گزارش فایننشال‌تایمز درباره یک ناهنجاری؛ بازار شمش لندن زیر ذره‌بین
در حالی که طلا هنوز یک ذخیره قابل اعتماد برای سرمایه گذاران و بانکهای مرکزی است ، موسساتی که پایه و اساس بازار جهانی طلا را تشکیل می دهند ، هنوز هم تا حد زیادی خصوصی ، غیر ضروری و کافی هستند.
بانک مرکزی اروپا اخیراً هشدار داده است که بازار طلا در شرایط غیر طبیعی خطرات ناشی از ثبات مالی است. به گفته این موسسه ، “بازارهای مواد اولیه (کالاهای اولیه و مواد معدنی) به معدود شرکتهای بزرگی هستند که با خطرات نفوذ در ارتباط هستند ، که اغلب به دلیل استفاده از بازارهای مرزی ، که منجر به افزایش اختلالات بازار می شود ، شفافیت ندارند.”
این هشدار ، اگر خیلی دیر نباشد ، به موقع صادر شد. بازار شمعدانی لندن (LBMA) ، یک گروه خصوصی از شرکت ها و تعریف استانداردهای Raffining ، تجاری و ذخیره طلا ، در قلب تجارت طلا واقع شده است. شرکت تسویه حساب فلزی لندن (LPMCL) یکی دیگر از کنسرسیوم های خصوصی است که به عنوان یک مکانیسم با مسئولیت محدود در بازار شمش لندن عمل می کند و ارتباط نزدیکی با انجمن بازار شمش لندن دارد. این موسسات با هم تأثیر قابل توجهی در عملکرد بزرگترین بازار جهان دارند.
با این حال ، هیچ یک از این دو شرکت اختیار رسمی برای رعایت بازار فلزات گرانبها ندارند. با این حال ، فعالیت های تجاری آنها برای بازار جهانی ، از مدیریت ذخایر بانک مرکزی گرفته تا خرد سرمایه گذاری ، از اهمیت اساسی برخوردار است. طبق استانداردهای بازار شمش طلا برای بازار شمش طلا ، میله های طلای قابل قبول باید لیست پالایشگاه های دارای مجوز به نام “DeLibouri” حداقل ۲ اونس باشد. اگرچه این قالب برای معاملات نهادی و معامله گران مناسب است ، اما برای بازارهای مصرف کننده با تقاضای دلار آمریکا در آسیا و جاهای دیگر مناسب نیست.
این ناسازگاری با مهارت های لجستیکی پرهزینه و ناکارآمد. پالایشگاه های سوئیس معمولاً از لندن وارد میله های طلایی می شوند و آنها را به یک قلاده ۱۰۰۰ گرم می رسانند تا در صورت کند بودن تقاضا رودخانه را حرکت دهند. این فرایند نه تنها از نظر اقتصادی قابل دوام است ، بلکه سازگار با محیط زیست است. تمرکز زیرساخت های پرستاری طلا در لندن ، که اغلب در نزدیکی بانک مرکزی انگلیس است ، پیچیدگی را دو برابر می کند.
این غلظت منجر به ایجاد تنگنا بالقوه می شود. محدودیت نقدینگی احتمالاً در زمانی است که تجارت زیاد است یا اینکه اختلال زنجیره تأمین مختل شده است. با این حال ، این مکانیسم تا حد زیادی ناپایدار است ، در حالی که پیچیدگی نقش طلا در امور مالی بین المللی از روز به روز افزایش می یابد. نگرانی بیشتر نظارت است. بازار بولون لندن و شرکت تسویه حساب فلزی لندن دارای اختیارات و مقررات قابل توجهی هستند که در صورت عدم ذکر در قانون نیز ضروری هستند.
آنها مکانیسم بررسی صلاحیت ها ، دسترسی و تسویه حساب در بازار را تعیین کردند که بانک های جهانی مرکزی و صندوق های دارایی ملی بزرگترین سهامداران آنها هستند. با این حال ، این مؤسسات باید بیشتر واکنش نشان دهند. در صورت بروز اختلاف ، نقص فنی یا فشار ساختاری ، مکانیسم های نظارت به اندازه کافی مشخص نیستند. این یک مشکل واقعی است ، به خصوص در کلاس دارایی ، که اغلب در تقاطع های بحرانی توجه زیادی را به خود جلب می کند. پیشنهاد بانک مرکزی اروپا برای دسترسی به خطرات مربوط به بازار طلا باید جدی گرفته شود.
اصلاحات عملی شامل نقش بانک بین المللی تسویه حساب در نظارت بر عناصر اصلی زیرساخت های بازار طلا است. این بانک در حال حاضر نقش گارد طلا را برای بسیاری از بانکهای مرکزی ایفا می کند و تجربه زیادی در تسهیل هماهنگی بین المللی دارد. بی طرفی بانک ، وضعیت حقوقی آن تحت حقوق بین الملل و فاصله آن از شرکت کنندگان در بازار ، این موسسه را به عنوان نامزد قوی برای امتحان معرفی می کند.
این به معنای جایگزینی انجمن شمش طلای لندن نیست. شرکتی که استانداردهای فنی ارزشمندی و مداخلات صنعتی را ارائه می دهد. در مورد وظایف مربوط به پردازش و نظارت بر زیرساخت های پوشش در حسابهای مرکزی ، یک موسسه می تواند به یک اقتدار سریع قانونی و واکنش جهانی متصل شود. چنین اصلاحاتی با بازار طلا با سایر مکانیسم های مهم مالی مطابقت دارد. مکانیسم هایی که در آن نظارت ، حاکمیت و علاقه عمومی متعادل هستند. همچنین می تواند مقاومت بازار در برابر استرس ژئوپلیتیکی و خطرات سایبر را افزایش داده و تقاضا برای شفافیت را افزایش دهد.
طلا هنوز هم سنگ بنای امنیت مالی هم برای نهادها و هم برای افراد است. با این حال ، سیستمی که شرکت از آن پشتیبانی می کند با روند جهانی سازی و دیجیتالی شدن بازارهای مالی مطابقت نداشته است. در عین حال ، این سؤال این نیست که بدانیم آیا ما می توانیم مقررات بازار طلا را به موسسات خصوصی واگذار کنیم.
