بورسی‌کردن پلتفرم‌های طلا اشتباه است؛ تخلف یک سکو نباید به صنعت‌زدایی منجر شود

مدیرعامل ازکیل کاپیتال با بیان اینکه انتقال این معاملات در چارچوب بورس را راه حل مناسبی نمی دانم، گفت: نظارت بر ذخایر طلای پلتفرم ها از طریق انتشار اطلاعات خزانه و مقایسه آن با موجودی حساب کاربران امکان پذیر است. در عین حال، برخورد با نقض احتمالی یک پلت فرم نباید منجر به بی اعتمادی عمومی نسبت به کل بازار طلای دیجیتال و حتی صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا شود.

به گزارش افق میهن، گسترش بسترهای خرید و فروش آنلاین طلا و ارائه تراکنش های آسان تر برای کاربران، پرسش های جدی در مورد نظارت بر موجودی طلا، شفافیت دارایی ها و مسئولیت رگولاتوری ایجاد کرده است. از سوی دیگر بحث انتقال فعالیت این پلتفرم ها به چارچوب بورس و حواشی تحمیل شده بر برخی فعالان این حوزه بار دیگر ضرورت تمایز بین نظارت موثر و محدودیت بر بازار نوظهور را برجسته کرده است.

رضا خانکی، مدیرعامل ازکیل کپیتال وی در گفت و گو با افق میهن نقش بسترهای آنلاین خرید و فروش طلا را در افزایش قیمت طلا چندان چشمگیر ندانست و اظهار داشت: به نظر من تاثیر این بسترها در افزایش قیمت طلا بسیار ناچیز است.

وی همچنین در پاسخ به این سوال که آیا تامین مالی جذب شده توسط این شرکت ها می تواند اثرات تورمی یا سفته بازی داشته باشد، این ارزیابی را نپذیرفت و مشکل اصلی را باید در عملکرد، ساختار معاملات و مکانیزم نظارتی این بسترها دانست.

چرا انتقال سکوهای طلا به بورس راه حل خوبی نیست؟

خانکی با رد ایده انتقال کامل فعالیت بسترهای طلای آنلاین به بورس، گفت: به نظر من عرضه این بسترها اشتباه است، زیرا با معاملات ثانویه در بورس سروکار داریم، مثلاً در صندوق های طلا، سهام صندوق بین سرمایه گذاران خرید و فروش می شود و معامله لزوماً منجر به خرید و فروش مستقیم طلا بین سرمایه گذار نمی شود.

وی ادامه داد: اگر بازار ثانویه تشکیل شود، البته تنظیم آن باید به سمت بورس هم برود؛ اما در مدل فعلی بسترهای آنلاین، کاربران طلا را از فروشنده می خرند و برای فروش به همان مجموعه مراجعه می کنند و به همین دلیل انتقال کامل این فعالیت ها به چارچوب بورس را منطقی نمی دانم.

این فعال حوزه سکوهای طلا معتقد است: سیاستگذار ابتدا باید ماهیت فعالیت این شرکت ها را بشناسد و سازوکار نظارتی را متناسب با همان ساختار تعریف کند نه اینکه مدل معاملاتی را به ساختار دیگری منتقل کند؛ رویکردی که به نظر او امکان نظارت بر دارایی های واقعی پلتفرم ها را نیز فراهم می کند.

نظارت بر طلای سکوها؛ یک راه حل ساده برای یک مشکل جدی

خانکی با اشاره به نگرانی در مورد تطابق طلای موجود در خزانه این پلت فرم با تعهدات آن در قبال کاربران، گفت: این شرکت ها به راحتی می توانند اطلاعات مربوط به احتکار طلای خود را در اختیار مردم قرار دهند و رگولاتوری ها می توانند موجودی طلای واقعی را با کل دارایی ها و موجودی حساب کاربران تطبیق دهند.

وی افزود: در صورتی که موجودی خزانه از حد معینی کمتر شود یا با میزان تعهدات به استفاده کنندگان مطابقت نداشته باشد، می توان برای این موضوع هشدار تعریف کرد. به نظر من این کار پیچیده ای نیست و با مکانیسم های نظارتی مناسب قابل اجراست.»

این اظهارات در زمانی بیان می شود که یکی از نگرانی های اصلی در بازار آنلاین طلا، اطمینان از تضمین واقعی دارایی های ثبت شده کاربران است. از این منظر، انتشار اطلاعات قابل تایید و امکان تطبیق مستمر موجودی خزانه با تعهدات سکوها می تواند برخی از نگرانی ها در خصوص شفافیت را برطرف کند. البته اجرای موثر این مدل مستلزم تعریف استانداردهای نظارتی و گزارشگری مستقل نیز می باشد.

بورس کالا به جای افتتاح بانک؛ پیشنهاد ذخیره شمش طلا

خانکی در پاسخ به این سوال که آیا استفاده از قابلیت‌های بورس می‌تواند به شفافیت و کنترل ریسک‌های موجود کمک کند، بین انتقال کامل بسترها به بورس و استفاده از زیرساخت‌های موجود بازار سرمایه تفاوت قائل شد.

