ریسک جنگ فروش بورس را تشدید کرد؛ شیب نزول بازار کندتر شده است

علیرضا گودری با اشاره به افزایش نگرانی‌ها در مورد احتمال درگیری نظامی و عدم اطمینان در مورد سودآوری شرکت‌های پالایشی، گفت: بیشترین فشار فروش در هفته‌های اخیر به دلیل تشدید ریسک‌های سیستماتیک بوده و نه لزوماً ضعف اساسی شرکت‌ها. به گفته علیرضا گودری، گزارش های مناسب شش ماهه و عملکرد مهرماه شرکت ها در کنار نسبت های آینده نگر قیمت به سود می تواند از ریزش بیشتر بازار جلوگیری کند. با این حال، روند معاملات همچنان به تحولات سیاسی و دیپلماتیک بستگی دارد.

به گزارش افق میهن، بازار سرمایه در هفته های اخیر به دلیل افزایش نگرانی های سیاسی و احتمال تشدید تنش های نظامی تحت فشار فروش بوده است. در این میان توقف و ابهام در وضعیت پالایش نمادها نیز به نگرانی معامله گران دامن زده و برخی سرمایه گذاران را برای صرفه جویی در سود یا کاهش ریسک پرتفوی خود از بازار خارج کرده است. با این حال، عملکرد قوی بسیاری از شرکت‌ها در گزارش‌های شش ماهه و ماهانه اکتبر، این سوال را ایجاد کرده است که آیا کاهش اخیر متناسب با وضعیت بنیادی شرکت‌ها است یا بخش مهمی از آن نتیجه واکنش هیجانی سرمایه‌گذاران به ریسک‌های سیاسی است؟

علیرضا گودری کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت و گو با خبرنگار افق میهن با اشاره به عوامل فشار فروش در معاملات اخیر گفت: در یکی دو هفته اخیر ریسک سیستماتیک بازار به دلیل انتشار اخبار نگران کننده در مورد احتمال جنگ علیه ایران و تهدیدات مرتبط با آن افزایش یافته است. سود برای فروش سهام».

وی افزود: از سوی دیگر همین ترس و انتظار کاهش بیشتر قیمت موجب شد تا تقاضا برای سهام کاهش یابد و برخی خریداران احتمالی معاملات خود را به تعویق بیندازند، بنابراین فشار فروش تنها ناشی از افزایش عرضه نبود، بلکه کاهش تقاضا نیز به تشدید افت بازار کمک کرد.

عدم قطعیت پالایشگاه بر فشار فروش افزود

گودری با نگاهی به وضعیت پالایشگاه ها ادامه داد: یکی دیگر از عوامل تاثیرگذار اعلامیه پالایشگاه ها و تمدید شرایط اضطراری تا نیمه دوم سال بود که باعث شد برخی از برآوردها و انتظارات سرمایه گذاران در خصوص سودآوری این شرکت ها تا پایان سال محقق نشده و تردیدهای جدی در مورد شرایط جدید ادامه فعالیت آنها ایجاد شود.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: صنعت پالایشی اخیرا با حجم قابل توجهی از فروش مواجه بوده و از آنجایی که نمادهای این گروه نیز مدتی متوقف شده بود، برخی سرمایه گذاران خواستار خروج از این صنعت شدند. علاوه بر ابهامات مربوط به سودآوری، نگرانی ها در مورد درگیری احتمالی جدید و آسیب به زیرساخت ها نیز بر رفتار سرمایه گذاران در این گروه تأثیر گذاشته است.

وی تاکید کرد: اگر سرمایه‌گذار نسبت به سودآوری آتی یک صنعت مطمئن نباشد و در عین حال نگران ریسک‌های سیاسی و احتمال آسیب به زیرساخت‌های آن باشد، طبیعی است که با احتیاط بیشتری تصمیم بگیرد. مجموع این عوامل به افزایش فشار فروش در پالایش نمادها و تأثیر آن بر کل بازار کمک کرده است.

