آیا سودسازی پست بانک ایران میتواند به داد سهامدارانش برسد؟!
هادی بهرامی; بازار: بانک مؤسسهای است که افرادی را که میخواهند پسانداز کنند را با کسانی که میخواهند وام بگیرند پیوند میدهد و وظایفی مانند تأمین و توزیع وام، عملیات اعتباری، عملیات مالی، خرید و فروش ارز، انتقال وجوه را انجام میدهد. مجموعه مطالبات اسنادی و سود سهام مشتریان شامل مسئولیت پرداخت بدهی مشتریان، نگهداری سهام، اوراق بهادار و اشیای قیمتی، پذیرش سپرده و ترتیب خرید و فروش است. بخش بانکی بزرگترین مرکز انتقال پول و یکی از ارکان اقتصاد کشور است. به همین دلیل باید حداقل سالی یک بار وضعیت آن به طور کامل بررسی و در اختیار عموم و سرمایه گذاران قرار گیرد تا به وضعیت واقعی شرکت ها پی ببرند. صورت های مالی سالانه پست بانک در سال 1402 به کدال ارسال شده است و در زیر به تحلیل بنیادی و فنی سهام پست بانک با نماد وپست می پردازیم.
ارائه و موقعیت شرکت
پست بانک یک بانک دولتی است که در زمینه ارائه خدمات مالی و بانکی در مناطق کمتر توسعه یافته روستایی و ارائه خدمات مختلف بانکی به مشتریان خود با 6500 شعبه فعال در سراسر ایران فعالیت می کند. گسترش خدمات پولی و مالی در شهرها و روستاهای کشور، کمک به توسعه نظام بانکی و گسترش تسهیلات بانکی، نمایندگی در حوزه پرداخت و پذیرش در مبادلات تجاری، کمک به کاهش سفرهای شهری و روستایی و هزینه های مرتبط. کمک به توسعه فناوری اطلاعات و ارتباطات در کشور و توسعه خدمات مالی خرد با مشارکت شعب منتخب بانک های شهری و روستایی از جمله اهداف تاسیس پست بانک ایران است. ارزش بازار سهام پست بانک در بورس 13 میلیارد تومان است که در حال حاضر معادل 1.6 میلیارد تومان ارزش معاملاتی است.
نسبت نقدینگی فعلی پست بانک ایران در سال مالی 1402 0.8 درصد است که وضعیت چندان مناسبی نیست و نشان دهنده کمبود دارایی های کوتاه مدت و نقدینگی برای پوشش هزینه های آنی آن است. سود خالص شرکت در پایان سال 1402 به مبلغ 4000 و 44 میلیارد تومان رسید که نسبت به سال قبل 55 درصد افزایش داشت.
گزارشهای مالی
نسبت نقدینگی فعلی پست بانک ایران در سال مالی 1402 0.8 درصد است که وضعیت چندان مناسبی نیست و نشان دهنده کمبود دارایی های کوتاه مدت و نقدینگی برای پوشش هزینه های آنی آن است. البته ارزش ضعیف این رقم کلیدی برای پست بانک را می توان به وضعیت بهتر نسبت به سایر شرکت ها و موسسات اعتباری نسبت داد. اما 0.8 درصد نشان می دهد که شرکت در مسیر ضعف مدیریت دارایی، بدهی و سرمایه قرار دارد و در صورت عدم بهبود در سال های 1403 و 1404 باید شاهد ضعف نقدینگی و بنیه مالی پست بانک باشیم. طبق نمودار زیر، نسبت نقدینگی جاری پست بانک در شش سال گذشته تقریباً و به طور مداوم منفی و در حال کاهش بوده است که نشانه خوبی نیست و باید مدیریت منابع جاری بهبود یابد.
صورت سود و زیان
سود تسهیلات اعطایی بانک در پایان سال 1402 بالغ بر 7.704 میلیارد تومان، سود سپرده ها و سرمایه گذاری ها 2.481 میلیارد تومان و در نهایت مجموع درآمدهای تقسیم نشده بانک با سود 2.637 میلیارد تومان همراه است. سود خالص شرکت در پایان سال 1402 با 55 درصد افزایش نسبت به سال قبل 4000 و 44 میلیارد تومان بوده و هزینه های اداری شرکت نیز با افزایش 67 درصدی به 2000 و 730 میلیارد تومان رسیده است. سود حاصل از سرمایه گذاری ها و سپرده های شرکت در سال 1402 به شدت افزایش یافت. سود عملیاتی شرکت نیز 48 درصد افزایش یافت و نرخ رشد هزینه های اداری نیز روند صعودی اندکی را نشان داد. هر سه معیار نشان می دهد که عملکرد پست بانک در سال 1402 قابل قبول است. نرخ رشد کل درآمد عملیاتی شرکت طی 4 سال 350% بود. در حالی که مجموع هزینه های این بانک در چهار سال گذشته 246 درصد افزایش یافته است، اما این نشان می دهد که نرخ رشد درآمدهای بانک بیشتر از هزینه های آن است. طبق آمار و ارقام سال های اخیر نمایه شده توسط ما، کل هزینه های پست بانک 8 هزار و 542 میلیارد تومان، کل درآمد 16 هزار و 505 میلیارد تومان و سود خالص نیز 7 هزار و 200 بوده است. برآورد کرد که تا پایان سال جاری هر یک از اقلام ذکر شده به طور میانگین 52، 66 و 78 درصد نسبت به سال قبل (1402) افزایش داشته باشد.
