بورس زیر سایه ریسک‌های سیاسی؛ بازار سهام از طلا و ارز عقب مانده است

میشم علیمحمدی با اشاره به افزایش ریسک های سیستماتیک و تشدید رفتار هیجانی در معاملات بورس، افت اخیر بازار را ناشی از بلاتکلیفی های سیاسی و انتشار اخبار ضد و نقیض می داند تا تضعیف بنیان های شرکت ها. به گفته وی، نسبت قیمت به سود بازار به محدوده ۷ تا ۷.۵ واحد رسیده است و ارزش دلاری بازار سرمایه با وجود اصلاح اخیر همچنان در سطحی نسبت به سال های گذشته قرار دارد که می تواند نشان دهنده ارزش نسبی سهام باشد.

میثم علیمحمدی کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار افق میهن در خصوص دلایل افت اخیر بورس اظهار کرد: یکی از عوامل این نزول، شناسایی سود پس از افزایش قیمت برخی نمادها است؛ به طوری که برخی از نمادها پس از افزایش قیمت در بازار سهام شرکت کردند. با این حال، عامل مهم تر را باید در افزایش ریسک های سیستماتیک و عدم اطمینان قوی در بازار جستجو کرد.

وی افزود: افزایش ریسک های سیاسی و انتشار اخبار ضد و نقیض منجر به ارجحیت رفتار هیجانی بر معاملات شده و حتی سهام شرکت هایی که از منظر بنیادی وضعیت خوبی دارند با فشار فروش مواجه می شوند. در چنین شرایطی صف های فروش لزوما به معنای تضعیف بنیان شرکت نیست و بخشی از این رفتار را باید در واکنش سرمایه گذاران به فضای نامشخص بازار تحلیل کرد.

این کارشناس بازار سرمایه با نگاهی به توسعه شرکت ها در نیمه اول سال ادامه داد: گزارش های شش ماهه بسیاری از شرکت ها در وضعیت خوبی قرار دارند و نسبت قیمت به درآمد یا نسبت P/E TTM بازار نیز به محدوده ۷ تا ۷.۵ واحد کاهش یافته است. این نسبت در کنار عملکرد شرکت ها می تواند تصویری از ارزش نسبی بازار ارائه دهد. با این حال، وضعیت همه شرکت ها را نمی توان به طور یکسان ارزیابی کرد.

علیمحمدی با بیان اینکه ادامه ابهامات مانع از انعکاس کامل متغیرهای اساسی در قیمت سهام شده است، تصریح کرد: به نظر می رسد با کاهش ابهامات و توقف رفتارهای هیجانی، بازار می تواند به تعادل نسبی رسیده و روند معاملات تا حدودی با فضای فعلی متفاوت باشد.

بازار سهام در مقابل طلا و ارز؛ تاخیر یا فرصت؟

این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به سوالی مبنی بر مقایسه بورس با بازارهای موازی از جمله طلا و ارز، پاسخ داد: اگر توسعه بازارها را در بازه زمانی چند ساله مقایسه کنیم، بازار سرمایه از طلا و ارز عقب است. ارزش دلاری بورس نیز به رقم ۹۷ میلیارد دلار رسیده است که از نظر وی می تواند موید ارزش نسبی بازار سرمایه نسبت به سال های اخیر باشد.

وی تاکید کرد: مقایسه ارزش دلاری بازار به تنهایی برای نتیجه گیری در مورد ارزش سهام کافی نیست و باید در کنار سایر متغیرها از جمله سودآوری شرکت، چشم انداز صنعت و نسبت های ارزش گذاری مورد توجه قرار گیرد.

علیمحمدی همچنین درباره وضعیت بازار طلا و ارز اظهار کرد: قیمت طلا تحت تاثیر دو متغیر مهم قیمت جهانی اونس و نرخ دلار در بازار آزاد است. هر یک از این متغیرها تابع عوامل و انتظارات اقتصادی متفاوتی هستند. به همین دلیل نمی توان توسعه آتی این بازارها را صرفا بر اساس روندهای گذشته ارزیابی کرد.

اونس جهانی طلا تحت تاثیر متغیرهای اقتصاد آمریکا

علیمحمدی در خصوص نقش اونس جهانی در تعیین جهت گیری بازار طلا گفت: اونس جهانی در محدوده چهار هزار دلاری قرار دارد و پس از رشد قابل توجهی که تجربه کرده، به تحولات اقتصاد جهانی و اخبار روزهای آینده بستگی دارد.

وی افزود: یکی از متغیرهای تاثیرگذار بر بازار جهانی طلا، انتظارات تورمی در اقتصاد آمریکا است. افزایش قیمت انرژی می تواند بر روند تورم این کشور تاثیر بگذارد و اگر سیاست گذار پولی با افزایش نرخ بهره پاسخ دهد، این امر موجب تقویت دلار و افزایش فشار بر قیمت جهانی طلا می شود.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بر این اساس نمی توان انتظار رشد قابل توجه اونس را در کوتاه مدت قطعی دانست. تغییرات در بازار انرژی، وضعیت خاورمیانه و تصمیمات پولی ایالات متحده از جمله عواملی هستند که ممکن است بر توسعه آینده این فلز گرانبها تأثیر بگذارند.

وی درباره دلار در بازار آزاد نیز گفت: نرخ ارز به متغیرهای زیادی بستگی دارد و برای قضاوت در مورد روند آن باید منتظر روشن شدن شرایط و جهت گیری عوامل تاثیرگذار بود. بنابراین پیش بینی روشن از حرکت همزمان دلار، اونس و بورس در شرایط فعلی با ابهام همراه است.

گزارش های سیاستی در برابر فضای مبهم سیاسی

علیمحمدی در ارزیابی از وضعیت بورس تاکید کرد: افت اخیر را نباید صرفا با عملکرد شرکت ها توضیح داد. گزارش‌های شش ماهه بسیاری از شرکت‌های دولتی حاکی از توسعه منظم است، اما افزایش ریسک‌های سیاسی و عدم اطمینان نسبت به آینده مانع از انعکاس کامل این وضعیت اساسی در رفتار بازار شده است.

وی خاطرنشان کرد: بررسی معیارهای ارزش گذاری شامل نسبت P/E گذشته نگر و معیارهای مبتنی بر سود پیش بینی شده و همچنین تحلیل وضعیت شرکت ها می تواند به ارزیابی دقیق تر بازار کمک کند. با این حال، سرمایه گذاران باید علاوه بر شرایط اساسی، ریسک های موجود و چشم انداز آینده را نیز در تصمیم گیری خود در نظر بگیرند.

به گفته این کارشناس، بازگشت آرامش به بازار و کاهش بلاتکلیفی می تواند به تعدیل رفتارهای هیجانی کمک کند; با این حال، روند معاملات همچنان به تحولات سیاسی و اقتصادی و واکنش سرمایه گذاران به اخبار آتی بستگی دارد.

انتهای پیام/