وی بیان کرد: اگر سکوها شمش طلای خود را در بورس کالا قرار دهند به نظر من می تواند به شفافیت کمک کند، سال هاست سازوکار نظارتی برای شمش طلا در بورس کالا وجود دارد و این گروه ها به جای نگهداری طلا در بانک افتتاح کننده می توانند شمش های خود را در بورس کالا قرار دهند و گواهی سپرده طلا را به عنوان سند دارایی خود ارائه کنند.

این فعال حوزه طلا ادامه داد: به نظر من بورس کالا بستر مطمئن تری برای چنین کاری است چرا که بانک کارگشای برای این نوع فعالیت طراحی نشده است.

بر اساس این پیشنهاد، به جای تغییر کل مدل کسب و کار پلتفرم های آنلاین، می توان از ظرفیت زیرساخت های نظارتی موجود برای حفظ و مستندسازی پشتوانه طلایی آنها استفاده کرد. چنین مدلی، اگر به دقت طراحی شود و مسئولیت‌های تنظیم‌کننده روشن باشد، می‌تواند بین حفظ مزایای طلای دیجیتال و بهبود توانایی تأیید دارایی‌ها تعادل ایجاد کند.

حاشیه های یک پلتفرم نباید اعتماد به کل بازار را از بین ببرد

خانکی در پاسخ به شایعات مطرح شده درباره میلیگلد تاکید کرد که اطلاعات کافی برای اظهارنظر قطعی درباره جزئیات حادثه و احتمال رخنه در دست ندارد.

وی با اشاره به پیامدهای احتمالی شکل گیری بی اعتمادی مردم به این بازار گفت: اگر چنین اتفاقاتی اعتماد مردم را از بین ببرد، می تواند بر کل فرآیند خرید اینترنتی طلا چه در بازار بورس و چه در بازار غیربورس تاثیر بگذارد. حتی اعتماد به صندوق های قابل معامله در بورس طلا نیز می تواند تحت تأثیر قرار گیرد.

مدیرعامل Ezekiel Capital افزود: امروزه بیش از یک مدل برای خرید و فروش طلا وجود دارد؛ از شمش طلا در بورس کالا و صندوق‌های طلا گرفته تا سکه، حراج و بسترهای آنلاین. اگر در یک پلت فرم رخنه ای رخ دهد، باید به آن رسیدگی شود، اما این نباید منجر به بی اعتمادی به کل بازار و رها شدن یک صنعت شود.»

وی تصریح کرد: اگر در نتیجه این اتفاقات مردم به این نتیجه برسند که دیگر به هیچ نوع طلای دیجیتال و حتی طلای بورسی اعتماد ندارند و فقط طلای فیزیکی می خرند، این مشکل می تواند به شرکت های سالم و در نهایت اقتصاد دیجیتال آسیب برساند. در صورت وجود تخلف، باید رفع شود. اما مدیریت یک مجموعه نباید منجر به غیرصنعتی شدن شود.»

طلای دیجیتال برای همه نیست. طلای مبادله ای نیز مزایای خاص خود را دارد

خانکی در خصوص تفاوت مخاطبان ابزارهای طلای آنلاین و بورس گفت: من در مجموعه خود هم محصولات انباری و هم غیر انباری دارم و معتقدم هر کدام مزیت های خاص خود را دارند و برای مخاطبان متفاوتی مناسب هستند.

وی توضیح داد: برای کاربران عادی قیمت طلای دیجیتال ملموس تر است و درک آن آسان تر است و از سوی دیگر مفاهیمی مانند ارزش خالص دارایی یا ارزش خالص دارایی صندوق های بورسی و مکانیسم سفارش در بازار سرمایه ممکن است برای برخی افراد پیچیده باشد.

این فعال گلدفیلد با اشاره به زمان در دسترس بودن بسترهای آنلاین ادامه داد: یکی از مزیت های این پلتفرم ها امکان انجام تراکنش ها در هر ساعت از شبانه روز و هفت روز هفته است، البته محدودیت هایی مانند محدودیت تراکنش وجود دارد و برداشت مبالغ زیاد نیز زمان بر است و در چند مرحله انجام می شود.

وی افزود: در مقابل، برای سرمایه گذاران حرفه ای، طلا مبادله مزایایی مانند کارمزد کمتر و امکان انتقال سریع مبالغ زیاد بین وسایل سرمایه گذاری مختلف را ارائه می دهد. سرمایه‌گذاری که با مکانیزم بازار سهام آشناست و می‌خواهد سرمایه را به سرعت بین صندوق‌های طلا، سهام یا ابزارهای با درآمد ثابت جابه‌جا کند، ممکن است این مسیر را ترجیح دهد.

خانکی تاکید کرد: برای فردی که با سازوکار بورس و مفاهیمی مانند NAV آشنا نیست، طلای دیجیتال ساده‌تر و قابل درک‌تر است، بنابراین نمی‌توان گفت که یک روش برای همه مناسب است؛ هر کدام برای یک گروه کاربری خاص طراحی شده‌اند و باید بتوان هر دو مدل را در چارچوب نظارت شفاف و موثر عمل کرد.