نرخ رشد کل درآمد عملیاتی شرکت طی 4 سال 350% بود. در حالی که مجموع هزینه های این بانک در چهار سال گذشته 246 درصد افزایش یافته است، اما این نشان می دهد که نرخ رشد درآمدهای بانک بیشتر از هزینه های آن است. کل هزینه های پست بانک تا پایان سال جاری 8.542 میلیارد تومان، کل درآمد 16.505 میلیارد تومان و سود خالص 7.200 میلیارد تومان (1403) برآورد شده است. تا پایان سال مالی 1403، سود سهام EPS در تحلیل بنیادی سهام 440 تومان برآورد شده است.
نسبت قیمت به درآمد
پست بانک ایران در پایان سال 1402 به ازای هر سهم 247 تومان سود خالص برای سهامداران به دست آورد و نسبت P/E سالانه ttm در این سال 3.22 است که نسبت P/E بسیار خوبی نسبت به گروه است. سود خالص هر سهم شرکت در سال 1400 74 تومان، در سال 1401 160 تومان و در سال 1402 247 تومان است که بیانگر وضعیت سود قابل قبول شرکت در سال گذشته (1402) است. با احتساب نرخ افزایش حقوق 30 درصدی، تورم بالای 80 درصدی و متوسط دلار 85 هزار تومانی تا پایان سال مالی 1403، سود هر سهم (EPS) در تحلیل بنیادی سهام و اقلام 440 برآورد شده است. تومان به ازای هر سهم و اینکه آیا سود شرکت ایجاد می شود. اگر تا پایان سال به این مقدار نزدیک شود، فرض می کنیم که سهام شرکت در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد.
نسبت های نقدینگی
نسبت جاری یکی از انواع نسبت های نقدینگی در بورس است که به آن نسبت سرمایه در گردش نیز گفته می شود و نسبت جاری از تقسیم دارایی های جاری بر بدهی های جاری به دست می آید. نسبت های نقدینگی بین همه کشورها بیشتر برای موسسات اعتباری استفاده می شود. از آنجایی که صحبت از گردش نقدینگی، اعتبار و تسهیلات پولی است، این نسبت باید نزدیک به 1.5 باشد، بنابراین میتوان گفت که موسسه توانایی مالی خوبی برای پرداخت بدهیهای کوتاهمدت دارد و اگر کمتر باشد، ما وضعیت نقدینگی را ناپایدار ارزیابی می کند.
فنی و پس از تجزیه و تحلیل
قیمت سهم در آبان در ماه 1401 با افزایش 180 درصدی از محدوده 390 تومان به 1100 تومان رسید و پس از تشکیل سقف تاریخی جدید در آنجا 27 درصد کاهش یافت و اکنون حمایت 800 تومانی خود را از دست داده و در محدوده 796 تومان معامله می شود. احتمال نزول بیشتر تا حمایت مطمئن 650 تومان وجود دارد و از این ناحیه ممکن است در چرخش روند صعودی بالاتری وجود داشته باشد. با ترمیم کف گمشده 800 تومانی، اهداف 1100 تومانی و بالاتر در دسترس قرار می گیرد. در غیر این صورت ریزش بیشتر یا حداقل یک فرآیند فرسایش وجود خواهد داشت.
ترکیب سهامداران
وزارت امور اقتصادی و دارایی 8.36 میلیارد سهم دارد و با 51 درصد بزرگترین سهامدار پست بانک است. پس از آن صندوق مدیریت بازار پست بانک ایران با مالکیت یک میلیارد سهم و 6.4 درصد دومین سهامدار این شرکت است و صندوق تامین اجتماعی با مالکیت 470 میلیون سهم و 2.9 درصد در رتبه سوم قرار دارد. صندوق سرمایه گذاری امین آشنا ایرانیان نیز با 423 میلیون سهم و 2.6 درصد چهارمین سهامدار بزرگ این شرکت است. به طور کلی می توان گفت که سهام این بانک تا حد زیادی در اختیار ارگان ها و سازمان های دولتی است.
قیمت سهام Vepost حمایت 800 تومانی را از دست داده و در محدوده 796 تومان معامله می شود. احتمال نزول بیشتر تا حمایت مطمئن 650 تومان وجود دارد و از این ناحیه ممکن است در چرخش روند صعودی بالاتری وجود داشته باشد. با ترمیم کف گمشده 800 تومانی، اهداف 1100 تومانی و بالاتر در دسترس قرار می گیرد.
آخرین کلمه
در فرآیند تحلیل بنیادی و ارزش گذاری سهام، معیارها و قیمت های زیادی وجود دارد که همگی خارج از محدوده مخاطب است. بنابراین تلاش شده است تا خلاصه ای از تحلیل ها و نتیجه گیری های کلیدی ارائه شود. با افزایش نرخ تورم و مشکلات اقتصادی موجود، درآمد برخی از شرکت ها به دلایل مختلف در حال کاهش است که در حوزه بانکی ممکن است به کل اقتصاد و بورس آسیب وارد کند. بنابراین باید نظارت ها تقویت شود و نقدینگی موسسات مالی به خوبی مدیریت شود تا سود افزایش یابد و هزینه های اضافی کاهش یابد. پست بانک ایران اولین شرکت فعال در صنعت بانکداری است که صورتهای مالی منتهی به سال 1402 را به کدال ارسال کرد و با بررسیهای کامل انجامشده، وضعیت پایه خوب شرکت و موقعیت خوب سهم و سهم را به دست آوردیم. از نمای فنی
