خیز “خساپا” برای شکست سقف تاریخی

واگذاری سهام تودلی، امیدی جدید برای سهامداران؟

«اخبار بورس»:

بر اساس گزارش های رسمی و نامه بعدی 20 بهمن ماه، قیمت هر سهم سایپا 207.5 تومان تعیین شد که ارزش کل این غول خودرویی را به 336 همات می رساند، اما این رقم تنها یک روی سکه است. آنچه «خساپا» را به یک فرصت استثنایی برای سرمایه گذاران تبدیل می کند، الزام قانونی ماده 5 قانون برنامه هفتم توسعه به واگذاری 42 درصد از سهام تودلی است. اگرچه نماد خساپا در مقاطعی تحت فشار اخبار منفی قرار گرفت، اما واقعیت این است که این فشار تنها به طور موقت باعث کاهش رشد سهام شد. قیمت فعلی سهام با توجه به ارزش ذاتی و پتانسیل واقعی آن از آنچه در تابلوهای بورس دیده می شود، ارزشمندتر است. در واقع در حال حاضر بازار این سهم را در حالت استرسی نگه می دارد و با پایان مرحله تحویل شاهد آزاد شدن افزایش قیمت خواهیم بود.

سایپا خودرو نماد مقاومت در بحران ها

سایپا با وجود تمام چالش های زیست محیطی، از تنش های منطقه ای گرفته تا کمبود انرژی، ثابت کرده است که موتور تولیدی آن در هیچ شرایطی خاموش نمی شود. کاهش قابل توجه زیان ناخالص در سال 1403 نسبت به سال 1402 نشانه روشنی از اصلاح ساختار هزینه و بهینه سازی عملیاتی است. رشد دو برابری فروش اردیبهشت ماه نسبت به فروردین نشان می دهد که در بازار صف تقاضای واقعی وجود دارد و مدیریت فعلی بر اساس این تقاضا قادر است با عبور از ظرفیت تولید 400 هزار دستگاه فاصله خود را با رقبای بازار به حداقل برساند.

نگاهی به نمودارهای تعدیل شده خساپا به خوبی نشان دهنده مقاومت مثال زدنی این سهم در برابر تلاطم های اقتصادی، تنش های منطقه ای و رکود بازار سرمایه است. اگرچه قیمت سهام در روزهای اخیر به دلیل روند صعودی و استقبال بازار از سطوح قبلی فاصله گرفت، اما با جهش های متوالی به اوج های جدید رسید، اما قدرت تقاضای چشمگیر و حضور خریداران مصمم ارزش این نماد را نشان می دهد. در واقع، روند تجارت گواهی می دهد که خساپا در آستانه شکست مخالفان تاریخی خود است. نقطه ای که در آن عبور از این حد می تواند باعث جهش بزرگ قیمت ها شود و وارد فاز جدیدی از رشد پایدار برای سهامداران شود.

روشن کردن موتور تولید؛ ذخیره سازی محصول

حجم تولید این شرکت در طول جنگ رمضان (سه ماه گذشته) نوسانات قابل توجهی داشت. به طوری که از 6 هزار و 10 ماشین اسفند 1404 تا 1 هزار و 427 دستگاه فروردین در سال 1405 به 12465 واحد برای سال کاهش یافت، البته با رشد 774 درصدی در دوره سه ماهه. اردیبهشت ماه 1405 فرا رسیده است! تعداد محصولات فروخته شده 8850 عدد می باشد اردیبهشت در مقایسه با اول جنگ، ماه 1405 فرا رسید اسفند این ماه 569 درصد افزایش یافته است. ضریب فروش به تولید شرکت اسفند 122% ماه، در فروردین ماه 93 درصد و در اردیبهشت این ماه 71 درصد تخمین زده می شود که نشان دهنده ذخیره 3650 دستگاهی است که در ماه های آینده با قیمت های بالاتر به فروش می رسد.

گردش مالی شرکت در اردیبهشت در مقایسه، ماه 1405 به رقم 4000745 میلیارد تومان رسید. فروردین ماه 128 درصد افزایش یافته است. در واقع رشد ارزش فروش نسبت به ماه قبل و حفظ سطح فروش اسفند ماه را می توان نشانه فعالیت مطلوب و بازار محصولات داغ دانست. نکته مهم کاهش زیان ناخالص شرکت در سه سال مالی گذشته است. به این ترتیب زیان در سال 1403 بالغ بر 1917 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال 1402 کاهش 47 درصدی و نسبت به سال 1401 کاهش 79 درصدی داشته است.

تجدید ارزیابی دارایی ها، اهرم رشد شرکت

وضعیت فعلی شرکت سایپا با وجود چالش هایی مانند زیان انباشته و کاهش موقت تولید ناشی از فشارهای خارجی مانند تحریم ها، عدم تعادل انرژی و تنش های منطقه ای با تغییرات اساسی مواجه است. با مدیریت جدید، پتانسیل بالای تجدید ارزیابی دارایی های ثابت برای پوشش زیان انباشته و همچنین بهبود سیاست فروش و بازطراحی تعرفه ها، این خودروساز به عنوان برندی قدرتمند چشم انداز امیدوارکننده ای برای افزایش ارزش در بازار سرمایه پیدا کرده است. در واقع با از بین رفتن عوامل محدود کننده و موقعیت استراتژیک سایپا می تواند این شرکت را به یکی از جذاب ترین گزینه های سهام ریالی در بورس تبدیل کند که با عبور از موانع موجود راه را برای بهره وری و سودآوری پایدار هموار خواهد کرد.

قیام «خساپا» برای شکست یک ابر مقاومت تاریخی!

در نمودار تعدیل شده طی 1.5 سال گذشته قیمت سهم خساپا از 24 تومان به 60 تومان افزایش 150 درصدی داشته و اکنون در محدوده 56 تومان قرار دارد. قیمت سهم در سال‌های اخیر با وجود کاهش ارزش معاملات بازار سرمایه و رکود بازارهای مولد به دلیل جنگ‌های تحمیلی و تحریم‌ها، افزایش چشمگیری را به ثبت رسانده است. قدرت و تقاضای خریدار مطلوب به نظر می رسد و قیمت در سقف بالای 60 تومان قرار دارد. در صورت شکسته شدن این مقاومت و شکسته شدن سقف تاریخی 70 تومان، شاهد افزایش شدید قیمت خساپا خواهیم بود. میانگین روند قیمت هدف در ماه های آینده ممکن است در گام اول 82 تومان باشد و سپس به سمت اهداف بالاتر حرکت کند.

حرف آخر

در شرایطی که اقتصاد کشور با تنش‌های مختلف روبه‌رو است، خودروسازان بزرگی مانند سایپا نه تنها زنده می‌مانند، بلکه می‌توانند با تکیه بر «ارزش‌آفرینی» عملیاتی، جهش بزرگ‌تری داشته باشند. برای سرمایه گذار زیرک، ارزش سهام به قیمت فعلی و چشم انداز خوب پس از واگذاری سهام، فرصتی را ایجاد کرده است که نمی توان به راحتی از آن گذشت. خساپا برای پیشی گرفتن از رقبا و دستیابی به جایگاه واقعی خود گام های قاطعی برمی دارد. امید است با کاهش تنش های ژئوپلیتیکی، سیاست های اقتصادی دولت، تولید و فروش شرکت سایپا افزایش یابد و از زیان انباشته خارج شود تا سهام ارزشمند آن بیش از گذشته بدرخشد.

هادی بهرامی، پژوهشگر بازار سرمایه