشترک المنافع و نرخ دلار تعیین می شود و هیچ ابهامی در این قسمت وجود ندارد.

رشد درآمد با جهش نرخ ارز

اکبرپور در خصوص عملکرد درآمدی فولاد مبارکه گفت: گردش مالی شرکت در سال گذشته حدود 276 همات بوده در حالی که در نهمین ماه سال جاری 236 همات بوده است. با توجه به افزایش نرخ توافقی ارز از اواسط ماه از حدود 80 هزار تومان به 120 هزار تومان، می توان انتظار داشت تا پایان سال گردش مالی شرکت به حدود 320 تا 350 همات برسد. فروش حدود 500 دستگاه همت برای فولاد مبارکه در سال آینده دور از انتظار نیست.

ساختار هزینه و هزینه های تولید

اکبرپور در تشریح ساختار بهای تمام شده شرکت گفت: قیمت کل فولاد مبارکه تقریباً 66 درصد مواد مستقیم، 2 درصد دستمزد مستقیم و 32 درصد هزینه های سربار را تشکیل می دهد.

وی افزود: مواد اولیه داخلی این شرکت عمدتا شامل سنگ آهن، آهن اسفنجی و گندله و مواد اولیه وارداتی آن عمدتاً فروآلیاژ است که قیمت آن تابعی از قیمت شمش فولاد و نرخ دلار است. هزینه های سربار شرکت در درجه اول شامل هزینه های مواد مصرفی، انرژی و حقوق می شود.

این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: هزینه های شرکت در سال گذشته حدود 180 همات و در نهمین ماه امسال 175 همات بوده است. پیش بینی می شود این تعداد تا پایان سال به 237 هماتوم و در سال آینده به حدود 335 هماتوم افزایش یابد.

برآورد سودآوری و سود هر سهم

اکبرپور با اشاره به فرضیات تحلیلی خود گفت: با فرض نرخ دلار 125 هزار تومان برای امسال و 140 هزار تومان برای سال آینده قیمت ورق گرم 460 دلار، ورق سرد 580 دلار، ورق گالوانیزه 750 دلار، برق 6 سنت و گاز 1 سنت است. 415 دلار می توان تخمین مشخصی از سود شرکت ارائه داد. بر این اساس سود فولاد مبارکه در سال جاری حدود 109 همات و در سال آینده حدود 142 همات برآورد شده است که به ترتیب حدود 73 و 95 تومان به ازای هر سهم است.

این کارشناس بازار سرمایه درباره ارزش گذاری سهام فولاد مبارکه گفت: با فرض سود 42 درصدی آتی، نسبت P/E آینده نگر شرکت حدود 3.8 واحد است. میانگین نسبت P/E این شرکت در سال های اخیر حدود 6 واحد است و بر این اساس ارزش منصفانه هر سهم فولاد مبارکه را می توان حدود 600 تومان برآورد کرد.

تاکید بر ماهیت تحلیلی گزارش

اکبرپور در پایان تاکید کرد: محاسبات سود هر سهم و ارزش ذاتی بر اساس مفروضات ارائه شده در این تحلیل است و هرگونه تغییر در این متغیرها ممکن است نتایج را تغییر دهد. این گزارش ماهیت صرفاً تحلیلی دارد و یک توصیه سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد و نباید به عنوان مبنایی برای تصمیم گیری توسط فعالان بازار باشد.

پایان مقاله