ثبات نسبی ارز تنش در معاملات را کاهش داد

گودری تغییر بازار ارز را یکی دیگر از عوامل موثر بر فضای معاملات دانست و گفت: کنترل نسبی بازار ارز و کاهش نوسانات آن باعث شد تا بخشی از هیجانی که پیش از فروکش شدن تغییرات نرخ ارز به بازار سرمایه منتقل شده بود، فروکش کند و این موضوع نیز به آرام شدن فضای معاملات در دو هفته اخیر کمک کرده است.

وی ادامه داد: در مواقعی که نرخ ارز با نوسانات شدید همراه است، این تغییرات می تواند انتظارات سرمایه گذاران از سودآوری شرکت ها و ارزش سهام را تحت تاثیر قرار دهد که وقتی این هیجانات فروکش کرد، بخشی از فشار ناشی از نوسانات ارز از بازار سرمایه خارج می شود.

احتمال ادامه ریزش بورس چقدر است؟

این کارشناس ارشد بازار سرمایه با تاکید بر اینکه نگرانی اصلی در شرایط فعلی ریسک سیاسی است و نه ضعف داخلی بازار، توضیح داد: به نظر من نگرانی خاصی در خصوص شرایط داخلی بازار سرمایه وجود ندارد و آنچه در یکی دو هفته اخیر بیشتر مشخص شده ترس از جنگ است.

گودری افزود: ترس از جنگ می تواند تمام محاسبات اقتصادی و تحلیل های فنی را تحت تاثیر قرار دهد، گاهی در چنین شرایطی بازار بیش از حد واکنش نشان می دهد و رفتار سرمایه گذاران از چارچوب تحلیل منطقی خارج می شود.

وی با توجه به وضعیت ارزش گذاری شرکت ها ادامه داد: نسبت قیمت به سود یا نسبت P/E پیش فروش بسیاری از صنایع و شرکت ها و همچنین گزارش های شش ماهه متناظر و گزارش های مهرماه شرایطی را ایجاد کرده است که به نظر من امکان کاهش بیشتر قیمت سهام را نسبت به گذشته محدود می کند.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: اکنون شاهد افزایش تمایل سرمایه گذاران برای خرید هستیم به همین دلیل به نظر می رسد افت بازار کاهش یافته و برخی از فروشندگانی که برای خروج برنامه ریزی کرده بودند سهام خود را فروخته اند.

بورس منتظر سیگنال های سیاسی و دیپلماتیک است

گهدری با اشاره به نقش اخبار سیاسی در تعیین مسیر بعدی معاملات گفت: در حال حاضر بازار سرمایه در حال رصد تحولات سیاسی در سراسر کشور چه در حوزه درگیری با اسرائیل و آمریکا و چه در حوزه تحرکات دیپلماتیک است تا مشخص شود چه سیگنال های مثبت یا منفی جدیدی منتشر خواهد شد.

وی ادامه داد: در شرایطی که ریسک سیستماتیک بالاست، انتشار اخبار مثبت یا منفی می تواند انتظارات سرمایه گذاران را تغییر دهد، بنابراین نمی توان صرفا بر اساس وضعیت فعلی قیمت، اظهار نظر قطعی در مورد جهت گیری آینده بازار داشت.

این کارشناس بازار سرمایه در پایان تاکید کرد: گزارش‌های مالی و معیارهای ارزش‌گذاری مناسب شرکت‌ها می‌تواند پشتوانه بازار باشد، اما شدت و جهت نوسانات در کوتاه‌مدت به اخبار سیاسی و میزان تغییرات ریسک‌های سیستماتیک بستگی دارد.

بر این اساس، کاهش تدریجی فشار فروش ممکن است نشانه تعدیل رفتار هیجانی معامله گران باشد، اما به تنهایی پایان اصلاح بازار را تضمین نمی کند. تداوم وجود تقاضا، سودآوری شرکت و تحولات سیاسی آتی همچنان از عوامل تاثیرگذار مهم در جهت گیری آینده بازار سهام خواهند بود.